Chứng khoán phái sinh 25/10/2019: Đóng vị thế Long khi VN30-Index tiến đến vùng 930-940 điểm?

Chứng khoán phái sinh 25/10/2019: Đóng vị thế Long khi VN30-Index tiến đến vùng 930-940 điểm?

Các hợp đồng tương lai đều đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/10/2019. Khối ngoại mua ròng nhẹ, mặt khác giá trị basis đã quay trở lại giá trị dương và đạt mức 0.55 điểm. VN30-Index tiếp tục tăng điểm và tạo cây nến White Marubozu cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn khá tích cực. Vùng 930-940 điểm sẽ là kháng cự mạnh của chỉ số trong những phiên tới. Chính vì vậy, việc đóng vị thế Long khi chỉ số tiến vào vùng này có thể được cân nhắc.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đều đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/10/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.69%, đạt 925.80 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 925.00 điểm, tăng 0.67%, VN30F2003 tăng 0.70% và dừng ở mức 924.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 925.25 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 10.13% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 tăng 9.30% với 46,732 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 146 hợp đồng, tăng 317.14%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên với lượng hợp đồng mua vào và bán ra nằm ở mức thấp, đồng thời chỉ tập trung trên hợp đồng F1911.

Các hợp đồng tương lại hầu hết đều mở cửa trong sắc xanh và giao dịch giằng co trên tham chiếu trong phiên sáng và nửa đầu phiên chiều. Đến nửa cuối phiên chiều, lực cầu tăng mạnh đã giúp các hợp đồng này bứt phá và đóng cửa tại mức cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F1911

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis quay lại giá trị dương và đạt mức 0.55 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang tích cực hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1911 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tạo tổ hợp nến Three White Soldier trong phiên ngày 24/10/2019 cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá tích cực.

Tuy chỉ số đã vượt vùng 914-919 điểm, song với mức khối lượng tiếp tục dưới mức trung bình 20 phiên thì khả năng chỉ số có bứt phá là không cao. Chính vì vậy, nhiều khả năng chỉ số sẽ có điều chỉnh một khi tiến đến kháng cự mạnh là vùng 930-940 (đỉnh cũ tháng 10, 12/2018).

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi