Chứng khoán phái sinh Tuần 01-05/03/2021: VN30-Index tiếp tục test vùng đỉnh lịch sử
Chứng khoán phái sinh Tuần 01-05/03/2021: VN30-Index tiếp tục test vùng đỉnh lịch sử
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/02/2021. Basis hợp đồng VN30F2103 thu hẹp mạnh và đạt giá trị 0.40 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/02/2021. VN30F2103 (F2103) giảm 0.68%, xuống còn 1,174 điểm; VN30F2104 (F2104) giảm 1.14%, xuống còn 1,175.90 điểm; hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 0.14%, xuống còn 1,181.90 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 0.4%, xuống còn 1,180.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,173.60 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 3.4% và 4% so với phiên ngày 25/02/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2103 giảm 3.47% với 200,027 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch F2106 giảm 1.73%, với 510 hợp đồng được khớp lệnh.
Khối ngoại bán ròng trong phiên ngày 26/02/2021, với tổng khối lượng bán ròng đạt 381 hợp đồng.
Các hợp đồng di chuyển giằng co trong 2 phiên giao dịch đầu tuần ngày 22 và 23/02/2021. Trong phiên 24/02/2021, các hợp đồng một lần nữa quay trở về vùng đỉnh 1,200 điểm, song lực bán mạnh tại đây tiếp tục xuất hiện khiến các hợp đồng nhanh chóng lao dốc. Trong 2 phiên cuối tuần, các hợp đồng giao dịch giằng co trở lại với các nhịp trồi sụt mạnh.
Đồ thị intraday của VN30F2103 trong giai đoạn 22-26/02/2021
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2103 thu hẹp mạnh và đạt giá trị 0.40 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2103 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 26/02/2021, VN30-Index kết phiên với cây nến xanh có bóng dưới dài (long lower shadow). Điều này cho thấy lực mua xuất hiện ở vùng giá thấp đã giúp chỉ số tăng điểm trở lại.
Hiện tại, VN30-Index đang test lại vùng 1,170-1,190 điểm (đỉnh cũ tháng 01/2021). Đây vẫn sẽ là thử thách quan trọng của chỉ số trong những ngày tiếp theo. Nếu vượt hoàn toàn được vùng này thì đà tăng của chỉ số sẽ được củng cố mạnh mẽ.
Ngược lại, đường SMA 50 ngày sẽ là hỗ trợ quan trọng của VN30-Index nếu chỉ số bất ngờ điều chỉnh mạnh bất ngờ.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì cả ba hợp đồng đều đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng GB05F2109 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
