Chứng khoán phái sinh Tuần 18-22/11/2019: Chờ đợi tín hiệu từ VN30-Index

Chứng khoán phái sinh Tuần 18-22/11/2019: Chờ đợi tín hiệu từ VN30-Index

Các hợp đồng tương lai có diễn biến khá trái chiều trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 15/11/2019. Khối ngoại mua ròng trở lại. Giá trị giao dịch toàn thị trường tăng mạnh so với phiên trước đó khi tăng 30.75%. Basis tiếp tục mở rộng và đạt giá trị 6.44 điểm. Chỉ số VN30-Index đang rung lắc khi đang test middle Bollinger Bands. Việc chờ đợi các tín hiệu rõ ràng từ VN30-Index đề mở vị thế mới có thể là việc các nhà đầu tư cân nhắc.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai có diễn biến khá trái chiều trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 15/11/2019. VN30F1911 (F1911) giảm 0.10%, đạt 933.80 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 935.50 điểm, giảm 0.13%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.13%, đạt 940.40 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.07%, đạt 939.30 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 927.36 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 30.75% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 tăng 31.28% với 65,798 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 580 hợp đồng, tăng 64.31%.

Khối ngoại mua ròng trở lại trong phiên 15/11/2019 với lượng hợp đồng mua vào tăng so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giao dịch giằng co trong hai phiên đầu tuần. Để rồi sau đó lực bán tăng mạnh đã khiến các hợp đông này liên tục lao dốc và kết tuần ở mức thấp dưới tham chiếu đầu tuần.

Đồ thị intraday của VN30F1911 trong giai đoạn 11-15/11/2019

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục mở rộng và đạt giá trị 6.44 điểm. Điều này cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1911 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục giảm điểm trong phiên ngày 15/11/2019, khối lượng suy giảm và nằm dưới trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Chỉ số VN30-Index đã rơi khỏi vùng 930-945 điểm và đang test hỗ trợ là middle Bollinger Bands hội tụ với cận dưới mẫu hình Ascending Triangle. Tuy nhiên, chỉ báo Relative Strength Index đã rơi khỏi trendline hỗ trợ, chỉ báo MACD cho tín hiệu bán nên khả năng chỉ số rơi khỏi hỗ trợ trên khá cao.

Đường SMA 50 ngày và đường trendline tăng từ tháng 06/2019 tới nay sẽ là hỗ trợ của VN30-Index trong trường hợp đó.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI