Chứng khoán phái sinh ngày 16/12/2025: Liên tục giằng co
Chứng khoán phái sinh ngày 16/12/2025: Liên tục giằng co
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025. VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Doji kèm theo khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025. Cụ thể, VN30F2512 (F2512) giảm 0.13%, còn 1,868.5 điểm; 41I1G1000 (I1G1000) giảm 0.16%, còn 1,867 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) giảm 0.47%, còn 1,863.1 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 0.62%, còn 1,858.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,869.84 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025. Cụ thể, 41I2FC000 (I2FC000) giảm 0.43%, còn 1,768.4 điểm; 41I2G1000 (I2G1000) giảm 0.12%, còn 1,777.8 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) giảm 0.69%, còn 1,767.6 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 0.58%, còn 1,752.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,765.08 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025, VN30F2512 liên tục giằng co quanh mốc tham chiếu trong nửa đầu phiên mặc cho phe Long giành được quyền kiểm soát nhưng áp lực bán xuất hiện khiến đà tăng ngay sau đó cũng nhanh chóng bị thu hẹp. Bước sang phiên chiều, diễn biến đi ngang tiếp tục kéo dài và bên bán tiếp tục dần chiếm vị thế lấn lướt hơn khiến F2512 giảm nhẹ và đóng cửa trong sắc đỏ với mức giảm nhẹ 2.5 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2512
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng F2512 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.34 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động VN30F2512 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2FC000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.32 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động 41I2FC000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 4.21% và 5.74% so với phiên ngày 12/12/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2512 giảm 5.06% với 293,777 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FC000 đạt 79 hợp đồng, tăng 119.44%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025 đạt 496 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/12/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025, VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Doji kèm theo khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số đang kiểm tra lại đường SMA 100 ngày trong khi chỉ báo MACD tiếp tục giảm và tiến về gần mức 0 sau khi cho tín hiệu bán.
Nếu tình hình không có sự cải thiện thì triển vọng tiêu cực trong ngắn hạn sẽ còn tiếp diễn và đáy cũ tháng 11/2025 (tương đương vùng 1,785-1,825 điểm) sẽ là hỗ trợ quan trọng cho VN30-Index trong thời gian tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/12/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
- 18:28 15/12/2025
