Chứng khoán phái sinh Ngày 25/01/2022: Vùng 1,470-1,490 điểm có còn trụ vững?
Chứng khoán phái sinh Ngày 25/01/2022: Vùng 1,470-1,490 điểm có còn trụ vững?
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/01/2022. Basis hợp đồng VN30F2202 gần như không đổi và đạt giá trị -3.11 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư tiếp tục bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/01/2022. VN30F2202 (F2202) giảm 2.05%, còn 1,468.2 điểm; VN30F2203 (F2203) giảm 1.86%, còn 1,470.3 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 1.76%, còn 1,466.1 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 1.67%, còn 1,469 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,471.31 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 23.24% và 24.83% so với phiên ngày 21/01/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2202 tăng 23.03% với 153,877 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2203 đạt 589 hợp đồng, tăng 208.38%.
Khối ngoại trở lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 24/01/2022 đạt 1,351 hợp đồng.
Trong phiên giao dịch ngày 24/01/2022, hợp đồng F2202 giảm điểm sau phiên ATO và đà giảm này được duy trì trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, lực bán tăng mạnh khiến hợp đồng tiếp tục lao dốc. Kết phiên, hợp đồng F2202 đóng cửa với mức giảm sâu dưới tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2202
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2202 gần như không đổi và đạt giá trị -3.11 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư tiếp tục bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2202 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 24/01/2022, VN30-Index giảm mạnh và phủ nhận đi đà hồi phục của 3 phiên tăng điểm liên tiếp trước đó. Điều này chứng tỏ bên bán vẫn đang áp đảo.
Hiện tại, chỉ số đang tiến gần cận dưới của vùng hỗ trợ 1,470-1,490 điểm (các đáy liền kề trước đó). Bên cạnh đó, đường SMA 200 ngày đã tịnh tiến và hướng gần vùng hỗ trợ này. Chính vì vậy, nếu đà giảm tiếp tục diễn ra khiến VN30-Index rơi hoàn toàn khỏi đây thì tình hình sẽ rất bi quan.
Thêm vào đó, chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang có tín hiệu tiêu cực. Điều này cho thấy rủi ro điều chỉnh của VN30-Index là vẫn còn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2203 và GB05F2209 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
