logo

KBSV: Fed hạ lãi suất không tác động đáng kể tới TTCK Việt Nam

17-03-2020 14:16:11+07:00
17/03/2020 14:16 3

KBSV: Fed hạ lãi suất không tác động đáng kể tới TTCK Việt Nam

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất cơ bản xuống mức 0%-0.25% vào ngày 15/03, cũng là đợt hạ lãi suất thứ hai trong 2 tuần đầu tháng 3/2020. Các đợt hạ lãi suất mạnh tay của Fed thường đi kèm với đà lao dốc của thị trường chứng khoán (TTCK). Đối với Việt Nam, KBSV đánh giá ảnh hưởng từ động thái của Fed là không đáng kể trong ngắn hạn.

Fed đã cắt giảm lãi suất cơ bản 1% xuống mức 0%-0.25% vào ngày 15/03. Đi kèm với đó, Fed cũng cam kết tăng quy mô nắm giữ trái phiếu ít nhất 700 tỷ USD, cho pháp các ngân hàng vay chiết khấu trong 90 ngày và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống 0%. Tổ chức này cho biết họ sẽ giữ lãi suất gần bằng 0 đến khi chắc chắn rằng nền kinh tế Mỹ đã vượt qua các sự kiện gần đây.

Hạ lãi suất thường đi kèm với đà lao dốc của TTCK

Quan sát việc điều hành lãi suất của Fed trong 20 năm trở lại đây, Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nhận thấy các giai đoạn Fed mạnh tay hạ lãi suất đều đi kèm với các nhịp lao dốc của TTCK toàn cầu.

Diễn biến này hoàn toàn trái ngược với các giai đoạn hạ lãi suất của Fed trong bối cảnh trang thái kinh tế vẫn đang tương đối tích cực. Cụ thể hơn, các đợt hạ lãi suất mạnh trong quá khứ đều liên quan tới 2 cuộc khủng hoảng gần nhất là bong bóng dot-com năm 2000 và khủng hoảng thị trường tài chính toàn cầu năm 2008.

Lãi suất điều hành của FED và biến động TTCK toàn cầu

Trong cả 2 đợt này, ngay cả ở thời điểm trước suy thoái kinh tế diễn ra, cũng đều đi kèm với diễn biến tiêu cực trên TTCK do 2 nguyên nhân chính: 1) Việc hạ lãi suất mạnh tay của Fed tác động xấu đến tâm lý nhà đầu tư lo ngại Fed có đánh giá tiêu cực về triển vọng vĩ mô; 2) Tín hiệu của cuộc khủng hoảng toàn cầu đã rõ ràng hơn, và hành động của Fed được thị trường đánh giá là ít có khả năng cải thiện trạng thái nền kinh tế trong ngắn hạn.

Fed hạ lãi suất không làm đảo chiều xu hướng bán ròng của khối ngoại

KBSV đã thực hiện nghiên cứu động thái mua/bán ròng của khối ngoại năm 2012 cho đến này trên TTCK Việt Nam. Trong giai đoạn 2012-2014, Fed không có đợt giảm lãi suất nào do lãi suất điều hành của Fed đã xuống mức 0%, tuy nhiên tác động của các gói QE giúp TTCK Việt Nam thu hút dòng vốn ngoại trong khoảng thời gian này.

Tương quan lãi suất điều hành của Fed và động thái mua bán ròng khối ngoại

Trong khi đó, giai đoạn cuối 2015 cho đến nay, giao dịch của khối ngoại trên TTCK Việt Nam có tương quan cao với lãi suất điều hành của Fed. Cụ thể, nhà đầu tư nước ngoài đẩy mạnh mua ròng trên TTCK Việt Nam trong giai đoạn Fed tăng lãi suất (cuối 2015 đến cuối 2018), bán ròng trong giai đoạn còn lại khi Fed hạ lãi suất. Nguyên nhân là do trong các giai đoạn tăng lãi suất, nhà đầu tư ngoại gia tăng niềm tin vào triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu, qua đó dòng tiền có xu hướng hướng đến các tài sản mang tính rủi ro, và ngược lại.

