Đi tìm “cổ phiếu quốc dân” chi trả hơn 1 tỷ USD cổ tức tiền mặt trong 2 năm

Đi tìm “cổ phiếu quốc dân” chi trả hơn 1 tỷ USD cổ tức tiền mặt trong 2 năm

Với gần 30 năm phục vụ người tiêu dùng Việt, cùng danh mục thương hiệu quen thuộc trong mỗi gia đình và nền tảng tăng trưởng bền vững, Masan Consumer (MCH) có thể được xem là một “cổ phiếu quốc dân”, lựa chọn hội tụ cả yếu tố ổn định lẫn tiềm năng tăng trưởng.

Cổ phiếu tiêu dùng với nền tảng tăng trưởng bền vững

Thành lập năm 1996 với nền tảng ban đầu từ ngành hàng gia vị, đến nay CTCP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer, UPCoM: MCH) sở hữu danh mục thương hiệu đa dạng, trong đó có 5 thương hiệu mạnh, mang về doanh thu trên 2,000 tỷ đồng/năm gồm Chin-su, Omachi, Kokomi, Nam Ngư và Wake-up 247. Theo Kantar Worldpanel, 98% hộ gia đình Việt Nam sử dụng ít nhất một sản phẩm của MCH, minh chứng cho độ phủ thương hiệu sâu rộng và niềm tin tiêu dùng tích lũy qua nhiều năm.

Song song với việc củng cố các ngành hàng truyền thống, Masan Consumer đang mở rộng mạnh mẽ sang các phân khúc sản phẩm cao cấp và tiêu dùng ngoài gia đình. Đây là hai động lực tăng trưởng mới khi thu nhập người Việt tăng và xu hướng tiêu dùng hiện đại dần hình thành.

Theo đó, các thương hiệu như Wake-up, Vinacafé đáp ứng nhu cầu thưởng thức cà phê và năng lượng tại nhà, trong khi NET, Joins, Chante mở rộng sự hiện diện của Masan Consumer trong lĩnh vực chăm sóc gia đình và cá nhân. Bước sang giai đoạn mới, công ty tập trung vào dòng sản phẩm cao cấp và tiêu dùng linh hoạt trong – ngoài gia đình, với các nhãn hàng như Vivant, Compact, Wake-up Z, cùng các sản phẩm bữa ăn thay thế tại nhà hàng và hộp đồ ăn tiện lợi giá phổ thông, phù hợp với nhịp sống hiện đại, năng động của người Việt trẻ.

Chiến lược này cho thấy định hướng rõ ràng của MCH: Từ phục vụ nhu cầu thiết yếu đến đáp ứng trọn vẹn các khoảnh khắc tiêu dùng hàng ngày. Đây chính là động lực giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô thị trường tiềm năng từ 0.8 tỷ USD lên hơn 15.7 tỷ USD, tạo dư địa tăng trưởng dài hạn và bền vững.

Trên thị trường chứng khoán, MCH hiện là một trong những doanh nghiệp tiêu dùng có vốn hóa lớn nhất sàn. Trong tuần gần đây, cổ phiếu MCH ghi nhận mức tăng giá đáng kể, đang được giao dịch quanh 206,300 đồng/cp (9h21p sáng 11/11), tương ứng vốn hóa xấp xỉ 218,000 tỷ đồng, vượt qua cả công ty mẹ là Masan Group (HOSE: MSN). Điều này phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh bền vững.

Theo đại diện công ty, giai đoạn 2017-2024, MCH đạt tốc độ tăng trưởng kép doanh thu (CAGR) khoảng 13%, biên EBITDA gần 26%, cùng ROIC vượt 200%, phản ánh hiệu quả sử dụng vốn xuất sắc ngay cả trong bối cảnh kinh tế nhiều biến động. Lịch sử kinh doanh ổn định, biên lợi nhuận tốt và dòng tiền vững vàng là những yếu tố giúp MCH duy trì khả năng sinh lời bền vững qua các chu kỳ kinh tế.

Với gần 30 năm phục vụ người tiêu dùng Việt, cùng danh mục thương hiệu quen thuộc trong mỗi gia đình và nền tảng tăng trưởng bền vững, MCH có thể được xem là một “cổ phiếu quốc dân”, lựa chọn hội tụ cả yếu tố ổn định lẫn tiềm năng tăng trưởng.

Tăng tốc mô hình “Phân phối trực tiếp”, niêm yết sàn HOSE

Masan Consumer hiện vận hành một trong những mạng lưới phân phối lớn nhất Việt Nam, phủ rộng cả kênh truyền thống (GT) với hơn 313,000 điểm bán và kênh hiện đại (MT) với hơn 8,500 điểm. Sự kết hợp này giúp sản phẩm tiếp cận nhanh và hiệu quả đến mọi nhóm khách hàng, từ đô thị đến nông thôn.

Trong bối cảnh hành vi mua sắm thay đổi, MCH ghi nhận tăng trưởng tích cực ở nhiều kênh: kênh hiện đại +12.5%, truyền thống +13%, xuất khẩu +14.8%, thương mại điện tử +60% và Horeca +71.6%.

Doanh thu quý 3/2025 đạt 7,517 tỷ đồng (giảm 5.9% so với cùng kỳ), lũy kế 9 tháng đạt 21,281 tỷ đồng (giảm 3.1%). Mức giảm tạm thời này chủ yếu do giai đoạn triển khai đồng bộ mô hình “Phân phối trực tiếp”, cần 3-6 tháng để ổn định và phát huy hiệu quả. Kết quả đã cải thiện theo từng tháng, tạo đà tăng trưởng cho các quý tiếp theo.

Lý giải về sự sụt giảm này, đại diện Masan cho biết nguyên nhân do công ty bị ảnh hưởng bởi việc triển khai đồng bộ mô hình "Phân phối trực tiếp" trên toàn quốc trong kênh bán hàng truyền thống - giai đoạn cần từ 3 - 6 tháng để hệ thống mới ổn định và phát huy hiệu quả tăng trưởng. Tuy nhiên, kết quả đã ghi nhận sự cải thiện theo từng tháng trong quý và theo quý, tạo đà tăng trưởng cho các giai đoạn tiếp theo.

Mô hình "Phân phối trực tiếp" đang mang lại tăng trưởng trên diện rộng cho danh mục sản phẩm của MCH, bất chấp kênh bán hàng truyền thống chung toàn thị trường giảm 7% so với cùng kỳ trong quý 3/2025. Quá trình mở rộng toàn diện được triển khai từ quý 3/2025 kỳ vọng sẽ đưa MCH trở lại tăng trưởng doanh thu dương trong thời gian tới.

Từ góc nhìn tài chính, Masan Consumer là một trong những doanh nghiệp có lịch sử chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn. Theo thống kê, chỉ trong giai đoạn 2023-2025, công ty đã chi gần 26,400 tỷ đồng (tương đương hơn 1 tỷ USD) để thanh toán cổ tức tiền mặt cho cổ đông. Chính sách cổ tức ổn định này thể hiện sức khỏe tài chính vững mạnh, khả năng quản trị dòng tiền hiệu quả và cam kết chia sẻ giá trị bền vững với nhà đầu tư.

Trong thời gian tới, thị trường kỳ vọng kế hoạch chuyển niêm yết MCH sang Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) sẽ là bước tiến quan trọng, giúp nâng cao thanh khoản, thu hút dòng vốn ngoại và tạo cơ sở để định giá lại doanh nghiệp tương xứng với tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Minh Tài

FILI

- 09:21 11/11/2025