Những con số đã tạo nền cho chuỗi phá đỉnh của TTCK Việt Nam đầu 2026

VN-Index mở đầu năm 2026 bằng chuỗi phá đỉnh liên tiếp. Phiên 13/01, chỉ số tăng 25.6 điểm, xác lập mức cao lịch sử 1,902.93 điểm. Đằng sau nhịp tăng mạnh này là nền tảng của một năm 2025 đầy kỷ lục, nơi những con số đã âm thầm định hình lại cấu trúc và động lực của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Năm 2025 ghi dấu trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam như một giai đoạn kịch tính và nhiều dấu ấn, nơi các đỉnh cao lịch sử liên tiếp được thiết lập, song hành với những nhịp sụt giảm sâu trong thời gian ngắn. Trong bức tranh đó, vai trò dẫn dắt của nhóm cổ phiếu trụ cột, sự dịch chuyển của dòng vốn và làn sóng nhà đầu tư mới quy mô lớn đã dần định hình cấu trúc thị trường. Nhìn lại các con số của năm 2025 vì thế trở thành điểm tựa để lý giải diễn biến và trạng thái hưng phấn của thị trường khi bước sang năm 2026.

TTCK Việt Nam khép lại năm 2025 bằng một dấu mốc lịch sử, khi VN-Index chốt phiên giao dịch cuối cùng ngày 31/12 tại 1,784.49 điểm - mức đóng cửa cao nhất kể từ khi thị trường đi vào hoạt động. Kết quả này chính thức xác lập kỷ lục mới sau hơn 25 năm phát triển, phản ánh việc chỉ số đã vươn lên một mặt bằng giá hoàn toàn mới so với các chu kỳ trước.

Việc VN-Index kết năm ở vùng điểm cao kỷ lục mang ý nghĩa tổng kết cho một năm thị trường liên tục mở rộng biên độ đi lên, bất chấp các nhịp điều chỉnh mạnh trong quá trình vận động.

Không chỉ dừng lại ở điểm số cuối cùng, diễn biến trong cả năm 2025 cho thấy một tốc độ tăng trưởng hiếm thấy của VN-Index. So với cuối năm 2024, chỉ số tăng 40.87%, tương ứng mức tăng tuyệt đối 517.71 điểm từ vùng gần 1,267 điểm, đưa 2025 trở thành năm có mức tăng mạnh nhất trong vòng 8 năm.

Đáng chú ý, nhịp tăng này diễn ra trong bối cảnh thị trường không đi theo một đường thẳng. Chỉ số từng có giai đoạn điều chỉnh sâu trước khi hồi phục và bứt phá mạnh về cuối năm. Quy mô tăng trưởng vượt xa phần lớn kịch bản dự báo đầu năm, qua đó phản ánh sự mở rộng rõ nét của dòng tiền và mức độ hấp dẫn ngày càng lớn của kênh đầu tư chứng khoán trong năm 2025.

Bên cạnh những đỉnh cao, 2025 cũng là năm chứng kiến cú sụt giảm trong phiên mạnh nhất lịch sử. Phiên giao dịch ngày 20/10/2025 đã trở thành một ký ức khó quên khi VN-Index bất ngờ lao dốc, mất tới 94.76 điểm (tương đương 5.47%). Mức giảm tuyệt đối này đã vượt qua kỷ lục cũ được thiết lập vào ngày 03/04/2025 (giảm gần 88 điểm) - ngay sau khi Tổng thống Donald Trump công bố mức thuế đối ứng với các quốc gia.

Phiên bán tháo này đi kèm 108 mã giảm sàn trên HOSE và thanh khoản tăng vọt, phản ánh tâm lý hoảng loạn trên diện rộng và cho thấy mức độ dễ tổn thương của thị trường trước các cú sốc thông tin, ngay cả trong một xu hướng tăng mạnh.

Nguồn: Yến Chi, VietstockFinance

Trước khi chinh phục các đỉnh cao mới, thị trường đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh sâu vào đầu tháng 4. Mốc điểm thấp nhất mà VN-Index chạm tới trong năm là 1,094.3 điểm vào ngày 09/04/2025, cũng là mức đáy của 16 tháng. Nguyên nhân chính dẫn đến đợt sụt giảm mạnh này bắt nguồn từ thông tin Mỹ có thể áp thuế đối ứng cao lên hàng hóa Việt Nam, gây ra một làn sóng bán tháo trên diện rộng.

Năm 2025 đồng thời đánh dấu chặng đường 25 năm hình thành và phát triển của TTCK Việt Nam, một hành trình đi từ sơ khai đến vai trò ngày càng quan trọng trong hệ thống tài chính quốc gia. Từ việc UBCKNN được thành lập năm 1996, Nghị định 48/CP chính thức khai sinh thị trường năm 1998, phiên giao dịch đầu tiên vào ngày 28/7/2000 với chỉ 2 mã cổ phiếu, cho đến sự ra đời của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và thị trường UPCoM năm 2005. Thị trường đã liên tục mở rộng về quy mô và chiều sâu.

Sau một phần tư thế kỷ, TTCK Việt Nam đã khẳng định vai trò là kênh huy động vốn trọng yếu cho nền kinh tế. Theo VietstockFinance, tính đến ngày 31/12/2025, quy mô vốn hóa toàn thị trường đạt 9.88 triệu tỷ đồng (~375.7 tỷ USD), tương đương 73% GDP năm 2025 (ước đạt 514 tỷ USD), phản ánh mức độ trưởng thành và sức hấp dẫn ngày càng rõ nét của kênh vốn này.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Chặng đường phát triển đó cũng tạo nền tảng cho sự xuất hiện của những doanh nghiệp có tầm vóc lớn, đủ sức chi phối và dẫn dắt thị trường. Năm 2025, nhóm cổ phiếu Vingroup trở thành ví dụ tiêu biểu cho giai đoạn phát triển mới của TTCK Việt Nam, khi quy mô vốn hóa và mức độ ảnh hưởng của doanh nghiệp này đạt đến những cột mốc chưa từng có trong lịch sử.

Tính đến hết phiên giao dịch ngày 31/12/2025, 4 cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup gồm VIC, VHM, VPL và VRE đã đóng góp tổng cộng 395.28 điểm vào mức tăng của VN-Index trong năm. Trong đó, VIC tiếp tục giữ vai trò đầu tàu khi riêng mã này đóng góp tới 280.6 điểm, trong khi VHM đóng góp 90.7 điểm, cho thấy sự tập trung ảnh hưởng rõ nét vào một số cổ phiếu trụ cột.

So với mức tăng 517.71 điểm của VN-Index trong cả năm 2025, nhóm cổ phiếu Vingroup chiếm hơn 76.35% mức đóng góp, phản ánh mức độ chi phối gần như tuyệt đối đối với diễn biến chỉ số. Tỷ trọng ảnh hưởng này cho thấy chỉ cần biến động của một nhóm cổ phiếu cũng có thể định hình xu hướng chung của toàn thị trường, đồng thời lý giải vì sao diễn biến VN-Index trong năm qua gắn chặt với sự vận động của các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup.

Top 10 cổ phiếu ảnh hưởng tích cực nhất đến VN-Index trong năm 2025 - Nguồn: VietstockFinance

Vào ngày 28/11/2025, Vingroup đã chính thức trở thành Doanh nghiệp Việt Nam đầu tiên có giá trị vốn hóa vượt mốc 1 triệu tỷ đồng. Cột mốc lịch sử này tiếp tục được củng cố khi đến cuối tháng 12, vốn hóa của Tập đoàn này đã vươn lên mức kỷ lục hơn 1.3 triệu tỷ đồng. Để hình dung quy mô phi thường này, vốn hóa của Vingroup không chỉ vượt xa doanh nghiệp xếp thứ 2 là Vietcombank mà còn tương đương tổng vốn hóa của 3 ngân hàng quốc doanh lớn nhất (Vietcombank, BIDV, Vietinbank) cộng lại.

Nguồn: VietstockFinance

Vingroup cũng ghi dấu ấn với thương vụ phát hành cổ phiếu lớn nhất trong lịch sử TTCK Việt Nam. Vingroup đã hoàn tất phát hành 3.85 tỷ cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ 1:1 vào ngày 8/12/2025. Thương vụ này đã giúp vốn điều lệ của Tập đoàn nâng gấp đôi, từ 38,467 tỷ đồng lên 77,335 tỷ đồng, trở thành mức vốn điều lệ lớn nhất trong khối phi tài chính. Số cổ phiếu thưởng này được niêm yết bổ sung từ ngày 18/12/2025 và chính thức giao dịch vào ngày 31/12/2025.

Lịch sử quá trình tăng vốn điều lệ của Vingroup - Nguồn: VietstockFinance

Năm 2025 chứng kiến một sự thay đổi cấu trúc quan trọng trong động lực của thị trường. Sự thoái lui kỷ lục của khối ngoại đã được hấp thụ hoàn toàn bởi dòng tiền nội địa đầy tự tin, thể hiện qua số lượng tài khoản mới bùng nổ và thanh khoản thị trường liên tục xô đổ các kỷ lục cũ.

Luỹ kế cả năm 2025, số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước đã tăng gần 2.6 triệu tài khoản, nâng tổng số tài khoản chứng khoán trên toàn thị trường lên gần 11.9 triệu, tương đương 11.6% dân số cả nước. Số lượng tài khoản vượt xa mục tiêu 9 triệu vào năm 2025 và 11 triệu vào năm 2030 theo Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán của Chính phủ, cho thấy chứng khoán đã trở thành kênh đầu tư ngày càng phổ biến.

Nguồn: Người viết tổng hợp từ VietstockFinance, VSDC

Thanh khoản thị trường đã đạt đến những đỉnh cao mới. Phiên giao dịch ngày 05/08/2025 ghi nhận tổng giá trị giao dịch trên cả sàn HOSE, HNX và thị trường UPCoM đạt gần 85.8 ngàn tỷ đồng - một kỷ lục tuyệt đối. Con số này đã phá vỡ kỷ lục cũ (hơn 80 ngàn tỷ đồng) được thiết lập chỉ 1 tuần trước đó. Điểm tích cực là trong phiên giao dịch kỷ lục này, VN-Index đã đóng cửa trong sắc xanh, cho thấy dòng tiền lớn vào thị trường để mua thay vì bán tháo.

Nguồn: VietstockFinance

Cũng trong phiên giao dịch lịch sử ngày 05/08/2025, cổ phiếu CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) đã lập kỷ lục về khối lượng khớp lệnh với 216 triệu cp với tổng giá trị vượt 5,700 tỷ đồng - mức cao nhất lịch sử từng được ghi nhận trên một cổ phiếu đơn lẻ.

Nguồn: VietstockFinance

Trái ngược với dòng tiền nội, nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận một năm bán ròng mạnh chưa từng có. Tính đến ngày 31/12/2025, tổng giá trị bán ròng của khối ngoại đạt hơn 120,944 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử TTCK Việt Nam. Trong giai đoạn 2020-2025, khối ngoại chỉ mua ròng duy nhất ở năm 2022, còn lại liên tục rút vốn; riêng tháng 8/2025 ghi nhận cao điểm bán ròng gần 30,100 tỷ đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Xét theo từng cổ phiếu, FPT dẫn đầu danh sách bị bán ròng với 11,632 tỷ đồng, tiếp đến là VIC với 10,383 tỷ đồng và VHM với 9,567 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, VPL và NVL là 2 mã được mua ròng nhiều nhất nhưng quy mô còn khiêm tốn, lần lượt đạt 1,495 tỷ đồng và 1,271 tỷ đồng.

Đáng chú ý, các tân binh chào sàn năm 2025 bắt đầu ghi nhận sức hút nhất định với dòng vốn ngoại. Trong đó, TCX nhanh chóng vươn lên vị trí thứ 3 trong danh sách mua ròng mạnh nhất, đạt 1,256 tỷ đồng, dù chỉ chính thức giao dịch từ ngày 21/10/2025.

Bên cạnh những kỷ lục ấn tượng của chỉ số chung, thị trường năm 2025 lại chứng kiến một sự phân hóa vô cùng mạnh mẽ. Hiệu suất giữa các ngành và các cổ phiếu riêng lẻ có sự khác biệt rất lớn, tạo ra cả những cơ hội đầu tư vượt trội lẫn những rủi ro đáng kể cho nhà đầu tư.

