MPC - Trong nguy có cơ

05/05/2020 10:57
05-05-2020 10:57:37+07:00

MPC - Trong nguy có cơ

CTCP Tập đoàn Thủy sản Minh Phú (UPCoM: MPC) gặp nhiều khó khăn do ảnh hưởng của dịch Covid-19. Tuy nhiên, điều này cũng đem lại cơ hội mua vào cổ phiếu này với mức giá hợp lý.

Phân tích định lượng - Đầu tư khách quan hơn, hiệu quả hơn

Chứng khoán phái sinh - Kiếm tiền ngay cả khi thị trường lao dốc

Kỳ vọng tăng trưởng mạnh sau mùa dịch

Dịch Covid-19 diễn biến khó lường trên toàn thế giới đã khiến cho việc sản xuất cũng như xuất khẩu thủy sản trong nước gặp nhiều khó khăn. Cụ thể trong ba tháng đầu năm 2020, xuất khẩu thủy sản của cả nước ước chỉ đạt hơn 1.5 tỷ USD, giảm 14% so với cùng kỳ năm trước.

Theo khảo sát của Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu thuỷ sản Việt Nam (VASEP), hoạt động sản xuất, kinh doanh và xuất khẩu của các doanh nghiệp thủy sản đang chịu ảnh hưởng nghiêm trọng bởi dịch Covid-19. Đa phần các doanh nghiệp đều bị sụt giảm từ 35%-50% đơn hàng do bị hủy, lùi đơn hàng hoặc thiếu nguyên liệu.

Trong khi đó, xuất khẩu tôm của Việt Nam trong ba tháng đầu năm vẫn đạt 628.6 triệu USD, tăng nhẹ 1.8%. Đây được xem là tín hiệu khá tích cực trong bối cảnh khó khăn chung từ ảnh hưởng của dịch Covid-19.

Nguồn: VASEP

Nếu tình hình dịch bệnh được kiểm soát tốt trong quý 2/2020 thì nhiều khả năng các doanh nghiệp xuất khẩu tôm sẽ bứt phá nhờ nhu cầu tiêu dùng tăng trở lại khi các nước dần nới lỏng các biện pháp cách ly xã hội.

Mặt khác, Hiệp định EVFTA cũng nhiều khả năng sẽ có hiệu lực từ tháng 06/2020. Điều này sẽ giúp cho các doanh nghiệp xuất khẩu tôm lớn như MPC cạnh tranh tốt hơn với các doanh nghiệp của Ấn Độ, Thái Lan, Ecuador… nhờ lợi thế về thuế suất.

Nguồn: MPC

Hoạt động kinh doanh gặp nhiều khó khăn

Việc thiếu tôm nguyên liệu cho sản xuất đã khiến kết quả sản xuất kinh doanh của MPC năm 2019 không mấy tích cực. Cụ thể, sản lượng sản xuất đạt 59,549 tấn, giảm 9.04%; sản lượng xuất khẩu 57,709 tấn, giảm 14.69%; doanh số xuất khẩu đạt 643.71 triệu USD, giảm 14.25%.

Chính vì thiếu đầu vào mà MPC đã phải mua tôm nguyên liệu từ những nguồn khác với giá cao để đáp ứng đủ đơn hàng. Điều này khiến cho giá vốn của MPC năm 2019 tăng lên hơn 1,000 tỷ so với năm 2018, đạt 15,313 tỷ đồng. Trong khi doanh thu thuần chỉ tăng nhẹ 0.4%, đạt 16,988 tỉ đồng. Chính điều này là nguyên nhân khiến lợi nhuận sau thuế năm 2019 sụt giảm khá nhiều so với năm 2018.

Nguồn: VietstockFinance

Năm 2020, MPC được dự báo sẽ gặp nhiều khó khăn khi chịu tác động kép từ dịch Covid-19 cũng như những ảnh hưởng từ việc Cơ quan Hải quan và Bảo vệ biên giới Mỹ (CBP) áp dụng biện điều tra lẩn tránh thuế chống bán phá như yêu cầu ký quỹ tạm thời (10%). Do đó, việc đẩy mạnh xuất khẩu sang EU nhờ lợi thế từ Hiệp định EVFTA sẽ giúp MPC cân bằng những tác động tiêu cực từ biện pháp điều tra lẩn tránh thuế của CBP.

KHÓA HỌC ONLINE

Chứng khoán Phái sinh Nhập môn

  • Khai giảng: 15/5/2020
  • Ưu đãi 50% ++

Hotline: 0908 16 98 98

>>Đăng ký ngay

Định giá cổ phiếu

Do MPC đang sở hữu vị trí dẫn đầu trong mảng xuất khẩu tôm ở Việt Nam nên không có so sánh tương đương từ các cổ phiếu đang giao dịch trên HOSE, HNX và UPCoM do quy mô của những doanh nghiệp này tương đối nhỏ so với MPC. Chính vì vậy, việc sử dụng các cổ phiếu nội địa làm mẫu so sánh ngang để định giá MPC sẽ không được hợp lý và toàn diện.

Người viết sử dụng các doanh nghiệp cùng ngành trên thế giới có mức vốn hóa thị trường thích hợp để làm cơ sở tính giá trị hợp lý của cổ phiếu MPC. Để đảm bảo tính phù hợp, các doanh nghiệp được chọn chủ yếu nằm trong khu vực Châu Á.

Mức P/E trung bình của nhóm cổ phiếu cùng ngành là 13.46. Với tỷ trọng tương đương giữa hai phương pháp P/E và DDM, chúng ta tính được mức định giá hợp lý của MPC là 33,076 đồng.

Vì vậy, nhà đầu tư có thể canh mua cho mục tiêu đầu tư dài hạn nếu giá cổ phiếu rớt xuống dưới mức 23,000 (chiết khấu 30% so với giá trị định giá).

Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI







MÃ CHỨNG KHOÁN LIÊN QUAN (2)

TIN CÙNG CHUYÊN MỤC

REE - Định hướng tăng trưởng bền vững (Kỳ 1)

CTCP Cơ Điện Lạnh (HOSE: REE) đặt năng lượng tái tạo làm trọng tâm chiến lược phát triển trong những năm tới. Doanh nghiệp ưu tiên đẩy nhanh tiến độ các dự án thủy...

DBC - Bước vào chu kỳ tăng trưởng mới (Kỳ 2)

Việc CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) khánh thành nhà máy vắc xin DACOVET vào tháng 03/2025 đã đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với DBC nói riêng và...

DBC - Bước vào chu kỳ tăng trưởng mới (Kỳ 1)

CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực nông nghiệp công nghệ cao tại Việt Nam. Khởi đầu từ mô hình chăn...

DHG - Tiếp tục tăng trưởng (Kỳ 2)

CTCP Dược Hậu Giang (HOSE: DHG) tiếp tục khẳng định vị thế tiên phong trong ngành dược Việt Nam khi duy trì 28 năm liên tiếp dẫn đầu về doanh thu và lợi nhuận...

DHG - Tiếp tục tăng trưởng (Kỳ 1)

Ngành dược phẩm Việt Nam được kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ các yếu tố thuận lợi như đô thị hóa nhanh, dân số già hóa, thu nhập cải thiện và ý thức chăm sóc sức khỏe...

DCM - Kỳ vọng tăng trưởng ổn định (Kỳ 2)

CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (HOSE: DCM) là doanh nghiệp có cấu trúc tài chính lành mạnh và duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt đều đặn. Chính vì thế, DCM là cổ...

DCM - Kỳ vọng tăng trưởng ổn định (Kỳ 1)

CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (HOSE: DCM) là một trong những doanh nghiệp sản xuất phân bón hàng đầu Việt Nam, trực thuộc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN). Việc triển...

FPT - Mua được chưa? (Kỳ 2)

Với nền tảng tài chính vững mạnh, CTCP FPT (HOSE: FPT) được kỳ vọng sẽ tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu trong ngành công nghệ thông tin tại Việt Nam. Cổ phiếu...

FPT - Mua được chưa? (Kỳ 1)

Nhờ năng lực công nghệ vượt trội, hệ sinh thái dịch vụ toàn diện và chiến lược mở rộng quốc tế, CTCP FPT (HOSE: FPT) khẳng định vai trò tiên phong trong lĩnh vực...

VHC – Tiếp tục tích cực (Kỳ 2)

So với các doanh nghiệp cùng ngành, CTCP Vĩnh Hoàn (HOSE: VHC) không chỉ có khả năng sinh lời ấn tượng mà còn duy trì cấu trúc tài chính an toàn, giúp cổ phiếu trở...


TIN CHÍNH




ĐỌC NHIỀU NHẤT


Hotline: 0908 16 98 98