Chứng khoán phái sinh 23/04/2020: Chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ thị trường
Chứng khoán phái sinh 23/04/2020: Chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị âm -27.52 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2020. VN30F2005 (F2005) tăng 2.51%, đạt 686.90 điểm; VN30F2006 (F2006) đạt 678.60 điểm, tăng 2.05%; hợp đồng VN30F2009 (F2009) tăng 1.80%, đạt 678 điểm; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 679.20 điểm, tăng 1.89%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 714.42 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 10.54% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2005 tăng 12.10% với 258,419 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2006 đạt 776 hợp đồng, tăng 2.78%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 22/04/2020, song khối lượng bán ròng đã có phần suy giảm so với phiên trước đó.
Sau mức sụt giảm vào đầu phiên giao dịch ngày 22/04/2020, giá các hợp đồng tương lai tăng điểm mạnh trong phần lớn thời gian giao dịch. Tuy có những khoảng thời gian giằng co nhưng các hợp đồng vẫn kết phiên ở mức giá gần cao nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2005
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị âm -27.52 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2005 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2020, với khối lượng thấp hơn mức trung bình 20 phiên.
Chỉ số tạo thanh nến gần giống Hammer chứng tỏ lực cầu tại vùng giá thấp vẫn khá cao , đồng thời hàm ý sự đảo chiều trong tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, nhịp tăng vẫn chưa trở lại bởi chỉ số vẫn cần sự xác nhận ở những phiên tiếp theo. Nếu chỉ số tiến lên trở lại ngưỡng Fibonacci Retracement 50% thì tình hình sẽ khả quan hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2012 vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
