Chuyện lạ trả cổ tức tại Pin Hà Nội
Chuyện lạ trả cổ tức tại Pin Hà Nội
Chuyện lạ này xảy ra tại CTCP Pin Hà Nội (Habaco): Cổ đông được quyền chọn nhận cổ tức năm 2010 bằng tiền mặt hoặc bằng cổ phiếu, với tỷ lệ 17%. Tiền mặt thì được nhận ngay (1.700 đồng/CP), còn cổ phiếu thì chờ Công ty hoàn tất việc phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ.
Habaco có vốn điều lệ 19,74 tỷ đồng, tương ứng với 1.974.000 cổ phiếu. Ngày 16/2, Công ty được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng nhận chào bán 1.480.500 cổ phiếu ra công chúng, với giá 28.500 đồng/CP (để tăng vốn lên 34,545 tỷ đồng, tương ứng với 3.454.500 cổ phiếu). Trong đó, phát hành 1.036.350 cổ phiếu cho đối tác chiến lược, phát hành 444.150 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (danh sách chốt ngày 21/2) theo tỷ lệ 100:22,5 (sở hữu 100 cổ phiếu được mua thêm 22,5 cổ phiếu). Ngày 21/3 là hạn cuối nộp tiền mua cổ phiếu phát hành thêm.
Ngày 7/3, HĐQT Habaco ra thông báo về việc trả cổ tức "chọn 1 trong 2" nêu trên. Thời gian chốt danh sách cuối cùng nhận cổ tức là ngày 8/3. Cổ đông nhận cổ tức bằng tiền từ ngày 8/3.
Chọn cách nhận cổ tức nào có lợi hơn? Thông thường, giá cổ phiếu phát hành thêm bao giờ cũng thấp hơn thị giá. Trên thị trường OTC, từ đầu năm đến cuối tháng 2, cổ phiếu Habaco được giao dịch xoay quanh mức giá 30.000 đồng/CP. Gần đây, giá cổ phiếu này tăng lên gần 40.000 đồng/CP (có thời điểm trên 40.000 đồng/CP). Trong khi đó, năm 2010, Habaco đạt 5,07 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, kế hoạch năm 2011 là 8,5 tỷ đồng, cổ tức trên 15%. Giá trị sổ sách tại thời điểm cuối năm 2010 của Habaco là trên 26.000 đồng/CP.
Như vậy, có thể thấy, cổ đông chọn cách nhận cổ tức bằng cổ phiếu sẽ có lợi hơn. Nếu sở hữu 100 cổ phiếu sẽ được nhận 17 cổ phiếu, tính theo giá phát hành thêm là 484.500 đồng, trong khi đó, nhận cổ tức bằng tiền chỉ là 170.000 đồng.
Về lý thuyết, cách trả cổ tức "chọn 1 trong 2" nêu trên có liên quan đến vấn đề quản trị tiền mặt của doanh nghiệp, vấn đề tăng vốn điều lệ, vấn đề định giá cổ phiếu của nhà đầu tư… Cách trả cổ tức như vậy là khá rắc rối, nếu Habaco đã niêm yết thì cơ quan quản lý sẽ không chấp thuận, bởi không có công thức nào để xác định giá tham chiếu cho cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền.
Phải chăng, Habaco tin chắc tất cả cổ đông sẽ chọn cách nhận cổ tức bằng cổ phiếu nên đưa ra phương án chưa có tiền lệ này nhằm tạo sự chú ý của nhà đầu tư, của công chúng, góp phần quảng bá thương hiệu?
Trí Dũng
Đầu tư chứng khoán