Chứng khoán phái sinh 17/04/2020: Chuyển hướng sang hợp đồng VN30F2005
Chứng khoán phái sinh 17/04/2020: Chuyển hướng sang hợp đồng VN30F2005
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/04/2020. Basis hợp đồng VN30F2004 thu hẹp và đạt giá trị âm -1.37 điểm. Tuy nhiên, basis hợp đồng VN30F2005 đạt giá trị âm -24.07 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
* Hội thảo chứng khoán trực tuyến ngày 18/04: Bóng tối trước bình minh
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/04/2020. VN30F2004 (F2004) tăng 1.07%, đạt 725.20 điểm; VN30F2005 (F2005) đạt 702.50 điểm, tăng 1.08%, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.99%, đạt 695.20 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 690.80 điểm, tăng 0.66%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 726.57 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 2.02% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 giảm 32.04% với 102,626 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 68,436 hợp đồng, tăng 176.63%. Điều này là do ngày 16/04/2020 là ngày đáo hạn của hợp đồng F2004.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 16/04/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm mạnh ngay sau phiên mở cửa. Giá các hợp đồng bứt phá mạnh và tạo đỉnh vào đầu phiên chiều ( điển hình như F2004 tạo đỉnh tại vùng quanh mốc 728 điểm), sau đó điều chỉnh trở lại nhưng vẫn kết phiên trên mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2004
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2004 thu hẹp và đạt giá trị âm -1.37 điểm. Tuy nhiên, basis hợp đồng VN30F2005 đạt giá trị âm -24.07 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2004 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục tăng điểm nhẹ trong phiên giao dịch ngày 16/04/2020, song hình ảnh cây nến dạng Hanging Man, cùng với đó là sự sụt giảm ở khối lượng chứng tỏ bên mua đang suy yếu dần.
Với hình ảnh hiện tại, chỉ số đã bứt phá khỏi kháng cự tại vùng 700-720 điểm (hội tụ ngưỡng Fibonacci Retracement 50%), và nếu phiên tiếp theo là một phiên xanh, khả năng cao chỉ số sẽ tiến đến kháng cự tại vùng quanh mốc 750 điểm (hội tụ với Fibonacci Retracement 61.8%). Dự kiến các nhịp rung lắc sẽ xuất hiện tại đây.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
