Chứng khoán phái sinh ngày 12/12/2025: Phe Short lên ngôi?

11/12/2025 19:30

11-12-2025 19:30:00+07:00

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/12/2025. VN30-Index kéo dài đà giảm sang phiên thứ 3 liên tiếp đồng thời cắt xuống dưới đường Middle của Bollinger Bands.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/12/2025. Cụ thể, VN30F2512 (F2512) giảm 0.82%, còn 1,919.1 điểm; 41I1G1000 (I1G1000) giảm 0.83%, còn 1,916 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) giảm 0.67%, còn 1,916 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 1.52%, còn 1,911.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,924.29 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/12/2025. Cụ thể, 41I2FC000 (I2FC000) giảm 0.77%, còn 1,823 điểm; 41I2G1000 (I2G1000) giảm 2.44%, còn 1,812 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) giảm 0.81%, còn 1,823 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 1.14%, còn 1,803.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,827.05 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 11/12/2025, VN30F2512 mở cửa với áp lực bán ngay từ đầu phiên và liên tục suy yếu trong suốt phiên sáng. Bước sang phiên chiều, hợp đồng có thời điểm hồi phục khá tốt nhưng lực cầu không đủ bền, khiến biên độ tăng nhanh chóng bị thu hẹp. Đến cuối phiên, áp lực bán lần nữa quay trở lại mạnh mẽ, kéo hợp đồng giảm sâu và đánh mất toàn bộ nhịp hồi trước đó. Kết phiên, F2512 đóng cửa tại 1,919.1 điểm, giảm gần 16 điểm so với phiên trước.

Đồ thị trong phiên của VN30F2512

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng F2512 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.19 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2512 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Trong khi đó, basis hợp đồng I2FC000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.05 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động 41I2FC000 và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 23.26% và 21.25% so với phiên ngày 10/12/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2512 tăng 23.37% với 334,749 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FC000 đạt 85 hợp đồng, tăng 46.55%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 11/12/2025 đạt 629 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/12/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/12/2025, VN30-Index kéo dài đà giảm sang phiên thứ 3 liên tiếp đồng thời cắt xuống dưới đường Middle của Bollinger Bands.

Hiện tại, chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục giảm mạnh sau khi cho tín hiệu bán và đã rời khỏi vùng quá mua (Overbought).

Đồng thời, chỉ báo MACD cũng đang thu hẹp khoảng cách với đường Signal. Nếu tình hình không có sự cải thiện và tín hiệu bán xuất hiện trong những phiên tới thì triển vọng ngắn hạn sẽ càng trở nên bi quan hơn.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

- 18:28 11/12/2025