Chứng khoán phái sinh Tuần 13-17/04/2020: Tâm lý thận trọng gia tăng

Chứng khoán phái sinh Tuần 13-17/04/2020: Tâm lý thận trọng gia tăng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/04/2020. Basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị âm -13.74 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt bi quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/04/2020. VN30F2004 (F2004) đạt 682 điểm, tăng 0.26%, VN30F2005 (F2005) tăng 0.27%, đạt 675.50 điểm; hợp đồng VN30F2006 (F2006) đạt 672.30 điểm, tăng 0.46%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) tăng 0.42%, đạt 673 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 695.74 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 7.52% so với phiên giao dịch ngày 09/04/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 tăng 7.86% với 210,246 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 2,988 hợp đồng tăng 19.90%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên 10/04/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai tăng điểm khá tích cực trong 2 phiên đầu tuần. Để rồi trong những phiên giao dịch còn lại của tuần 06-10/04/2020 các hợp đồng này liên tục giao dịch giằng co.

Đồ thị intraday của VN30F2004 trong giai đoạn 06-10/04/2020

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị âm -13.74 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt bi quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F2004 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index giảm điểm và xuất hiện cây nến High Wave trong phiên giao dịch ngày 10/04/2020, đồng thời khối lượng tăng mạnh vượt mức trung bình 20 phiên chứng tỏ bên mua đang dần mất ưu thế.

Hiện tại, chỉ số tiếp tục gặp áp lực tại vùng kháng cự 700-720 điểm và tạo cây nến đỏ - một dấu hiệu suy yếu của nhịp tăng hiện tại. Nếu chỉ số tạo cây nến đỏ thân dài trong phiên tiếp, khả năng cao một nhịp giảm mới đã xuất hiện.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2009 và GB05F2012 trong thời gian tới do hai hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI