Chứng khoán phái sinh 12/11/2019: Có thể cân nhắc vị thế Short trong ngắn hạn

Chứng khoán phái sinh 12/11/2019: Có thể cân nhắc vị thế Short trong ngắn hạn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch đầu tuần ngày 11/11/2019, basis thu hẹp và đạt mức -0.52 điểm. Chỉ số VN30-Index xuất hiện tổ hợp nến Evening Star trong phiên 11/11/2019 chứng tỏ nhịp tăng đã kết thúc. Các chỉ báo Stochastic Oscillator và Relative Strength Index đều xuất hiện tín hiệu tiêu cực. Do đó vị thế Short trong ngắn hạn có thể được cân nhắc.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/11/2019. VN30F1911 (F1911) giảm 0.35%, đạt 939.20 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 939.10 điểm, giảm 0.25%, VN30F2003 giảm 0.09% và dừng ở mức 939.80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 939.72 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm mạnh 25.51% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 giảm 24.72% với 31,339 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 133 hợp đồng, giảm 63.26%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên 11/11/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm điểm ngay từ đầu phiên, để rồi sau đó giằng co dưới tham chiếu trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, lực bán tăng mạnh đã khiến các hợp đồng này đồng loạt lao dốc và đóng cửa ở mức thấp dưới tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1911

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt mức -0.52 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1911 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index giảm điểm và xuất hiện tổ hợp nến Evening Star trong phiên ngày 11/11/2019 cho thấy khả năng cao nhịp hồi đã kết thúc. Khối lượng vượt trung bình 20 phiên cho thấy lực cung đang khá lớn.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán, chỉ báo Relative Strength Index cũng rơi khỏi vùng overbought nên nhiều khả năng chỉ số sẽ có điều chỉnh trở lại với biên độ tại vùng 930-945 điểm.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi