Chứng khoán phái sinh 15/05/2020: Nhịp rung lắc vẫn chưa kết thúc

Chứng khoán phái sinh 15/05/2020: Nhịp rung lắc vẫn chưa kết thúc

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/05/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị âm -12.73 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Phân tích & Định giá cổ phiếu - Nhìn thấu những giá trị tiềm ẩn

Phân tích Ngành & Dòng tiền Thị trường - Chọn ngành đúng, không sợ thua lỗ

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/05/2020. VN30F2005 (F2005) giảm 0.3%, còn 768.00 điểm; VN30F2006 (F2006) còn 754.20 điểm, giảm 0.37%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đứng yên tại 746 điểm, hợp đồng VN30F2012 (F2012) còn 744.50 điểm, giảm 0.67%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 780.73 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 19.13% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2005 giảm 19.65% với 220,617 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2006 đạt 1,395 hợp đồng, giảm 13.78%.

Khối ngoại mua ròng trở lại trong phiên 14/05/2020, với tổng khối lượng bán ra giảm mạnh so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai mở phiên giao dịch 14/05/2020 trong sắc đỏ. Tuy nhiên không lâu sau đó, nhờ lực cầu tăng mạnh trở lại, các hợp đồng đã nhanh chóng thu hẹp đà giảm và quay lại mốc tham chiếu trong khoảng giữa phiên sáng. Tuy nhiên, trước tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khiến cho các hợp đồng liên tục giao dịch giằng co quanh mốc tham chiếu cho đến hết phiên giao dịch.

Đồ thị trong phiên của VN30F2005

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị âm -12.73 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2005 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tạo tổ hợp nến gần giống Evening Star trong phiên 14/05/2020, song hình ảnh thân nến thứ 3 khá nhỏ nên tình hình không mấy bi quan.

Hiện tại, với sự xuất hiện của mẫu hình nến, nhiều khả năng nhịp tăng đã kết thúc và chỉ số trở lại với nhịp sideway. Chỉ cho đến khi nào các tín hiệu rõ ràng hơn xuất hiện, nhịp sideway này sẽ kết thúc. Kháng cự hiện tại của chỉ số sẽ là vùng 785-800 điểm, trong khi hỗ trợ gần nhất ở vùng 760-770 điểm.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI