BVH - “Hàng hiệu” tỷ đô (Kỳ 2)

23/09/2025 10:45

23-09-2025 10:45:07+07:00

Tập đoàn Bảo Việt (HOSE: BVH) giữ vững vị thế dẫn đầu ngành bảo hiểm Việt Nam, với kết quả kinh doanh 2025 tăng trưởng tích cực. BVH là lựa chọn đáng giá cho nhà đầu tư dài hạn do giá cổ phiếu vẫn duy trì ở mức hấp dẫn.

Dự đoán doanh thu cả năm 2025 sẽ vượt mức 40 ngàn tỷ đồng

Trong 6 tháng đầu năm 2025, BVH ghi nhận tổng doanh thu thuần đạt 20,635 tỷ đồng, tăng 5.2% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận sau thuế đạt 1,390 tỷ đồng, tăng mạnh 31%. Riêng trong quý 2/2025, lợi nhuận sau thuế đạt 705 tỷ đồng, tăng tới 60.7% so với cùng kì năm trước nhờ vào doanh thu phí bảo hiểm ổn định, biên lợi nhuận cải thiện và hoạt động đầu tư tài chính hiệu quả.

Bước vào nửa cuối năm, triển vọng của BVH vẫn tích cực khi mảng nhân thọ được kỳ vọng hồi phục mạnh hơn nhờ phí khai thác mới tăng dần theo chuẩn hóa quy trình bán hàng, trong khi mảng phi nhân thọ hưởng lợi từ nhu cầu bảo hiểm sức khỏe và tài sản trong bối cảnh hoạt động kinh tế sôi động. Đồng thời, chiến lược chuyển đổi số giữ vai trò trụ cột, giúp BVH tối ưu chi phí và cải thiện trải nghiệm khách hàng, qua đó củng cố vị thế dẫn đầu trên thị trường bảo hiểm Việt Nam.

Người viết dự đoán doanh thu cả năm 2025 sẽ đạt gần 42 ngàn tỷ đồng và lợi nhuận ròng sẽ đạt khoảng 2.8 ngàn tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng lần lượt 5% và 31% so với cùng kỳ năm trước.

Tình hình hoạt động kinh doanh của BVH giai đoạn 2020-2025F. Đvt: Tỷ đồng

Nguồn: BVH

Định giá cổ phiếu

Do BVH đang sở hữu vị trí dẫn đầu trong ngành bảo hiểm ở Việt Nam nên không có so sánh tương đương từ các cổ phiếu đang giao dịch trên HOSE, HNX và UPCoM. Chính vì vậy, việc sử dụng các cổ phiếu nội địa làm mẫu so sánh ngang để định giá BVH sẽ không được hợp lý và toàn diện.

Người viết sử dụng các doanh nghiệp cùng ngành ở châu Á để làm cơ sở tính giá trị của cổ phiếu BVH. Các doanh nghiệp được chọn chủ yếu nằm trong khu vực châu Á như Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản, Indonesia, Thái Lan, Malaysia...

Nguồn: Investing.com

Người viết sử dụng Market Multiple Models (P/E, P/B) kết hợp với phương pháp chiết khấu RIM (Residual Income Model) với tỷ trọng bằng nhau. Mức giá hợp lý của BVH được ước tính khoảng 68,563 đồng/cp. Như vậy, giá thị trường của BVH đang khá hấp dẫn để mua vào cho mục đích đầu tư dài hạn.