Vụ IPO đầu tiên tại Campuchia kéo dài từ 29/02 đến 04/04

Vụ IPO đầu tiên tại Campuchia kéo dài từ 29/02 đến 04/04

13.04 triệu cp phát hành mới của Công ty Cấp thoát nước Phnom Penh (PPWSA) sẽ được IPO từ 29/02 đến 04/04 với giá chào bán từ 4,050-6,350 riel/cp (1-1.57 USD/cp).

* PPWSA dự kiến niêm yết vào ngày 18/04

* 29/02, PPWSA tổ chức roadshow trước IPO

Sau thời gian dài chờ đợi, việc niêm yết cổ phiếu đầu tiên trên Sở GDCK Campuchia (CSX) đang gần kề. Công ty Cấp thoát nước Phnom Penh (PPWSA) sẽ chào bán 13.04 triệu cp phát hành mới (tương đương 15% vốn của doanh nghiệp) nhằm tăng vốn từ 73.92 tỷ riel (18.48 triệu USD) lên 86.97 tỷ riel (21.74 triệu USD). Trong đó, lượng cổ phiếu chào bán cho nhà đầu tư đại chúng là 11.74 triệu cp (tương ứng 13.5% vốn) và cán bộ công nhân viên là 1.3 triệu cp (tương ứng 1.5% vốn).

Cổ phiếu sẽ được giao dịch bằng đồng riel với giá chào bán từ 4,050-6,350 riel/cp (tương đương 1-1.57 USD/cp. Mệnh giá cổ phiếu là 1,000 riel (tương đương 0.25 USD).

PPWSA có giá trị sổ sách tính đến quý 3/2011 là 1.8 USD, EPS ước tính cho năm 2011 là 350.76 riel (0.088 USD).

Theo quy định về niêm yết trên CSX, biên độ giao dịch ngày chào sàn sẽ bằng 90-150% so với giá đăng ký ghi sổ (book-building).

Theo dự kiến ban đầu của CTCK Tong Yang, đơn vị bảo lãnh phát hành duy nhất của PPWSA, IPO chỉ diễn ra trong vòng 1 tuần (tức 5 ngày làm việc) kể từ khi roadshow nhằm hạn chế số lượng nhà đầu tư tham gia. Tuy nhiên theo ý kiến từ SECC, thời gian đã được nâng lên thành 2 tuần. Ông Ming Bankosal – Tổng giám đốc SECC cho biết giao dịch có thể trì hoãn nếu trong hai tuần tới, công chúng quan tâm nhiều đến sự kiện này. Theo ông, quá trình đăng ký ghi sổ (book-building) có thể diễn ra trong nhiều tháng.

Các mốc thời gian IPO và niêm yết quan trọng

- Ngày 23/02/2012: SECC phê chuẩn về nguyên tắc bản cáo bạch phát hành cổ phần ra công chúng.

- Từ 29/02-04/04: Roadshow, book-building và subscription

+ Giai đoạn 1 (Book-building): 70% cổ phần chào bán IPO sau khi trừ 1.5% cổ phần chào bán cho cán bộ công nhân viên, kéo dài từ 29/02 đến 13/03.

Trong giai đoạn này, nhà đầu tư sẽ đặt mua với mức giá chào bán từ 4,050- 6,350 riel/cp và đặt cọc 10% giá trị chào mua.

Trường hợp số lượng mua vượt quá số lượng chào bán thì sẽ phân bổ theo tỷ lệ bình quân cho tất cả các nhà đầu tư đặt giá cao hơn hoặc bằng giá trúng. Các nhà đầu tư bị trượt (đặt giá thấp hơn giá chào bán) sẽ được nhận lại tiền cọc.

+ Giai đoạn 2 (Subscription): 30% cổ phần chào bán IPO sau khi trừ 1.5% cổ phần chào bán cho cán bộ công nhân viên, kéo dài từ 29/03 – 04/04.

Trong giai đoạn  này, các nhà đầu tư đăng ký tự do, đặt cọc 100% giá trị chào mua, kết quả phân bổ cho nhà đầu tư do SECC quyết định. Giá subscription bằng giá IPO.

Theo chương trình ESOP, cán bộ công nhân viên được mua 1.5% số cổ phần chào bán ra bên ngoài với giá bán bằng giá IPO và bị hạn chế chuyển nhượng 3 năm. Cổ đông Nhà nước là Bộ Kinh tế và Tài chính Campuchia (MEF) nắm giữ 73.9 triệu cp, tương đương 85% vốn, số cổ phiếu này bị hạn chế chuyển nhượng 1 năm.

- Ngày 18/04: Niêm yết và giao dịch phiên đầu

Kế hoạch tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận

PPWSA phấn đấu đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2011-2013 là 10.2%/năm thông qua việc tiếp tục mở rộng mạng lưới dịch vụ và cơ sở khách hàng, nâng cao công suất và giảm tỷ lệ thất thoát nước về mức 5%.

Công ty dự báo doanh thu 2012 đạt 31.3 triệu USD, cao hơn so với mức ước tính cho năm 2011 là 28.4 triệu USD. Được biết, công ty đạt doanh thu 26.2 triệu USD trong năm 2010 và 21.1 triệu USD trong 3 quý đầu năm 2011.

Bên cạnh đó, thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT) năm 2012 ước đạt 10.3 triệu USD, thấp hơn mức dự báo cho năm 2011 là 10.7 triệu USD và mức 10.6 triệu USD trong năm 2010.

Được biết, lợi nhuận ròng mà PPWSA đã đạt được trong hai năm 2009 và 2010 lần lượt là 6.4 triệu USD và 7.2 triệu USD.

Những nét chính về PPWSA

PPWSA thành lập năm 1895 với việc xây dựng nhà máy xử lý nước Chroy Changvar. Quá trình hình thành và phát triển của PPWSA có thể được chia làm hai giai đoạn.

Trong giai đoạn đầu, dưới chế độ Khmer đỏ từ năm 1975-1979, hoạt động cung cấp nước cho các tất cả mục đích thực tế đều bị tạm dừng và phần lớn nhà máy cũng như thiết bị của PPWSA bị phá hủy. Dù PPWSA được phép phân phối nước trở lại vào năm 1979 nhưng sự gián đoạn trên đã ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động của Công ty.

Đến năm 1993, ông Ek Sonn Chan lên giữ chức Giám đốc điều hành PPWSA. Dưới sự lãnh đạo của ông, công ty đã cải tổ hoàn toàn mạng lưới phân phối - xử lý nước và làm ăn có lãi lần đầu tiên kể từ năm 1975. Năm 2001 đánh dấu lần đầu tiên PPWSA nâng giá nước và cho đến nay, PPWSA đã thực hiện điều này hai lần nhưng hiện giá nước tại Campuchia vẫn còn ở mức thấp nhất trong khu vực và thế giới.

Trong suốt quá trình cải cách này, PPWSA đã thu được một số kết quả. Cụ thể trong giai đoạn 1997-2010, Công ty đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu 17%/năm và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận 21.2%/năm. Bên cạnh đó, kể từ năm 2005 đến nay, tỷ lệ thất thoát nước (non-revenue water rate) luôn thấp hơn 10%. Đặc biệt, tỷ lệ thất thoát nước đã giảm mạnh từ mức 72% trong năm 1993 xuống còn 5.85% trong năm 2010, thuộc hàng thấp nhất thế giới. Cũng từ năm 1993-2010, công suất sản xuất tăng mạnh từ 65,000 m3/ngày lên 330,000 m3/ngày.

Phước Phạm (Vietstock)

Finfonet