Hàn Quốc bơm 14 tỷ USD vốn rủi ro vào thị trường

Hàn Quốc bơm 14 tỷ USD vốn rủi ro vào thị trường

Việc chính thức cấp phép cho Tài khoản Quản lý Đầu tư (IMA - Investment Management Account) đầu tiên không chỉ là bước đi chiến lược, mà còn tạo cộng hưởng mạnh mẽ với sáng kiến Quỹ Tăng trưởng Quốc gia trị giá 110 tỷ USD của Chính phủ.

Hàn Quốc đang nỗ lực mở rộng khả năng tiếp cận sản phẩm ngân hàng đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân, trọng tâm là IMA và các công cụ tài chính ngắn hạn. Động thái này dự kiến bơm thêm 20 ngàn tỷ won (14 tỷ USD) vào các doanh nghiệp giai đoạn đầu vào năm 2028.

Đây là một phần chiến lược tổng thể của Chính phủ nhằm điều hướng dòng vốn thanh khoản,vốn đang tập trung tại ngân hàng và bất động sản, sang đầu tư mạo hiểm và công nghệ mới.

Ngày 19/11, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) cấp phép cho Mirae Asset Securities Co. và Korea Investment & Securities Co. (KIC) trở thành hai công ty chứng khoán đầu tiên cung cấp IMA, 8 năm sau khi khung pháp lý liên quan được ban hành.

Tài khoản IMA hướng đến nhà đầu tư cá nhân, cho phép công ty chứng khoán huy động tối đa 300% vốn chủ sở hữu để cho vay doanh nghiệp, đồng thời đảm bảo bảo toàn vốn gốc cho khách hàng. Sản phẩm dự kiến mang lại lợi suất 5-8%/năm, vượt trội so với lãi suất tiền gửi nội địa hiện dưới 3%.

Phân bổ bắt buộc vào tài sản rủi ro

Các công ty chứng khoán phải phân bổ một phần vốn huy động vào danh mục rủi ro cao như doanh nghiệp vừa và nhỏ, startup, quỹ đầu tư mạo hiểm và hiệp hội tài chính công nghệ mới. Tỷ lệ tối thiểu lần lượt là 10% vào năm 2026, 20% năm 2027 và 25% năm 2028.

Cả Mirae Asset và KIC dự kiến ra mắt sản phẩm IMA đầu tiên vào tháng 12, với tổng danh mục ủy thác dự kiến tạo ra 6.6 ngàn tỷ won vốn rủi ro vào năm 2026.

Trụ sở chính của Mirae Asset tại Seoul

Ông Kim Se-wan, Chủ tịch Viện Thị trường Vốn Hàn Quốc, đánh giá việc cấp phép IMA là bước ngoặt trong chuyển hướng thanh khoản dư thừa từ ngân hàng sang thị trường vốn.

Nếu tận dụng tối đa hạn mức huy động và đáp ứng đầy đủ yêu cầu pháp lý, quy mô IMA của hai công ty có thể đạt 16.7 ngàn tỷ won vào năm 2028.

Nhằm tránh dòng vốn dồn vào tài sản rủi ro thấp, đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp hạng A và cho vay doanh nghiệp vừa và nhỏ bị giới hạn không quá 30% mức phân bổ bắt buộc.

Ông Ko Young-ho, Giám đốc Bộ phận Thị trường Vốn tại FSC, nhấn mạnh việc vi phạm quy tắc phân bổ vốn rủi ro sẽ bị coi là hành vi kinh doanh không lành mạnh.

Được cấp phép vận hành IMA là cấp độ cao nhất trong hệ thống kinh doanh đầu tư tài chính toàn diện của Hàn Quốc, trao thêm quyền ngân hàng đầu tư cho các công ty chứng khoán có vốn chủ sở hữu tối thiểu 8 ngàn tỷ won.

Trụ sở chính của Korea Investment & Securities (ở giữa)

Cũng trong ngày 19/11, FSC cấp phép cho Kiwoom Securities Co. tham gia hoạt động tài chính ngắn hạn, bao gồm phát hành thương phiếu. Với vốn chủ sở hữu hơn 4 ngàn tỷ won, Kiwoom được phép phát hành kỳ phiếu tối đa 200% vốn chủ sở hữu.

Dựa trên giấy phép mới, Kiwoom dự kiến mở rộng giải ngân vào doanh nghiệp vừa và nhỏ, startup, với quy mô 1.14 ngàn tỷ won vào năm 2026 và 2.8 ngàn tỷ won vào năm 2028.

Quỹ Tăng trưởng Quốc gia

Những thay đổi này phù hợp với kế hoạch thành lập Quỹ Tăng trưởng Quốc gia 150 ngàn tỷ won được công bố tháng 9/2025, huy động vốn từ quỹ hưu trí, công ty tài chính và nhà đầu tư cá nhân nhằm thúc đẩy đầu tư vào startup công nghệ.

FSC cũng cho biết sẽ xem xét nới lỏng quy định đầu tư của các định chế tài chính để khuyến khích tham gia quỹ. Quỹ Tăng trưởng Quốc gia và các công ty phát triển kinh doanh được công nhận là công cụ hợp lệ cho đầu tư giai đoạn đầu theo khung pháp lý IMA.

Làn sóng tham gia của các định chế tài chính

NH Investment & Securities Co. đang xúc tiến xin cấp phép IMA. Trong khi đó, Meritz Securities Co., Samsung Securities Co., Hana Securities Co. và Shinhan Investment Corp. đã nộp đơn xin cấp phép phát hành thương phiếu ngắn hạn.

Nếu được cơ quan quản lý chấp thuận, ước tính sẽ có thêm 19 ngàn tỷ won được huy động cho đầu tư mạo hiểm nội địa vào năm 2028. Cộng với nguồn vốn từ các công ty phát hành thương phiếu hiện tại, tổng cộng 41.9 ngàn tỷ won sẽ đủ điều kiện rót vào doanh nghiệp giai đoạn đầu vào năm 2028.

Tài khoản IMA yêu cầu nắm giữ tối thiểu một năm; tất toán trước hạn có thể khiến nhà đầu tư mất vốn gốc.

Lợi suất kỳ vọng 5-8%/năm, dựa trên lợi suất trái phiếu dưới chuẩn đầu tư. Theo hướng dẫn sản phẩm của cơ quan quản lý công bố tháng 4, danh mục lợi suất trung bình – gồm các khoản vay doanh nghiệp hạng BBB và hạ tầng – mang lại 5-6%/năm; danh mục lợi suất cao – gồm trái phiếu và cổ phần doanh nghiệp vừa và nhỏ – mang lại 6-8%/năm.

Các công ty cung cấp IMA phải trích lập khoảng 5% quỹ đầu tư của khách hàng làm dự phòng rủi ro cho vay.

Giới quan sát cảnh báo việc triển khai IMA có thể gia tăng khoảng cách giữa các công ty chứng khoán quy mô lớn và các công ty nhỏ, vốn không đủ tiềm lực để tham gia sân chơi này.

Quốc An (Theo Ked Global)

FILI

- 14:08 22/11/2025