Chứng khoán phái sinh Tuần 09-13/12/2019: Tốt xấu đan xen

Chứng khoán phái sinh Tuần 09-13/12/2019: Tốt xấu đan xen

Các hợp đồng tương lai có diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 06/12/2019. Giá trị giao dịch giảm nhẹ 3.94% so với phiên trước đó. Chỉ số VN30-Index rung lắc trở lại với cây nến thân nhỏ, khối lượng tiếp tục ở mức thấp dưới trung bình 20 phiên cho thấy sự thận trọng của dòng tiền.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai có diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 06/12/2019. VN30F1912 (F1912) giảm 0.03%, đạt 884.70 điểm; VN30F2001 (F2001) đạt 887.20 điểm, tăng 0.14%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.23%, đạt 889 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 0.30%, đạt 893.30 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 880.43 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm nhẹ 3.94% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1912 giảm 3.45% với 67,658 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2001 đạt 190 hợp đồng, tăng 15.15%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên 06/12/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên đầu tuần và giao dịch giằng co mạnh trong 2 phiên tiếp theo. Để rồi sau đó các hợp đồng này phục hồi trở lại và đi ngang trong biên độ hẹp đến hết tuần, song vẫn nằm dưới mốc tham chiếu so với đầu tuần.

Đồ thị intraday của VN30F1912 trong giai đoạn 02-06/11/2019

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị 4.27 điểm. Điều này cho thấy sự lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của VN30-Index đang giảm dần.

Biến động VN30F1912 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Chỉ số VN30-Index rung lắc trở lại với cây nến thân nhỏ trong phiên ngày 06/12/2019 sau khi test lại ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% (hội tụ với vùng 880-890 điểm).

Mặt khác, với khối lượng tiếp tục ở mức thấp dưới trung bình 20 phiên và hai cây nến gần nhất cho thấy dòng tiền đang khá thận trọng và khả năng chỉ số sẽ tiếp tục có rung lắc trong phiên tới.

Chỉ báo Relative Strength Index đã thoát khỏi vùng oversold và nếu chỉ báo này vượt mốc 50 thì triển vọng của chỉ số sẽ tích cực hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI