"Vua trái phiếu" cảnh báo về cơn sốt đầu cơ trên Phố Wall
"Vua trái phiếu" cảnh báo về cơn sốt đầu cơ trên Phố Wall
Bitcoin tăng vọt lên tận mây xanh, cổ phiếu meme tăng điên cuồng không vì lý do chính đáng nào, các vị thế bán khống đồng loạt sụp đổ.
Với những người quan sát chưa am hiểu lịch sử lâu đời của Phố Wall, cơn sốt thị trường 2024 có vẻ mới mẻ và đáng ngại. Tuy nhiên, đối với Bill Gross - người vừa bước sang tuổi 80, kiểu điên cuồng này đã trở thành thực tế tất yếu của thế giới đầu tư từ trước khi ông chào đời.
"Will Rogers nổi tiếng với câu nói: 'Đừng đánh bạc. Hãy lấy hết tiền tiết kiệm của bạn để mua cổ phiếu tốt và nắm giữ cho đến khi nó tăng giá, rồi bán đi. Nếu nó không tăng giá, đừng mua'", Bill Gross, đồng sáng lập Pacific Investment Management và được mệnh danh là "vua trái phiếu", chia sẻ qua email với Bloomberg trong ngày 05/12. Ông nhấn mạnh đến tinh thần đầu cơ đang càn quét thị trường.
Bill Gross, đồng sáng lập Pacific Investment Management và được mệnh danh là "vua trái phiếu"
|
Câu đùa của cố danh hài Rogers vô tình trở thành minh chứng sớm nhất cho chiến lược đầu tư theo đà (momentum investing) - chiến lược đã phát huy hiệu quả suốt năm nay và được tiếp thêm động lực từ khả năng Donald Trump tái đắc cử.
"Tôi đang chú ý đến làn sóng này nhưng cũng thận trọng với những tình huống có thể làm chậm lại hoặc kết thúc bữa tiệc này", Gross nói. Ông đang ủng hộ các giao dịch mang tính phòng thủ, tập trung vào các công ty có cổ tức cao và ngân hàng.
Bữa tiệc rủi ro càng sôi động hơn vào ngày 06/12 sau khi số liệu thị trường lao động Mỹ vượt dự báo. S&P 500 khép tuần ở mức kỷ lục mới và Nasdaq 100 đã tăng hơn 28% trong năm nay. Thị trường tín dụng tiếp tục gửi tín hiệu tích cực khi chi phí vay vốn xuống mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ.
Trong bối cảnh này, các nhà bán khống còn sót lại đang gánh chịu tổn thất nặng nề. Trong số 126 quỹ ETF tìm kiếm lợi nhuận từ đà giảm giá, chỉ 14 quỹ tăng trong năm nay với mức lỗ trung bình lên tới 27%, theo Bloomberg Intelligence.
"Thật khó để bi quan về rủi ro vào lúc này", Cayla Seder, Chiến lược gia đa tài sản tại State Street nhận định. "Thanh khoản vẫn dồi dào, Fed đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm trong khi dữ liệu kinh tế tiếp tục nhìn chung gây bất ngờ theo hướng tích cực".
Tuy nhiên, những dấu hiệu quá nhiệt đang hiện ra ngày càng rõ nét. Mới đây nhất, Bitcoin đã vượt mốc 100,000 USD vào đầu tuần trong một đợt tăng giá rộng khắp, khơi dậy tinh thần đầu cơ mạnh mẽ.
Richard Bernstein, người đứng đầu công ty Richard Bernstein Advisors LLC, nhận định 7 cổ phiếu vốn hóa lớn hàng đầu đang được định giá quá cao, trong khi thị trường chung thì không. Ông cho rằng Bitcoin đang trong trạng thái bong bóng và "không có gì mang tính nền tảng đang diễn ra cả. Tất cả chỉ là về thanh khoản".
Dù có bong bóng hay không, cơn sốt tiền ảo này đang diễn ra đồng thời với đợt tăng giá rủi ro trên toàn thị trường. Các công ty công nghệ chưa có lãi đã tăng 20% trong quý này, trong khi các quỹ trái phiếu rác đang hướng tới năm kỷ lục về dòng tiền vào. Tất cả đang tạo động lực mới cho việc tạo ra của cải. Số lượng tài khoản 401(k) triệu phú tại Fidelity Investments đạt kỷ lục 544,000 trong quý 3. Giá trị tài sản ròng của các hộ gia đình Mỹ cũng lập đỉnh mới trong quý 2 với 163.8 ngàn tỷ USD, theo số liệu từ Fed.
Niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức chưa từng có, theo The Conference Board. Chi phí phòng ngừa rủi ro cho khoảng giảm 10% của S&P 500 đã giảm trong hai tháng qua, phản ánh tâm lý lạc quan tột đỉnh của giới đầu tư. Một minh chứng mới nhất: một trong số ít quỹ ETF được thiết kế để đối phó với các sự kiện "Thiên nga đen" đã nộp hồ sơ thanh lý tuần này sau nhiều năm thua lỗ.
Lindsay Rosner, người đứng đầu bộ phận đầu tư thu nhập cố định đa lĩnh vực tại Goldman Sachs Asset Management, cho rằng có nhiều lý do chính đáng để lạc quan lúc này, nhưng cũng không kém phần quan trọng việc mua bảo hiểm dọc đường.
"Chúng tôi tin rằng các biện pháp phòng ngừa rủi ro đuôi (tail risk – rủi ro có xác suất xảy ra cực thấp nhưng có tác động to lớn) sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong quản lý danh mục đầu tư", bà nói. "Chúng tôi lạc quan ngắn hạn về môi trường rủi ro trong khi chờ đợi sự rõ ràng về chính sách của Mỹ và tiếp tục theo dõi rủi ro lạm phát tăng trở lại".
