Chứng khoán phái sinh 14/04/2020: Cẩn thận với các nhịp giằng co trong phiên
Chứng khoán phái sinh 14/04/2020: Cẩn thận với các nhịp giằng co trong phiên
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/04/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị âm -16.67 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/04/2020. VN30F2004 (F2004) tăng 1.13%, đạt 689.70 điểm; VN30F2005 (F2005) đạt 679.70 điểm, tăng 0.62%, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.39%, đạt 674.90 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 675 điểm, tăng 0.30%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 706.37 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 0.30% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 giảm 3.64% với 202,584 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 7,605 hợp đồng, tăng 154.52%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 13/04/2020 với tổng khối lượng mua ròng tăng mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở phiên với sắc đỏ. Tuy nhiên, các hợp đồng đã bứt phá trở không lâu sau đó nhờ vào tâm lý tích cực của nhà đầu tư. Đến phiên chiều, trước tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, các hợp đồng dần chững lại đà tăng và giao dịch giằng co cho đến hết phiên.
Đồ thị trong phiên của VN30F2004
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị âm -16.67 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2004 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tăng điểm trở lại trong phiên 13/04/2020, song hình ảnh bóng nến trên dài chứng tỏ áp lực bán đang gia tăng, khi chỉ số đã tiến đến test kháng cự tại vùng 700-720 điểm.
Vùng này còn có sự xuất hiện của ngưỡng Fibonacci Retracement 50%, vì vậy nên khả năng chỉ số sẽ có rung lắc trở lại tại đây khá cao.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2009 và GB05F2012 trong thời gian tới do hai hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
