Chứng khoán phái sinh 16/04/2020: Tâm lý lạc quan vẫn hiện hữu
Chứng khoán phái sinh 16/04/2020: Tâm lý lạc quan vẫn hiện hữu
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/04/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị âm -5.30 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/04/2020. VN30F2004 (F2004) tăng 1.74%, đạt 717.50 điểm; VN30F2005 (F2005) đạt 695 điểm, tăng 1.76%, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 1.83%, đạt 688.40 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 686.30 điểm, tăng 1.57%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 722.80 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 11.72% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 giảm 19.13% với 151,019 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 24,739 hợp đồng, tăng 46.66%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 15/04/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm ngay sau phiên mở cửa và trở lại trạng thái giao dịch giằng co. Tuy nhiên nhờ lực cầu tăng mạnh trở lại vào giữa phiên sáng đã giúp các hợp đồng này liên tục bứt phá và duy trì sắc xanh cho đến hết phiên.
Đồ thị trong phiên của VN30F2004
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị âm -5.30 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2004 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục tạo cây nến xanh trong phiên 15/04/2020, đồng thời thân nến không có sự thu hẹp so với những phiên trước, và khối lượng không tạo sự đột biến. Điều này cho thấy đà tăng vẫn chưa có dấu hiệu suy yếu và áp lực bán vẫn chưa quá lớn, qua đó hàm ý về khả năng tiếp diễn đà tăng hiện đà tăng hiện tại.
Vùng quanh mốc 750 điểm sẽ là kháng cự tiếp theo của chỉ số trong trường hợp đó.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