Dĩ nhiên việc so sánh hành động hạ lãi suất 1 cách quyết liệt của Fed trong thời điểm hiện tại với 2 giai đoạn diễn ra khủng hoảng trong quá khứ có nhiều hạn chế. Tác động dịch Covid-19 đến kinh tế toàn cầu là chắc chắn không hề nhỏ, tuy nhiên rủi ro suy thoái kinh tế trên quy mô rộng và kéo dài có diễn ra hay không vẫn là câu hỏi đang được bỏ ngỏ. Mặc dù vậy, diễn biến TTCK toàn cầu sau khi Fed có các động thái hạ lãi suất trong 2 tuần đầu tháng 3, kết hợp với các quan sát trong quá khứ, cho thấy các tác động tích cực là khá hạn chế.

Trong khi chờ thêm các động thái mới từ các Ngân hàng Trung ương, ở thời điểm hiện tại KBSV đánh giá ảnh hưởng từ động thái mới của Fed đến TTCK Việt Nam là không đáng kể và sẽ không giúp dòng vốn ngoại đảo ngược xu hướng bán ròng hiện tại.

*Nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu bất chấp Fed cắt giảm lãi suất

*Mỹ thông qua dự luật giảm tác động kinh tế do dịch COVID-19

*Chứng khoán tương lai Mỹ vẫn giảm, bất chấp Fed hạ lãi suất gần bằng 0

*Fed tung gói hỗ trợ chưa từng có, tác động thế nào với Việt Nam?

Duy Na

FILI

Tin cùng chuyên mục

vietstock
Ý kiến chuyên gia

Góc nhìn 07/12: Tiếp tục rung lắc?

06/12/2021 20:30

Một số công ty chứng khoán (CTCK) cho rằng thị trường điều chỉnh mạnh là cơ hội để nhà đầu tư phân bổ lại danh mục. Tuy nhiên, trước khi VN-Index tìm được vùng hỗ trợ, chỉ số sẽ còn rung lắc trong vài phiên tới

Một số công ty chứng khoán (CTCK) cho rằng thị trường điều chỉnh mạnh là cơ hội để nhà đầu tư phân...

MBS 36.9 (-1.6) SHS 46 (-1.7)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

SSI Research: VN-Index có thể quay về vùng 1,423 điểm trước khi lên đỉnh cũ 1,511 điểm

06/12/2021 18:11

Theo Báo cáo chiến lược thị trường chứng khoán tháng 12/2021, SSI Research nhận định chỉ số VN-Index có thể theo quan tính sẽ quay lại vùng hỗ trợ 1,423 điểm trước khi hướng lên vùng đỉnh cũ 1,511 điểm trong tháng 12/2021. Vì vậy, nhà đầu tư có thể chờ đợi thị trường cân bằng sau khi kiểm định lại vùng hỗ trợ 1,423 điểm và bắt đầu gia tăng tỷ trọng.

Theo Báo cáo chiến lược thị trường chứng khoán tháng 12/2021, SSI Research nhận định chỉ số...

SSI 51 (0.5)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Vì sao VN-Index rớt 70 điểm sau 2 phiên và lời khuyên cho nhà đầu tư đang "kẹp hàng"?

06/12/2021 16:17

VN-Index đã bất ngờ giảm sâu 2 phiên liên tiếp 05-06/12, bốc hơi tổng cộng gần 70 điểm. Hàng loạt cổ phiếu giảm sâu khiến lòng dạ nhà đầu tư đang nóng như lửa đốt. Đâu là nguyên nhân cho diễn biến đầy bất ngờ này của thị trường chứng khoán?

VN-Index đã bất ngờ giảm sâu 2 phiên liên tiếp 05-06/12, bốc hơi tổng cộng gần 70 điểm. Hàng loạt...


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Mirae Asset: Có thể tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát trở lại trong năm 2022

06/12/2021 11:45

Theo Báo cáo chiến lược Triển vọng năm 2022 của CTCK Mirae Asset, Việt Nam có thể điều chỉnh tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát trở lại trong năm 2020. Đi cùng với đó là áp lực lên NIM và nợ xấu của các ngân hàng.

Theo Báo cáo chiến lược Triển vọng năm 2022 của CTCK Mirae Asset, Việt Nam có thể điều chỉnh tăng...

TPB 47 (0) VIB 40.6 (-1.8) VPB 35.5 (-0.2)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Mirae Asset dự phóng VN-Index năm 2022 đạt khoảng 1,700 điểm

06/12/2021 11:26

Theo Báo cáo chiến lược về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2022, CTCK Mirae Asset dự phóng VN-Index năm 2022 đạt khoảng 1,700 điểm trong kịch bản cơ sở, tăng 15% so với mức đóng cửa cuối tháng 11/2021.

Theo Báo cáo chiến lược về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2022, CTCK Mirae Asset dự phóng...


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Liệu có khả quan với TCD, CTD, MWG?

06/12/2021 11:03

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị nắm giữ TCD do hoạt động kinh doanh được hưởng lợi từ việc thi công các dự án của BCG; mua CTD do triển vọng phục hồi từ mức nền thấp; mua MWG do biên lợi nhuận của BHX được cải thiện và chuỗi Thế giới Di động (TGDĐ) và Điện máy xanh (ĐMX) mở cửa trở lại sau giai đoạn giãn cách.

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị nắm giữ TCD do hoạt động kinh doanh được hưởng lợi từ...

ACB 32.3 (-0.25) BCG 23.2 (0.05) CC1 28.1 (-0.1)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Góc nhìn tuần 06-10/12/2021: Giảm điểm?

05/12/2021 13:30

Theo Mirae Asset, áp lực bán sau khi VN-Index vượt 1,500 điểm cùng với lo ngại về biến chủng Covid mới đã khiến VN-Index rơi vào diễn biến điều chỉnh. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của chỉ số là 1,430 điểm và thấp hơn là 1,400 điểm. Vì vậy, Mirae Asset đánh giá xu hướng ngắn hạn của VN-Index là rơi về trạng thái giảm điểm.

Theo Mirae Asset, áp lực bán sau khi VN-Index vượt 1,500 điểm cùng với lo ngại về biến chủng Covid...

BSI 41.15 (-3.05) VCI 72 (-1.3)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

VNDirect: Ngành dệt may phục hồi theo nhu cầu tăng mạnh tại thị trường Mỹ và EU

04/12/2021 08:22

Theo Báo cáo ngành dệt may vừa công bố, VNDirect kỳ vọng triển vọng ngành dệt may Việt Nam trong năm 2022 sẽ đi theo sau sự phục hồi của ngành dệt may Mỹ và EU.

Theo Báo cáo ngành dệt may vừa công bố, VNDirect kỳ vọng triển vọng ngành dệt may Việt Nam trong...

CPI 6.2 (0) GMC 28.2 (0) TCM 69.6 (-5.2)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Góc nhìn 03/12: Giằng co?

02/12/2021 19:55

Một số công ty chứng khoán dự báo VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục diễn biễn điều chỉnh giằng co trước khi tìm được điểm cân bằng mới với vùng hỗ trợ đáng lưu ý quanh 1,46x.

Một số công ty chứng khoán dự báo VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục diễn biễn điều chỉnh giằng co...

DXG 30.2 (-0.9) HAG 8.63 (-0.17) HDB 29.1 (-1.9)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Chứng khoán tháng 12 và câu chuyện mốc 1,500

02/12/2021 13:09

Về mặt điểm số thì VN-Index đang ở rất gần mốc 1,500 nhưng theo chuyên gia nhận định, chỉ số có chinh phục được hay không thì vẫn còn nhiều thách thức trong bối cảnh thị trường hiện tại. Nhất là khi Covid-19 đang có nguy cơ trở lại với biến chủng mới.

Về mặt điểm số thì VN-Index đang ở rất gần mốc 1,500 nhưng theo chuyên gia nhận định, chỉ số có...


×
vietstock logo
Về đầu trang