Với tỷ suất sinh lời đạt 187.7%, bất động sản trở thành ngành có mức tăng trưởng mạnh nhất TTCK Việt Nam trong năm 2025. Đà bứt phá này gắn chặt với vai trò dẫn dắt của nhóm cổ phiếu "họ" Vingroup, khi VIC ghi nhận mức tăng tới 736.5%, cao thứ 3 toàn thị trường. VHM cũng góp mặt trong nhóm 20 cổ phiếu tăng giá mạnh nhất với mức tăng 210%. Trái ngược với bức tranh trên, ngành dịch vụ truyền thông là nhóm có hiệu suất kém nhất năm, khi chỉ số ngành giảm 29.36%, phản ánh sự phân hóa rất rõ rệt giữa các nhóm lĩnh vực trong năm 2025.

Nguồn: VietstockFinance

Ngôi vị quán quân về mức tăng giá trong năm 2025 thuộc về cổ phiếu DNN của Cấp nước Đà Nẵng, với mức tăng phi thường lên tới 2,615%. Tuy nhiên, đây là trường hợp mang tính đặc thù cao, khi thị giá cổ phiếu hiện chỉ quanh 4,100 đồng/cp và gần như không có thanh khoản trong thời gian dài, với khối lượng giao dịch bình quân cả năm chỉ khoảng 10 cp mỗi phiên.

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu SQC của Khoáng sản Sài Gòn - Quy Nhơn trở thành mã giảm giá mạnh nhất thị trường khi mất gần 91% giá trị, từ 19,300 đồng/cp xuống còn 1,800 đồng/cp, trong bối cảnh thanh khoản cả năm cũng ở mức rất thấp, bình quân khoảng 20 cp mỗi phiên.

Nguồn: VietstockFinance

Cổ phiếu CTCP Đầu tư F88 (UPCoM: F88) đã lập kỷ lục là mã có giá đóng cửa điều chỉnh cao nhất trong lịch sử TTCK Việt Nam, đạt 1,230,000 đồng/cp vào phiên 16/12/2025. Đây là cổ phiếu duy nhất trên sàn đạt được mức giá "7 chữ số", vượt xa các mã có thị giá cao khác như CTCP Thực phẩm Cholimex (UPCoM: CMF), CTCP Tập đoàn VNG (UPCoM: VNZ) hay CTCP Bia và Nước giải khát Hạ Long (UPCoM: HLB), khẳng định vị thế độc tôn về mặt thị giá.

CTCP Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam (VEFAC, VEF) đã chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ kỷ lục: 765% (tương đương 76,500 đồng/cp) trong năm 2025, mức cao nhất thị trường. Tổng số tiền chi trả vượt 12,700 tỷ đồng, từ nguồn lợi nhuận lũy kế khổng lồ và kết quả kinh doanh bùng nổ của Công ty. Động thái này cũng có ý nghĩa hỗ trợ tài chính quan trọng cho công ty mẹ là Vingroup.

Sự phân hóa mạnh mẽ và những hiện tượng giá cá biệt càng nhấn mạnh tầm quan trọng của công tác quản lý và giám sát thị trường, nhằm đảm bảo một sân chơi minh bạch, công bằng và hiệu quả.

Sự phát triển bền vững của thị trường không thể tách rời công tác quản lý, giám sát và hoàn thiện khung pháp lý. Năm 2025 đã chứng kiến những nỗ lực đáng ghi nhận của các cơ quan quản lý - từ việc cải cách thủ tục hành chính đến việc áp dụng các biện pháp chế tài mạnh mẽ để làm trong sạch thị trường.

Một thay đổi tích cực đáng chú ý là quy định mới tại Nghị định 245/2025/NĐ-CP. Theo đó, thời gian để một doanh nghiệp hoàn tất thủ tục niêm yết trên sàn chứng khoán sau khi IPO đã được rút ngắn xuống còn khoảng 30 ngày, thay vì 3-6 tháng như trước đây. Điều này giúp các doanh nghiệp huy động vốn hiệu quả hơn và nhanh chóng tiếp cận nhà đầu tư đại chúng.

