Chứng khoán phái sinh ngày 05/02/2026: Triển vọng ngắn hạn tiếp tục xấu đi?
Chứng khoán phái sinh ngày 05/02/2026: Triển vọng ngắn hạn tiếp tục xấu đi?
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 04/02/2026. VN30-Index giảm điểm phiên thứ 3 liên tiếp kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/02/2026. Cụ thể, 41I1G2000 (I1G2000) tăng 0.5%, đạt 2,010 điểm; 41I1G3000 (I1G3000) tăng 0.37%, đạt 2,005.5 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 0.87%, đạt 2,010.9 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) tăng 0.47%, đạt 2,010 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,988.19 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 04/02/2026. Cụ thể, 41I2G2000 (I2G2000) tăng 0.51%, đạt 1,882.7 điểm; 41I2G3000 (I2G3000) tăng 0.38%, đạt 1,879 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.17%, đạt 1,879 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 0.38%, còn 1,865 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,861.24 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 04/02/2026, hợp đồng 41I1G2000 với phe Short chiếm vị thế áp đảo khiến I1G2000 lao dốc mặc cho lực mua xuất hiện trở lại ở nửa cuối phiên sáng nhưng hợp đồng này vẫn không lấy lại được mốc tham chiếu. Sang phiên chiều, bên mua tiếp tục nỗ lực kéo I1G2000 phục hồi mặc cho lực bán mạnh xuất hiện trở lại. Qua đó, hợp đồng đóng cửa trong sắc xanh tại mốc 2,010 điểm, tăng 10 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G2000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G2000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 21.81 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.
Biến động 41I1G2000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G2000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 21.46 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.
Biến động 41I2G2000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 26.47% và 25.28% so với phiên ngày 03/02/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G2000 tăng 26.62% với 300,562 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G2000 đạt 46 hợp đồng, tăng 12.2%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 04/02/2026 đạt 2,281 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/02/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 04/02/2026, VN30-Index giảm điểm phiên thứ 3 liên tiếp kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số tiếp tục bám dải dưới (Lower Band) của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD tiếp tục giảm và cắt xuống dưới mức 0 sau khi cho tín hiệu bán càng làm gia tăng thêm rủi ro trong ngắn hạn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/02/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
- 18:28 04/02/2026
