Chứng khoán phái sinh 11/03/2020: Tốt xấu đan xen
Chứng khoán phái sinh 11/03/2020: Tốt xấu đan xen
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trở lại trong phiên ngày 10/03/2020. Basis thu hẹp nhưng không nhiều và đạt giá trị -8.01 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trở lại trong phiên ngày 10/03/2020. VN30F2003 (F2003) tăng 0.96%, đạt 781.50 điểm; VN30F2004 (F2004) đạt 807 điểm, tăng 4.55%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 1.35%, đạt 790.80 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 781.70 điểm, tăng 0.51%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 789.51 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 55.15% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 tăng 57.29% với 207,615 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 là 1,090 hợp đồng, tăng 35.40%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 10/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm sau phiên ATO. Tuy nhiên, nhờ tâm lý nhà đầu tư ổn định trở lại đã giúp các hợp đồng bứt phá mạnh trong phiên sáng. Đến phiên chiều, lực bán bắt đầu áp đảo khiến cho các hợp đồng này liên tục điều chỉnh nhưng vẫn kết phiên trong sắc xanh.
Đồ thị trong phiên của VN30F2003
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp nhưng không nhiều và đạt giá trị -8.01 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2003 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index có phiên hồi phục kỹ thuật trong ngày giao dịch 10/03/2020 và xuất hiện cây nến Hammer. Khối lượng trong phiên hôm nay tiếp tục ở mức cao trên trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư dần ổn định và cũng cho thấy lực cầu giá thấp đang xuất hiện.
Chỉ báo Relative Strength Index đang trong vùng overbought tuy nhiên chỉ báo này vẫn chưa cho tín hiệu rõ nét.
Hiện tại, chỉ số đang nhận được hỗ trợ tại vùng 785-795 điểm ( vùng tích lũy tháng 09/2017 hội tụ với đường SMA 250 tuần) nên khả năng chỉ số có rung lắc trở lại tại đây tăng lên. Song nếu chỉ số rơi khỏi vùng này thì triển vọng sẽ khá tiêu cực.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá không hấp dẫn, mặt khác hợp đồng này cũng sắp đên ngày đáo hạn. Do đó, nhà đầu tư không nên mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
