Chứng khoán phái sinh 15/11/2019: Các tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện

Chứng khoán phái sinh 15/11/2019: Các tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện

Các hợp đồng tương lai tiếp tục lao dốc trong phiên giao dịch ngày 14/11/2019. Khối lượng và giá trị giao dịch giảm hơn 20% so với phiên trước đó. Basis tiếp tục mở rộng và đạt giá trị 6.26 điểm. VN30-Index đã rơi khỏi vùng 930-945 điểm và đang test hỗ trợ middle Bollinger Bands, cận dưới mẫu hình chữ nhật. Tuy nhiên, chỉ báo RSI đã rơi khỏi trendline hỗ trợ, MACD đã cho tín hiệu bán nên khả năng VN-Index tiếp tục sụt giảm và rơi khỏi hỗ trợ trên khá cao.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tiếp tục lao dốc trong phiên giao dịch ngày 14/11/2019. VN30F1911 (F1911) giảm 0.27%, đạt 934.70 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 936.70 điểm, giảm 0.19%; VN30F2003 giảm 0.04% và dừng ở mức 939.20 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 928.44 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 21.33% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 giảm 21.06% với 50,119 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 353 hợp đồng, tăng 12.78%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 14/11/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm nhẹ so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm sau phiên ATO, để rồi giao dịch giằng co trong suốt phiên sáng. Sang đầu phiên chiều, lực bán bắt đầu tăng mạnh khiến các hợp đồng này liên tục lao dốc và đóng cửa ở mức gần như thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F1911

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị dương 6.26 điểm. Điều này cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1911 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục giảm điểm trong phiên ngày 14/11/2019 cùng khối lượng ở mức cao trên trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy lực cung được đẩy ra khá lớn.

Chỉ số VN30-Index đã rơi khỏi vùng 930-945 điểm, đồng thời đang test hỗ trợ là middle Bollinger Bands hội tụ với cận dưới mẫu hình Ascending Triangle. Tuy nhiên, chỉ báo Relative Strength Index đã rơi khỏi trendline hỗ trợ, chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán nên khả năng chỉ số rơi khỏi hỗ trợ trên khá cao.

Đường SMA 50 ngày sẽ là hỗ trợ của VN30-Index trong trường hợp đó.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI