Chứng khoán phái sinh 03/12/2019: Canh Long nhịp hồi kỹ thuật trên VN30-Index?

Chứng khoán phái sinh 03/12/2019: Canh Long nhịp hồi kỹ thuật trên VN30-Index?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 02/12/2019 và basis tiếp tục thu hẹp. Tuy nhiên, khối ngoại đã mua ròng trở lại, giá trị giao dịch toàn thị trường tăng 21.47% so với phiên trước đó. Chỉ số VN30-Index xuất hiện cây nến Black Closing Marubozu và đã rớt khỏi ngưỡng hỗ trợ là vùng 880-890 điểm cho thấy rủi ro là khá lớn. Song vài nhịp hồi kỹ thuật về vùng này có thể xuất hiện ở chỉ số trong vài phiên tới.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 02/12/2019. VN30F1912 (F1912) giảm 1.47%, đạt 878 điểm; VN30F2001 (F2001) đạt 880 điểm, giảm 1.46%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) giảm 1.5%, đạt 884.3 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 875.1 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 21.47% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1912 tăng 22.28% với 83,446 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2001 đạt 307 hợp đồng, tăng 38.29%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trở lại trong phiên 02/12/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào cao hơn phiên trước còn lượng hợp đồng bán ra giảm nhẹ.

Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co theo chiều hướng giảm điểm trong suốt phiên sáng. Đến đầu phiên chiều, các hợp đồng có cú lao dốc mạnh và kết phiên tại mức thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F1912

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị 2.9 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư dần bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1912 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Black Opening Marubozu trong phiên ngày 02/12/2019. Điều này cho thấy sự bi quan trong tâm lý của nhà đầu tư.

Hiện chỉ số đã rớt khỏi vùng 880-890 điểm (hội tụ với Fibonacci Retracement 61.8%) với phiên breakout hoàn hảo cho thấy các nhịp điều chỉnh sẽ còn tiếp tục và vùng 865-870 điểm (đáy cũ tháng 10, 11/2019) sẽ là hỗ trợ của giá trong những phiên tới..

Song với các chỉ báo Stochastic Oscillator và Relative Strength Index đều đã tiến về oversold thì vài nhịp hồi kỹ thuật về vùng 880-890 điểm có thể xuất hiện trong phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI