Nhiều ông lớn vay nợ trái chủ tháng cuối năm 2025, quy mô thị trường vượt 90 ngàn tỷ

16/01/2026 20:02

16-01-2026 20:02:00+07:00

Tháng cuối năm 2025 khép lại bằng nhịp tăng mạnh của thị trường trái phiếu riêng lẻ, khi dòng tiền được đẩy nhanh trước thời điểm bước sang năm mới.

Chỉ riêng tháng 12, tổng giá trị gọi vốn qua kênh trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ vượt 90 ngàn tỷ đồng, cao nhất trong nhiều tháng trở lại đây và chỉ đứng sau tháng 6/2025. So với cùng kỳ các năm trước, đây cũng là mức cao nhất trong vòng 4 năm, dù vẫn chưa chạm lại đỉnh tháng 12/2021.

Tính cả năm 2025, toàn thị trường ghi nhận khoảng 565 ngàn tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ được đưa ra, tăng hơn 30%. Quy mô này cho thấy kênh trái phiếu đã sôi động trở lại, nhưng vẫn cách khá xa giai đoạn bùng nổ năm 2021.

Phát hành trái phiếu riêng lẻ sôi động trở lại trong tháng 12/2025 (Đvt: tỷ đồng)

Ngân hàng tiếp tục là lực kéo chính trong tháng 12. Nhóm này chiếm hơn 60% tổng lượng chào bán, tương đương khoảng 56 ngàn tỷ đồng. Đáng chú ý, nhiều thương vụ được hoàn tất sát thời điểm kết thúc năm, đặc biệt là nhóm ngân hàng có vốn Nhà nước.

Agribank nổi bật với lô 5 ngàn tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 5.8%/năm, hoàn tất vào ngày 25/12. Đây là thương vụ lớn nhất tháng và cũng là lần thứ ba ngân hàng này tham gia thị trường trong năm 2025, nâng tổng số tiền thu về lên khoảng 17.5 ngàn tỷ đồng.

BIDV (HOSE: BID) cũng tăng tốc trong những ngày cuối cùng khi bổ sung thêm 8 ngàn tỷ đồng, gần bằng 1/4 tổng lượng vốn từ trái phiếu mà họ huy động được cả năm. Các lô mới đều có kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 6.5%/năm.

Vietcombank (HOSE: VCB) đánh dấu sự trở lại sau hơn 1 năm vắng bóng, với gói trái phiếu 2 ngàn tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 5.8%/năm. Đây cũng là một trong số ít trường hợp có lãi suất dưới 6%/năm ở nhóm kỳ hạn ngắn, bên cạnh Agribank.

Ở khối ngân hàng tư nhân, nhiều cái tên ghi nhận quy mô tăng mạnh so với chính họ trước đó. VIB (HOSE: VIB) thu về khoảng 7 ngàn tỷ đồng trong tháng 12, chiếm gần 1/3 tổng lượng trái phiếu mà ngân hàng này huy động được trong năm. HDBank (HOSE: HDB) mang về hơn 5.6 ngàn tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào những ngày cận Tết Dương lịch. VPBank (HOSE: VPB) và Techcombank (HOSE: TCB) cũng lần lượt bổ sung thêm 5.5 ngàn tỷ đồng và 4.5 ngàn tỷ đồng.

Một số ngân hàng cũng chọn thời điểm này để gia nhập thị trường. VietBank (UPCoM: VBB) hoàn tất 2 lô với tổng giá trị 2.5 ngàn tỷ đồng ngay sát ngày 31/12. VietABank (HOSE: VAB) cũng lần đầu phát hành trái phiếu trong năm.

Mặt bằng lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2-3 năm có sự phân hóa rõ. Nhóm ngân hàng quốc doanh duy trì dưới 6%/năm. Khối tư nhân ở vùng cao hơn, phổ biến 7.5-7.6%/năm, với các trường hợp như VPBank, LPBank, HDBank, VIB hay Bac A Bank.

Các ngân hàng có vốn Nhà nước tích cực huy động trong tháng 12

Nguồn: Người viết tổng hợp

Cả năm 2025, các nhà băng huy động khoảng 367 ngàn tỷ đồng qua kênh trái phiếu riêng lẻ, chiếm gần 65% toàn thị trường. Phần lớn dòng tiền tập trung ở kỳ hạn 2-3 năm, với lãi suất cố định và có xu hướng tăng dần về cuối năm. Kỳ hạn dài hơn, từ 7-8 năm, cũng ghi nhận quy mô đáng kể, chủ yếu gắn với lãi suất thả nổi hoặc kết hợp.

