Chứng khoán phái sinh 31/10/2019: Basis tiếp tục được mở rộng

Chứng khoán phái sinh 31/10/2019: Basis tiếp tục được mở rộng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/10/2019, với giá trị và khối lượng giao dịch đều tăng mạnh gấp đôi so với phiên trước, basis tiếp tục mở rộng và đạt mức 3.33 điểm. VN30-Index một lần nữa thu hẹp đà tăng khi tiến gần vùng 930-940 điểm, qua đó cho thấy áp lực bán tại đây rất mạnh. Chính vì vậy, việc đóng vị thế Long và việc đứng ngoài quan sát có thể được nhà đầu tư cân nhắc trong thời gian này.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đều đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/10/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.26%, đạt 928.40 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 928.40 điểm, tăng 0.23%, VN30F2003 tăng 0.49% và dừng ở mức 930 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 925.07 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng mạnh 102.38% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 tăng 101.89% với 65,856 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 190 hợp đồng, tăng 118.39%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 30/10/2019 với tổng khối lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm điểm trong khoảng thời gian đầu phiên. Tuy nhiên, không lâu sau đó lực cầu gia tăng mạnh đã giúp các hợp đồng này bứt phá. Đến gần cuối phiên do lực bán tăng trở lại khiến các hợp đồng này thu hẹp đà tăng song vẫn đóng cửa trong sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F1911

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục mở rộng và đạt mức 3.33 điểm. Điều này cho thấy tâm lý tích cực của nhà đầu tư về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1911 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục rung lắc với cây nến thân nhỏ bóng mờ dài xuất hiện trong phiên giao dịch ngày 30/10/2019. Điều này cho thấy tâm lý giằng co của nhà đầu tư.

Chỉ số một lần nữa thu hẹp đà tăng khi tiến gần kháng cự mạnh là vùng 930-940 điểm (đỉnh cũ tháng 10, 12/2018). Điều này cho thấy rủi ro chỉ số có điều chỉnh trở lại tăng lên. Vùng 915-920 điểm ( vùng quanh đường middle Bollinger Bands) sẽ đóng vai trò hỗ trợ cho chỉ số trong trường hợp đó.

Khối lượng tiếp tục ở mức thấp và nằm dưới trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi