Doanh nghiệp ô tô vẫn gặp khó

14/11/2025 11:26

14-11-2025 11:26:01+07:00

Quý 3/2025 tiếp tục hiện hữu những khó khăn của các doanh nghiệp phân phối ô tô trên sàn chứng khoán, đặc biệt là nhóm xe sang, khi biên lợi nhuận thu hẹp so với cùng kỳ, dù doanh thu vẫn tăng.

Theo dữ liệu VietstockFinance, tổng doanh thu của 9 doanh nghiệp phân phối và sản xuất ô tô trên sàn đạt hơn 16 ngàn tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng hơn 2.2 ngàn tỷ đồng, tăng 29%, nhưng phần lớn nhờ khoản thu đột biến từ bán đầu tư bất động sản của SVC.

Xem kỹ hơn, các đơn vị phân phối xe sang như HAX và GMA kinh doanh kém, trong khi biên lợi nhuận phân khúc phổ thông của CTF hay SVC cũng không khá hơn.

Xe sang chưa thể hồi phục

G-Automobile (HNX: GMA) - nhà phân phối Mercedes, báo lãi quý 3 giảm gần 42%, còn gần 5 tỷ đồng dù doanh thu vọt lên hơn 1 ngàn tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 8.3% xuống 6.9%. Tổng Giám đốc Nguyễn Thị Thanh Thủy cho biết, thị trường ô tô, đặc biệt nhóm xe sang, vẫn khó khăn do nhu cầu yếu. GMA cũng hợp nhất thêm mảng phân phối xe Ford, giúp doanh thu tăng nhưng đồng thời đẩy chi phí tài chính, bán hàng và quản lý tăng mạnh.

Tình cảnh tương tự diễn ra tại Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (Haxaco, HOSE: HAX). Chủ tịch HĐQT Đỗ Tiến Dũng cho biết, quý 3 chứng kiến cạnh tranh khốc liệt khi các hãng tung nhiều chương trình giảm giá sâu, ảnh hưởng cả phân khúc xe sang lẫn phổ thông. HAX lỗ ròng hơn 28 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp thua lỗ, trong khi cùng kỳ lãi hơn 61 tỷ đồng. Doanh thu giảm 25%, về dưới 1.15 ngàn tỷ đồng; biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 11.3% xuống 5.2%.

Biên lợi nhuận gộp hợp nhất của HAX lùi sâu

Xe phổ thông cũng không khá hơn

Ngay cả công ty con Sản xuất Thương mại và Dịch vụ Ô tô PTM (UPCoM: PTM), đơn vị phân phối xe MG do HAX nắm hơn 51% cổ phần, cũng đi xuống.

Doanh thu quý 3 PTM đạt 300 tỷ đồng, giảm 27%; lợi nhuận gộp còn 35 tỷ đồng, giảm gần 60% do biên lợi nhuận giảm từ 20.5% xuống 11.6%. Lãi ròng chỉ còn 362 triệu đồng, trong khi cùng kỳ ghi nhận 51 tỷ đồng. Đại diện PTM lẫn HAX đều cho rằng, sức mua yếu và cạnh tranh gay gắt khiến nhiều đại lý buộc phải đẩy mạnh ưu đãi để giữ thị phần.

Không ngoại lệ, tại City Auto (HOSE: CTF), Phó Tổng Giám đốc Trần Quang Trí cho biết, thị trường ô tô “chưa có dấu hiệu phục hồi trong 9 tháng đầu năm”. Lãi ròng quý 3 của CTF chỉ 244 triệu đồng, giảm 88%. Dù biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 11.3% nhờ hợp nhất mảng Volkswagen, song chi phí phát sinh sau hợp nhất tăng nhanh hơn khiến lợi nhuận cổ đông công ty mẹ sụt mạnh.

Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico, HOSE: SVC) báo doanh thu và lợi nhuận tăng, nhưng biên lợi nhuận gộp từ bán ô tô giảm từ 3.3% xuống 2.2%. Lợi nhuận tăng chủ yếu nhờ nguồn thu dịch vụ và khoản thoái vốn bất động sản. Nếu loại yếu tố này, biên lợi nhuận của SVC vẫn chịu sức ép lớn do chi phí lãi vay và vận hành tăng khi Công ty mở rộng hệ thống showroom mới.

Lợi nhuận ròng CTF giảm mạnh trong quý 3

Xe thương mại khả quan

Trái ngược với nhóm xe du lịch, mảng xe thương mại tích cực nhờ đầu tư công và xây dựng hạ tầng sôi động.

Doanh thu của Đầu tư Phát triển Máy Việt Nam (UPCoM: VVS) tăng 168% lên hơn 2.2 ngàn tỷ đồng, lãi ròng 89 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ. Ban Lãnh đạo cho biết, việc Chính phủ đồng loạt khởi công và khánh thành 250 công trình trên cả nước trong tháng 8 đã tạo cú hích lớn cho nhóm khách hàng của VVS.

Ô tô TMT (HOSE: TMT) có quý thứ ba liên tiếp có lãi sau giai đoạn tái cấu trúc. Doanh thu 386 tỷ đồng, tăng 10% nhờ bán xe tải nhẹ dưới 10 tấn. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm do Công ty triển khai chương trình chiết khấu cho đại lý trong tháng 7 âm lịch - thời điểm sức mua yếu. Lãi ròng gần 2 tỷ đồng, đảo chiều so với mức lỗ gần 92 tỷ đồng cùng kỳ.

Riêng lợi nhuận Kỹ thuật và Ô tô Trường Long (HOSE: HTL) giảm 22%, còn 4.9 tỷ đồng bất chấp doanh thu tăng. Nguyên nhân do thủ tục cấp chứng nhận kiểu loại Euro 5 chậm, khiến giá vốn đội lên.

VVS tiếp tục gặt hái thuận lợi nhờ làn sóng đầu tư công

Biên lợi nhuận trông cậy vào dịch vụ khách hàng

Thị trường ô tô Việt Nam đang chịu sức ép cạnh tranh gay gắt khi liên tục xuất hiện thương hiệu mới, đặc biệt từ Trung Quốc, trong khi sức mua giảm do kinh tế khó khăn. Biên lợi nhuận từ hoạt động bán xe vì thế bị thu hẹp, buộc nhiều doanh nghiệp phải chuyển hướng khai thác các dịch vụ giá trị gia tăng để bù đắp.

Chủ tịch CTF Trần Ngọc Dân trước đó cho biết, biên lợi nhuận từ bán xe mới đang “rất mỏng” do cuộc đua giảm giá giữa các hãng. Doanh nghiệp vì thế chuyển hướng khai thác sang các mảng phụ trợ như làm đẹp xe, phụ kiện, tài chính và bảo hiểm. Kết quả quý 3 phản ánh rõ xu hướng này khi doanh thu dịch vụ tăng 8% lên gần 108 tỷ đồng, mang lại 44 tỷ đồng lợi nhuận gộp, chiếm hơn 1/3 tổng lợi nhuận gộp 126 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, mảng dịch vụ đạt khoảng 130 tỷ đồng, tăng 6.5% so với cùng kỳ.

Tại HAX, Chủ tịch Đỗ Tiến Dũng cũng từng dự báo 2025 tiếp tục là năm thử thách của ngành. Với thương hiệu MG, Doanh nghiệp sẽ không mở rộng nhanh mà tập trung củng cố năng lực đại lý, đặc biệt ở khâu dịch vụ và nhân sự, nhằm chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng sau này.

Chiến lược tương tự được SVC theo đuổi. Chủ tịch HĐQT Ngô Đức Vũ đánh giá, thị trường ô tô trong nước ngày càng cạnh tranh với sự bành trướng của xe Trung Quốc và VinFast, nên Công ty chủ động mở rộng hệ thống showroom, đồng thời tăng đầu tư cho mảng hậu mãi có biên lợi nhuận cao 20-40%. Trong đó, xe đã qua sử dụng được xem là trọng tâm mới, khi không bị cạnh tranh trực diện và mang lại lợi nhuận gấp đôi xe mới. Theo ông Vũ, “đây sẽ là chiến lược dài hạn của SVC” nhờ vòng đời dài và khả năng sinh lời ổn định.

Kết quả quý 3 cho thấy doanh thu dịch vụ của SVC hơn 854 tỷ đồng, tăng gần 13%, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 34% lên gần 38%. Lợi nhuận từ mảng này đạt 323 tỷ đồng, chiếm 2/3 tổng lợi nhuận gộp, tăng mạnh so với tỷ lệ 57% cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, SVC thu 712 tỷ đồng lợi nhuận gộp từ dịch vụ, tương đương hơn một nửa tổng lợi nhuận.

Thị trường tiêu thụ vẫn trầm lắng

Số liệu từ Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA, không gồm VinFast) và TC Group cho thấy sức mua trên thị trường vẫn chưa khởi sắc. Trong quý 3/2025, tổng lượng xe bán ra đạt khoảng 86 ngàn chiếc, giảm 9% so với cùng kỳ và thấp hơn đáng kể so với 99.4 ngàn xe của quý 3/2022. Mức sụt giảm này một phần do nền so sánh cao, khi năm 2024 từng được hưởng ưu đãi giảm 50% lệ phí trước bạ trong 3 tháng 9-11, khiến doanh số tăng đột biến.

Các hãng ô tô lớn ghi nhận kết quả trái ngược trong kỳ. Hyundai TC bán gần 11.6 ngàn xe, giảm gần 30% so với quý 3 năm ngoái; Mitsubishi giảm 31% xuống hơn 9.2 ngàn xe; Thaco Kia giảm 38% còn 5.5 ngàn chiếc. Ở chiều ngược lại, Toyota giữ phong độ ổn định với 18.8 ngàn xe, tăng 3.8%, tiếp tục dẫn đầu toàn thị trường.

Phân khúc xe thương mại lại sôi động hơn khi doanh số bật tăng mạnh. Thaco Truck bán hơn 6.2 ngàn xe, tăng gần 60%; trong khi Isuzu và Hino cũng cải thiện lần lượt 23% và 217%, nhờ nhu cầu vận tải hàng hóa khởi sắc.

Thống kê của VAMA, TC Group cho thấy doanh số bán xe quý 3 chưa tích cực (Đvt: ngàn chiếc)