Nguồn: Báo cáo Làn sóng IPO & các đợt huy động vốn trên TTCK Việt Nam của Chứng khoán BIDV (BSC)

Hoạt động ra - vào của các mã chứng khoán trong năm 2025 diễn ra sôi động, phản ánh quá trình sàng lọc và tái cấu trúc tự nhiên của thị trường trên cả sàn HOSE, HNX và hệ thống UPCoM. Trong năm, có 49 mã chứng khoán rút khỏi hệ thống giao dịch dưới nhiều hình thức khác nhau, bao gồm các trường hợp chuyển sàn, buộc chuyển xuống UPCoM cũng như hủy giao dịch hoàn toàn.

Cụ thể, thị trường ghi nhận 10 mã chuyển từ UPCoM lên HOSE như CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (HOSE: BSR), Ngân hàng TMCP Việt Á (HOSE: VAB), CTCP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer, HOSE: MCH)…, cùng 1 mã chuyển từ UPCoM lên HNX là CTCP Than Cao Sơn - TKV (HNX: CST).

Ở chiều ngược lại, 9 mã phải rời HOSE hoặc HNX để chuyển xuống giao dịch trên UPCoM như CTCP Garmex Sài Gòn (UPCoM: GMC), CTCP Xuất Nhập khẩu An Giang (Angimex, UPCoM: AGM) hay CTCP Thương mại Đầu tư Dầu khí Nam Sông Hậu (NSH Petrol, UPCoM: PSH), trong khi 29 mã bị hủy giao dịch hoàn toàn và không còn hiện diện trên thị trường như CTCP Dịch vụ Bến Thành (BSC), CTCP Xi măng Thái Bình (TBX)...

Song song với quá trình sàng lọc, năm 2025 cũng ghi nhận 20 mã chứng khoán mới gia nhập thị trường. Trong đó, 9 doanh nghiệp chính thức niêm yết trên HOSE, nổi bật là các công ty chứng khoán sau IPO như CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (HOSE: TCX), CTCP Chứng khoán VPBank (HOSE: VPX) và CTCP Chứng khoán VPS (HOSE: VCK); còn lại 11 mã đăng ký giao dịch trên UPCoM, với trường hợp đáng chú ý là CTCP Đầu tư F88 (UPCoM: F88).

Danh sách các mã niêm yết trên HOSE năm 2025 - Nguồn: VietstockFinance

Công tác giám sát và xử lý vi phạm đã được thực hiện quyết liệt. Mức phạt tiền mặt cao nhất năm là 3 tỷ đồng, được UBCKNN áp dụng đối với CTCP Quản lý và Đầu tư Trường Giang vì hành vi thao túng cổ phiếu. Thao túng thị trường cũng là nhóm hành vi bị xử phạt nặng nhất. Ngoài mức phạt 3 tỷ đồng kể trên, 6 cá nhân khác cũng bị phạt 1.5 tỷ đồng/người vì các hành vi tương tự.

Nguồn: Người viết tổng hợp từ cổng thông tin điện từ UBCKNN

Nhìn tổng thể, năm 2025 hiện lên như lớp nền quan trọng của chuỗi phá đỉnh đầu năm 2026, nơi hàng loạt con số kỷ lục không chỉ phản ánh mức tăng của chỉ số, mà còn cho thấy những thay đổi sâu sắc trong cấu trúc và động lực vận hành của thị trường. Sự chi phối rõ nét của nhóm cổ phiếu trụ cột, sự đảo chiều của dòng vốn ngoại song hành với sự bùng nổ của dòng tiền nội, cùng làn sóng nhà đầu tư mới quy mô lớn đã tạo nên một trạng thái thị trường vừa hưng phấn, vừa tiềm ẩn nhiều biến động.

Bước sang giai đoạn mới, thách thức đặt ra là đa dạng hóa động lực tăng trưởng, giảm sự phụ thuộc vào một số trụ cột và tiếp tục củng cố nền tảng pháp lý để thị trường phát triển bền vững, công bằng hơn.

Thế Mạnh

FILI

- 08:04 14/01/2026