Chứng khoán phái sinh ngày 06/02/2026: Sự bi quan tiếp tục gia tăng?
Chứng khoán phái sinh ngày 06/02/2026: Sự bi quan tiếp tục gia tăng?
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 05/02/2026. VN30-Index giảm 4 phiên liên tiếp đồng thời nằm dưới đường trendline tăng trung hạn cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư vẫn còn.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/02/2026. Cụ thể, 41I1G2000 (I1G2000) giảm 1.88%, còn 1,972.2 điểm; 41I1G3000 (I1G3000) giảm 1.52%, còn 1,975 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 2.03%, còn 1,970 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 1.75%, còn 1,974.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,969.27 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 05/02/2026. Cụ thể, 41I2G2000 (I2G2000) giảm 1.63%, còn 1,852.1 điểm; 41I2G3000 (I2G3000) giảm 1.42%, còn 1,850.2 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) dừng ngay mốc tham chiếu, đạt 1,879 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) dừng ngay mốc tham chiếu, đạt 1,865.7 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,847.81 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 05/02/2026, hợp đồng 41I1G2000 liên tục suy yếu do phe Short chiếm ưu thế áp đảo ngay từ đầu phiên sáng. Bước sang phiên chiều, mặc dù bên mua xuất hiện trở lại giúp hợp đồng kìm hãm đà giảm nhưng áp lực bán mạnh bất ngờ gia tăng ở cuối phiên khiến I1G2000 lại lao dốc không phanh và đóng cửa trong sắc đỏ tại mốc 1,972.2 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G2000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G2000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.93 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động 41I1G2000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G2000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 4.29 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động 41I2G2000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 6.32% và 6.41% so với phiên ngày 04/02/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G2000 giảm 6.35% với 281,488 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G2000 đạt 143 hợp đồng, tăng 210.87%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 05/02/2026 đạt 1,555 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/02/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 05/02/2026, VN30-Index giảm 4 phiên liên tiếp đồng thời nằm dưới đường trendline tăng trung hạn cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư vẫn còn.
Hiện tại, chỉ số tiếp tục bám sát dải dưới (Lower Band) của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD tiếp tục giảm và nằm dưới mức 0 sau khi cho tín hiệu mua. Điều này cho thấy triển vọng ngắn hạn chưa thể khởi sắc.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/02/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
- 18:28 05/02/2026
