Cảng Phước An báo lỗ 500 tỷ, gánh hơn 5 ngàn tỷ nợ vay

Cảng Phước An báo lỗ 500 tỷ, gánh hơn 5 ngàn tỷ nợ vay

Doanh thu cải thiện sau khi cảng đi vào vận hành nhưng vẫn không đủ bù chi phí, đặc biệt là lãi vay, khiến Cảng Phước An khép lại năm 2025 với khoản lỗ vượt 500 tỷ đồng trong bối cảnh gánh nặng nợ tiếp tục gia tăng.

Theo BCTC hợp nhất quý 4/2025, CTCP Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An (UPCoM: PAP) tiếp tục báo lỗ trong quý cuối năm. Doanh thu quý 4 đạt gần 83 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ khi cảng mới đi vào khai thác.

Tuy nhiên, giá vốn ở mức cao khiến lỗ gộp gần 30 tỷ đồng. Chi phí tài chính, chủ yếu là lãi vay, tiếp tục là yếu tố gây áp lực lớn, kéo lỗ sau thuế quý này lên hơn 125 tỷ đồng.

Tính chung cả năm, PAP ghi nhận khoảng 155 tỷ đồng doanh thu. Con số này cho thấy hoạt động khai thác đã bắt đầu hình thành, song vẫn chưa đủ lớn để bù đắp chi phí của một dự án hạ tầng quy mô lớn.

Giá vốn cả năm lên tới 346 tỷ đồng, khiến lỗ gộp xấp xỉ 191 tỷ đồng. Cùng với chi phí lãi vay gần 278 tỷ đồng, Doanh nghiệp lỗ ròng gần 505 tỷ đồng. Đây là năm thứ 5 liên tiếp PAP báo lỗ và cũng là mức lỗ cao nhất kể từ khi thành lập. Lỗ lũy kế theo đó đã vượt 535 tỷ đồng.

Kết quả này phần nào đã nằm trong dự tính của Ban Lãnh đạo khi kế hoạch năm 2025 đặt mục tiêu lỗ sau thuế khoảng 450 tỷ đồng. Trong khi đó, tổng doanh thu thực tế đã vượt chỉ tiêu 150 tỷ đồng.

Thực tế, Cảng Phước An mới chỉ vận hành phân kỳ 1 từ cuối năm 2024. Ở giai đoạn đầu, doanh thu tăng dần theo từng quý nhưng chưa đủ để bù đắp chi phí vận hành và chi phí vốn. Điểm tích cực là doanh thu quý 4 đã gấp đôi quý 3, phản ánh sản lượng khai thác có cải thiện khi cảng bắt đầu đón thêm các tuyến tàu container.

Cảng Phước An nằm ở xã Phước An (Đồng Nai) đang vận hành phân kỳ 1 với công suất thiết kế khoảng 2.5 triệu TEU/năm. Theo quy hoạch tổng thể, dự án sẽ phát triển qua 3 phân kỳ với tổng cộng 9 bến, chiều dài cầu bến hơn 2,800m và tổng công suất thiết kế lên tới 5 triệu TEU/năm.

Trong thời gian qua, cảng đã lần lượt đón các chuyến tàu của MSC, Maersk, SITC, OOCL và RCL thông qua các thỏa thuận hợp tác khai thác tuyến nội Á. Đây được xem là bước đi cần thiết để từng bước mở rộng mạng lưới dịch vụ và thu hút sản lượng hàng hóa.

Song song với quá trình khai thác, PAP vẫn đang trong giai đoạn đầu tư mạnh cho các phân kỳ tiếp theo và các dự án liên quan. Nhu cầu vốn lớn khiến cơ cấu tài chính của Công ty chịu áp lực ngày càng rõ.

Cuối năm 2025, dư nợ vay dài hạn của PAP đạt khoảng 5.1 ngàn tỷ đồng, tăng mạnh so với mức gần 3 ngàn tỷ đồng đầu năm. Ngoài ra, Công ty còn hơn 2.7 ngàn tỷ đồng phải trả khác. Tổng nợ phải trả theo đó lên tới khoảng 9.2 ngàn tỷ đồng, tương đương gấp 4.7 lần vốn chủ sở hữu. 

Áp lực tài chính vẫn là bài toán lớn trong chặng đường phía trước của Cảng Phước An - Ảnh: PAP

Quy mô tổng tài sản của PAP tăng nhanh từ 7.1 ngàn tỷ đồng đầu năm lên khoảng 11.2 ngàn tỷ đồng cuối năm. Mức tăng chủ yếu đến từ chi phí xây dựng cơ bản dở dang.

Cụ thể, chi phí xây dựng dở dang tăng từ 2.3 ngàn tỷ đồng lên hơn 5 ngàn tỷ đồng, liên quan đến việc xây dựng Cảng Phước An và khu dịch vụ hậu cần. Riêng trong nửa cuối năm, giá trị khoản mục này đã tăng thêm khoảng 2.1 ngàn tỷ đồng. 

Đáng chú ý, tài sản ngắn hạn cuối năm chỉ khoảng 2 ngàn tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với nợ ngắn hạn hơn 4.1 ngàn tỷ đồng. Điều này cho thấy áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu trong giai đoạn mở rộng đầu tư.

Để bổ sung nguồn vốn, PAP đang chuẩn bị cho đợt phát hành riêng lẻ nhằm tăng vốn điều lệ từ 2.32 ngàn tỷ đồng lên 3.57 ngàn tỷ đồng. Giá chào bán dự kiến 13,600 đồng/cp, Công ty kỳ vọng thu về 1.7 ngàn tỷ đồng từ việc phát hành thêm 125 triệu cp.

Toàn bộ số tiền dự kiến dùng cho dự án Cảng Phước An và các phân kỳ tiếp theo. Sau đợt chào bán, cơ cấu cổ đông có thay đổi đáng kể khi tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện hữu giảm xuống, còn nhóm nhà đầu tư cá nhân sẽ nắm giữ phần vốn chi phối.

Được thành lập để đầu tư và khai thác Cảng Phước An theo thỏa thuận hợp tác giữa Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN) và tỉnh Đồng Nai từ năm 2007, PAP đã trải qua nhiều đợt tăng vốn gắn liền với quá trình triển khai dự án.

Giai đoạn hiện nay tiếp tục là thời kỳ đầu tư lớn, với kỳ vọng khi các phân kỳ mới đi vào khai thác đồng bộ, quy mô doanh thu sẽ cải thiện đủ để từng bước thu hẹp khoảng cách lỗ.

Tử Kính

FILI

- 10:54 24/01/2026