Chứng khoán phái sinh 05/05/2020: Các tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện

Chứng khoán phái sinh 05/05/2020: Các tín hiệu ủng hộ phe Short xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 04/05/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị âm lớn -25.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Chứng khoán cơ bản - Nền tảng vững chắc, đầu tư thành công

Phân tích định lượng - Đầu tư khách quan hơn, hiệu quả hơn

Chứng khoán phái sinh Nhập môn

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 04/05/2020. VN30F2005 (F2005) giảm 2.63%, đạt 684 điểm; VN30F2006 (F2006) đạt 676.90 điểm, giảm 2.46%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) giảm 2.38%, đạt 672.60 điểm, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 672 điểm, giảm 2.34%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 709.35 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 10.67% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2005 giảm 9.51% với 202,008 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2006 đạt 961 hợp đồng, tăng 72.22%.

Khối ngoại mua ròng trở lại trong phiên 04/05/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở cửa với mức sụt giảm mạnh so với phiên giao dịch ngày 29/04/2020. Tuy nhiên, đà tăng trở lại với các hợp đồng tương lai cho đến hết phiên sáng và nửa đầu phiên chiều. Nửa cuối phiên chiều, áp lực bán mạnh trở lại khiến các hợp đồng rơi điểm kết phiên sâu dưới tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2005

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị âm lớn -25.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2005 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 04/05/2020, VN30-Index tạo cây nến Black Opening Marubozu sau cây nến Doji trước đó, qua đó hàm ý sự thắng thế của bên bán.

Hiện tại, VN30-Index đang test ngưỡng Fibonacci Retracement 23.6%, hội tụ đường Middle Bollinger Band. Nếu vùng này bị phá thủng thì vùng 690-700 điểm (đỉnh cũ tháng 04/2017, hội tụ cùng cận dưới kênh xu hướng của chỉ số) sẽ là hỗ trợ tiếp theo của chỉ số.

Chỉ báo Relative Strength Index đã rơi khỏi trendline hỗ trợ nên rủi ro chỉ số tiếp tục có điều chỉnh khá cao.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI