Nợ của Văn Phú lập đỉnh hơn 10 ngàn tỷ đồng

Nợ của Văn Phú lập đỉnh hơn 10 ngàn tỷ đồng

Kết thúc quý 2/2026, tổng nợ phải trả của CTCP Phát triển Bất động sản Văn Phú (HOSE: VPI) vượt 10.1 ngàn tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay, tăng 9.4% so với đầu năm và chiếm gần 64% tổng nguồn vốn.

Xu hướng gia tăng đòn bẩy đã được thể hiện từ đầu năm khi HĐQT liên tục thông qua nhiều nghị quyết về tái cấp hạn mức tín dụng, phát hành trái phiếu riêng lẻ và vay từ các cá nhân nội bộ nhằm bổ sung nguồn vốn cho hoạt động đầu tư và M&A.

Trong cơ cấu nợ, nợ dài hạn chiếm gần 6.16 ngàn tỷ đồng, tương đương 61% tổng nợ; còn nợ ngắn hạn gần 4 ngàn tỷ đồng.

Riêng dư nợ vay tài chính gần 7.4 ngàn tỷ đồng, gồm 3.12 ngàn tỷ đồng vay ngân hàng tại Vietcombank, MB, VPBank và Indovina Bank; 2.91 ngàn tỷ đồng dư nợ trái phiếu; cùng 127 tỷ đồng vay từ các tổ chức và cá nhân khác.

Tính đến cuối tháng 6, hệ số vay tài chính trên vốn chủ sở hữu ở mức 1.29 lần, còn hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu là 1.77 lần, cho thấy công ty tiếp tục gia tăng sử dụng đòn bẩy tài chính.

Dù quy mô dư nợ tăng mạnh, chi phí lãi vay chưa tác động đáng kể đến kết quả kinh doanh. Nửa đầu năm, chi phí tài chính phản ánh trên báo cáo kết quả kinh doanh ở mức 13.4 tỷ đồng, trong khi Văn Phú vốn hóa gần 146 tỷ đồng chi phí lãi vay vào giá trị các dự án bất động sản đang triển khai. Điều này đồng nghĩa phần lớn chi phí vốn chưa được hạch toán ngay vào lợi nhuận mà sẽ phân bổ vào giá vốn khi các dự án được bàn giao.

Theo Văn Phú, các khoản chi phí đi vay chủ yếu phát sinh từ các khoản vay trực tiếp phục vụ đầu tư xây dựng dự án của Văn Phú và các công ty con. Tỷ lệ vốn hóa chi phí đi vay đối với các khoản vay chung tăng lên 12%, cao hơn mức 8.2% cùng kỳ năm trước.

Trong kỳ, Văn Phú vay mới 3,477 tỷ đồng và chi 2,367 tỷ đồng để trả nợ gốc, qua đó dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính tăng thêm 1,166 tỷ đồng, tăng 66% so với cùng kỳ.

Về trái phiếu, đến cuối tháng 6, dư nợ trái phiếu đạt hơn 2,908 tỷ đồng, tương đương gần 39% tổng dư nợ vay tài chính. Trong đó, 2,260 tỷ đồng là trái phiếu dài hạn và 648 tỷ đồng sẽ đáo hạn trong vòng 12 tháng tới.

Các trái phiếu được thu xếp bởi SSI, Vietcombank, VPBank và Vietcap, với lãi suất phổ biến 10.5-11.5%/năm hoặc lãi suất thả nổi bằng lãi suất tham chiếu cộng biên độ 4-4.5%/năm. Tài sản bảo đảm chủ yếu là quyền sử dụng đất, tài sản hình thành tại các dự án bất động sản trọng điểm của Văn Phú, cùng cổ phần của cổ đông hoặc tài sản của bên thứ ba.

Nửa đầu năm nay, Văn Phú phát hành 3 lô trái phiếu mới gồm VPI12601 (150 tỷ đồng), VPI12602 (180 tỷ đồng) và VPI12603 (150 tỷ đồng). Các trái phiếu có kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 11.5%/năm trong năm đầu; các năm sau áp dụng lãi suất thả nổi nhưng không thấp hơn 10.5%/năm và đều có tài sản bảo đảm. Trước đó, Công ty tái cơ cấu các khoản trái phiếu đến hạn, khi năm nay có 800 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn.

Mở rộng danh mục đầu tư và M&A

Danh mục đầu tư của Văn Phú mở rộng với hơn 2,233 tỷ đồng đầu tư vào 9 công ty liên doanh, liên kết; trong đó đáng chú ý có Công ty TNHH Đầu tư Phát triển Đô thị Cần Thơ và CTCP Union Success Việt Nam.

Trong nửa đầu năm, VPI giảm tỷ lệ sở hữu tại CTCP Đầu tư và Phát triển Thương mại Văn Phú xuống còn 35%, qua đó đơn vị này không còn là công ty con mà trở thành công ty liên kết.

Ngược lại, Văn Phú đã đặt cọc 875 tỷ đồng để nhận chuyển nhượng 25% vốn Công ty TNHH Đầu tư Red River từ Công ty TNHH Đầu tư Hàn Tiên; thông qua chủ trương thành lập Công ty TNHH MTV Tư vấn Đầu tư Văn Phú với vốn điều lệ 10 tỷ đồng do VPI sở hữu 100%; phê duyệt phương án mua thêm 1.2 triệu cổ phần tại CTCP Đầu tư và Quản lý Khách sạn Văn Phú, nâng tỷ lệ sở hữu lên 30% vốn điều lệ.

Thu Minh

FILI

- 13:54 01/08/2026