Techcombank dẫn đầu với gần 52 ngàn tỷ đồng, tăng mạnh so với năm trước. Nhà băng này tập trung vào kỳ hạn 2-3 năm, lãi suất cố định, tăng từ khoảng 5.2%/năm hồi đầu năm lên 6.5%/năm vào giai đoạn cuối. Xếp sau là OCB và ACB, cùng quanh mốc 37 ngàn tỷ đồng, tiếp đến là BIDV, VPBank và MB.

Ở khu vực tài chính phi ngân hàng, tháng 12 chỉ ghi nhận hoạt động ở nhóm công ty chứng khoán. Các thương vụ chủ yếu có kỳ hạn ngắn, 2-3 năm, với lãi suất cao hơn mặt bằng ngân hàng. TCBS (HOSE: TCX) phát hành 1 ngàn tỷ đồng trái phiếu trong tháng, nâng tổng cả năm lên khoảng 2.5 ngàn tỷ đồng. Chứng khoán APG (HOSE: APG), Chứng khoán BIDV (HOSE: BSI) và Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (HNX: SHS) có những lô trái phiếu quy mô nhỏ hơn.

Tính chung năm 2025, nhóm chứng khoán huy động gần 10 ngàn tỷ đồng từ trái chủ, tăng so với năm trước với lãi suất phổ biến dao động 7.5-8.2%/năm. Chứng khoán Rồng Việt (HOSE: VDS) hút gần 3 ngàn tỷ đồng, đứng đầu nhóm; tiếp theo là TCBS.

Trong khi đó, trái phiếu từ khối tài chính tiêu dùng khoảng 6.4 ngàn tỷ đồng, với sự hiện diện đều đặn của F88 và HomeCredit, nhưng chênh lệch lãi suất khá lớn.

Tháng 12/2025 vắng bóng các công ty tài chính tiêu dùng

Nguồn: Người viết tổng hợp

Ở khu vực phi tài chính, tháng cuối năm chứng kiến nhiều thương vụ lần đầu xuất hiện, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản. Nổi bật là lô trái phiếu 5.4 ngàn tỷ đồng của Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt, với lãi suất 11%/năm, cao nhất tháng. Mặt Trời Hòa Bình cũng lần đầu đưa ra lô 3.5 ngàn tỷ đồng, cùng mức lãi suất.

Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh, thuộc Thaco, lần đầu tham gia thị trường với gói trái phiếu 1.5 ngàn tỷ đồng có bảo lãnh thanh toán từ công ty mẹ, song lãi suất vẫn ở mức 10%/năm. Riêng Thaco có thêm lô 2 ngàn tỷ đồng trong tháng 12, cũng là lô duy nhất của năm 2025, lãi suất 8.5%/năm, kỳ hạn 5 năm. Thiso, đơn vị vận hành chuỗi Emart của Thaco, cũng tranh thủ vay trái chủ 2.2 ngàn tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, nhằm huy động vốn thâu tóm một dự án ở Hà Nội.

Một đơn vị khác liên quan Vinhomes là Đầu tư Xây dựng Thái Sơn tiếp tục mở rộng quy mô, nâng tổng lượng vốn thu về cả năm lên 10 ngàn tỷ đồng, với lãi suất cố định lên tới 12.5%/năm.

Nhóm liên quan TNR Holdings Việt Nam duy trì nhịp gọi vốn lớn từ trái phiếu, tập trung vào kỳ hạn dài từ 6-9 năm. Riêng năm 2025, nhóm này mang về gần 18 ngàn tỷ đồng, với lãi suất cố định quanh 9-9.3%/năm.

Ở lĩnh vực hàng không, Vietjet tăng tốc rõ rệt. Riêng tháng 12 hút 6.5 ngàn tỷ đồng, nâng tổng cả năm lên khoảng 10.5 ngàn tỷ đồng, với lãi suất phổ biến quanh 10%/năm theo cấu trúc kết hợp.

Xét trên toàn thị trường năm 2025, nhóm Vingroup (HOSE: VIC) dẫn đầu về quy mô. Riêng Vingroup thu về 25 ngàn tỷ đồng. Vinhomes (HOSE: VHM) xếp sau với 15 ngàn tỷ đồng. Hãng xe điện VinFast cũng bổ sung thêm 7.5 ngàn tỷ đồng trong năm. Nếu cộng thêm các đơn vị liên quan như Xây dựng Thái Sơn hay Bất động sản Trường Minh, tổng giá trị còn cao hơn đáng kể.

Nhóm phi tài chính có tháng nhộn nhịp trên thị trường trái phiếu riêng lẻ