Chứng khoán phái sinh 28/04/2020: Các tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện

Chứng khoán phái sinh 28/04/2020: Các tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 27/04/2020. Basis thu hẹp nhưng vẫn đạt giá trị âm lớn -27.16 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Phân tích định lượng - Đầu tư khách quan hơn, hiệu quả hơn

Chứng khoán cơ bản - Nền tảng vững chắc, đầu tư thành công

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 27/04/2020. VN30F2005 (F2005) giảm 0.66%, đạt 692.50 điểm; VN30F2006 (F2006) đạt 683.60 điểm, giảm 0.54%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) giảm 0.42%, đạt 683 điểm, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 680.40 điểm, giảm 0.83%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 719.66 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 9.15% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2005 giảm 11.07% với 209,723 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2006 đạt 867 hợp đồng, tăng 51.57%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 27/04/2020, với tổng khối lượng mua tăng mạnh so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai mở phiên ngày 27/04/2020 với mức tăng khá tích cực. Tuy nhiên, trước áp lực bán mạnh đã khiến các hợp đồng này liên tục lao dốc và kết phiên trong sắc đỏ.

Đồ thị trong phiên của VN30F2005

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp nhưng vẫn đạt giá trị âm lớn -27.16 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2005 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tạo cây nến dạng Shooting Star trong trong phiên ngày 27/04/2020, với bóng nến trên chạm đỉnh trước đó. Điều này cho thấy bên bán đang dần chiếm ưu thế và nếu phiên tiếp theo là một phiên giảm điểm, khả năng cao nhịp tăng trước đó đã kết thúc.

Nếu chỉ số rơi khỏi ngưỡng Fibonacci Retracement 23.6% thì một nhịp giảm mới đã được xác nhận, khi đó vùng 670-680 điểm sẽ là hỗ trợ mạnh cửa chỉ số.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI