Chứng khoán phái sinh 11/10/2019: Đứng ngoài quan sát thị trường
Chứng khoán phái sinh 11/10/2019: Đứng ngoài quan sát thị trường
Áp lực bán trong phiên chiều đã khiến các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm trong phiên giao dịch ngày 10/10/2019. Khối ngoại cũng tiếp tục mua ròng mạnh. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư đang dần bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index khi mà basis tiếp tục bị thu hẹp và quay lại giá trị âm. Chỉ số VN30-Index lại giằng co và với những tín hiệu hiện tại, việc đứng ngoài quan sát thị trường có thể được nhà đầu tư cân nhắc.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/10/2019. VN30F1910 (F1910) giảm 0.20%, đạt 913 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 915.20 điểm, giảm 0.14%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 913.05 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 3.08% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 tăng 3.99% với 76,849 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 339 hợp đồng, giảm 19.67%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên hôm nay với lượng hợp đồng mua vào tiếp tục tăng mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai duy trì xu hướng tăng trong phần lớn phiên sáng. Tuy nhiên, đến phiên chiều, lực bán liên tục gia tăng khiến các hợp đồng này đảo chiều giảm điểm trở lại và đóng cửa dưới mức tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1910
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị -0.05 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang dần bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1910 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục xuất hiện mẫu hình nến High Wave trong phiên ngày 10/10/2019. Điều này thể hiện sự lưỡng lự của nhà đầu tư.
Khối lượng suy yếu và nằm dưới mức trung bình 20 phiên chứng tỏ dòng tiền đang bắt đầu thận trọng hơn.
Điều này khiến khả năng các nhịp rung lắc sẽ còn xuất hiện trong phiên tới tăng lên. Song nếu chỉ số vẫn giữ được vùng 900-910 (tương ứng với đỉnh cũ tháng 05 và 08/2019) thì triển vọng của chỉ số vẫn còn tích cực.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Mức chênh lệch tiếp tục thu hẹp. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi
