Chứng khoán phái sinh 09/04/2020: Các tín hiệu trái chiều xuất hiện
Chứng khoán phái sinh 09/04/2020: Các tín hiệu trái chiều xuất hiện
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 08/04/2020. Basis thu hẹp nhẹ và đạt giá trị âm -16.17 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 08/04/2020. VN30F2004 (F2004) giảm 0.30%, đạt 675 điểm; VN30F2005 (F2005) đạt 666 điểm, giảm 1.32%, hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 2.36%, đạt 667.70 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 669.80 điểm, giảm 0.19%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 691.17 điểm.
Khối lượng giao dịch của thị trường phái sinh giảm 15.53% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 giảm 15.34% với 193,063 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 1,395 hợp đồng, giảm 39.08%.
Khối ngoại bán ròng trở lại trong phiên 08/04/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm mạnh sau phiên ATO và liên tục giao dịch giằng co trong suốt phiên sáng. Đến phiên chiều, nhờ lực mua tăng mạnh trở lại đã giúp các hợp đồng dần thu hẹp lại đà giảm và kết phiên ở mức gần tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2004
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp nhẹ và đạt giá trị âm -16.17 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2004 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index điều chỉnh nhẹ trong phiên ngày 08/04/2020 sau 4 phiên tăng liên tiếp, đồng thời tạo cây nến với bóng dưới dài chứng tỏ bên mua vẫn chưa hoàn toàn mất ưu thế. Tuy nhiên, khối lượng trong phiên hôm nay lại giảm chứng tỏ lực cầu đang dần suy yếu.
Với hình ảnh cây nến hiện tại cũng như việc chỉ số đã bứt phá khỏi 670-685 điểm (hội tụ middle Bollinger Bands), nhiều khả năng chỉ số sẽ tiến đến test kháng cự tại vùng 700-720 điểm. Tuy nhiên, khả năng cao chỉ số sẽ có điều chỉnh trở lại tại đây.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
