Chứng khoán phái sinh 22/10/2019: Tốt xấu đan xen

Chứng khoán phái sinh 22/10/2019: Tốt xấu đan xen

Các hợp đồng tương đồng loạt giảm điểm trong phiên ngày 21/10/2019. Tuy nhiên, khối ngoại mua ròng nhẹ, đồng thời basis mở rộng và đạt mức 4.10 điểm. Hiện VN30-Index đã rơi khỏi vùng 915-919 điểm (hội tụ với đường middle của Bollinger Bands) và nếu chỉ số tiếp tục giảm điểm vào phiên tiếp theo thì nhiều khả năng, chỉ số sẽ tiếp tục điều chỉnh về vùng 900-910 điểm (tương ứng với đỉnh cũ tháng 04/2019 và đường SMA 50 ngày).

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 21/10/2019. VN30F1910 (F1910) giảm 0.36%, đạt 918.10 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 916.60 điểm, giảm 0.43%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 914 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 4.15% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 giảm 3.42% với 47,353 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 313 hợp đồng, tăng 23.72%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên 21/10/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra vẫn nằm ở mức thấp, đồng thời chỉ tập trung trên hợp đồng F1911.

Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co trong phiên sáng. Đầu phiên chiều, áp lực bán mạnh khiến các hợp đồng giảm mạnh để rồi giằng co trở lại cho đến cuối phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F1911

Kết phiên, basis mở rộng và đạt mức 4.10 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang vẫn khá lạc quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tạo cây nến Black Marubozu trong phiên ngày 21/10/2019 cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ số đã rơi khỏi vùng 915-919 (hội tụ với đường middle của Bollinger Bands) và nếu chỉ số tiếp tục giảm điểm vào phiên tiếp theo thì nhiều khả năng, vùng 900-910 (tương ứng với đỉnh cũ tháng 04/2019 và đường SMA 50 ngày) sẽ là nơi rơi tới tiếp theo của VN30-Index.

Chỉ báo Relative Strength Index giảm và hiện đang test lại trendline hỗ trợ. Nếu rơi khỏi đường này thì rủi ro tăng lên.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.