Cổ phiếu sông Đà: Nhìn thôi cũng thấy sợ

Cổ phiếu sông Đà: Nhìn thôi cũng thấy sợ

Có số lượng niêm yết đông đảo trên thị trường chứng khoán, nhưng cổ phiếu Sông Đà ít thu hút được nhà đầu tư bởi tính thanh khoản thấp và những yếu tố cơ bản kém hấp dẫn.

6 tháng đầu năm, trong tổng số 40 công ty Sông Đà đang niêm yết đã có đến 15 doanh nghiệp thông báo lỗ, 24 doanh nghiệp có lợi nhuận dương song tỷ suất sinh lời lại rất thấp. Riêng SD3 đến thời điểm này vẫn chưa công bố báo cáo quý 2 và 6 tháng đầu năm.

Đụng vào… là lỗ

Với số vốn điều lệ 1,000 tỷ đồng, dẫn đầu trong số các doanh nghiệp Sông Đà đang niêm yết, nhưng kết quả kinh doanh các quý gần đây của SJS lại gây thất vọng lớn cho nhà đầu tư. Cụ thể, nửa đầu năm nay SJS lỗ ròng hơn 93.34 tỷ đồng, trước đó trong quý 3 và 4 của năm 2011 SJS cũng lỗ 11.5 tỷ và 72.37 tỷ đồng. Theo giải thích của SJS, kết quả kinh doanh lỗ trong nửa đầu năm là do các dự án về bất động sản của công ty chưa đủ điều kiện kinh doanh nên không phát sinh doanh thu, đồng thời phải trích lập dự phòng các khoản đầu tư tài chính, phải thu quá hạn của một số hợp đồng thứ phát tại dự án Khu đô thị mới Nam An Khánh. Ngoài ra, với những lục đục trong nội bộ công ty từ trước ĐHĐCĐ thường niên 2012 đến nay cũng tác động đáng kể đến giao dịch cổ phiếu SJS trên sàn.

Một doanh nghiệp Sông Đà khác cũng khá nổi tiếng ở phía Bắc là Sông Đà Thăng Long (STL) với nhiều dự án bất động sản tầm cỡ nhưng cũng thông báo lỗ gần 14.3 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm theo diễn biến ảm đạm của thị trường. Doanh thu thuần sụt giảm hơn ½ so với cùng kỳ, chỉ đạt 488 tỷ đồng.

Đầu tư Hạ tầng Sông Đà (HNX: SDH) chuyển từ lãi 3 tỷ đồng sang mức lỗ hơn 19 tỷ đồng sau soát xét bán niên 2012 chủ yếu do phải trích lập các khoản công nợ, chi phí ngân hàng, bảo hiểm… Điều này làm cho mức lỗ lũy kế của SDH tăng lên hơn 25 tỷ đồng tính đến 30/06/2012, khoản lỗ này đang ăn dần vào vốn, nên vốn chủ sở hữu đã giảm xuống còn xấp xỉ 195 tỷ đồng.

Một số doanh nghiệp khác trong họ Sông Đà có mức lỗ rất lớn so với nguồn vốn công ty. Cụ thể, SD8 có vốn điều lệ 28 tỷ đồng, nhưng lỗ ròng 6 tháng lên tới 14.3 tỷ đồng, chiếm hơn ½. Do đó, vốn chủ sở hữu của SD8 tính đến 30/06 chỉ còn vỏn vẹn 11.33 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với vốn điều lệ.

Riêng SDJ, dù lỗ lũy kế hơn 24 tỷ đồng nhưng nhờ một số nguồn quỹ dự trữ cũng như thặng dư vốn cổ phần nên vốn chủ sở hữu vẫn dương 37.35 tỷ đồng đến cuối tháng 6/2012.

Không bị thua lỗ nhưng khá nhiều doanh nghiệp trong ngành có lợi nhuận giảm mạnh so với cùng kỳ như SDA lãi 141 triệu, chiếm chưa đến 7% lợi nhuận cùng kỳ; SD2 lãi 1.8 tỷ đồng, bằng 17.5%; hay SDD lãi ròng 306 triệu, tương đương 31%. Các trường hợp khác như SKS giảm 62%, SD6 (-48.79%), SJC (-26%) SIC (-23%)…

Nợ nần “ăn” hết lợi nhuận

Điển hình như S27 có tỷ lệ nợ chiếm 102% tổng tài sản, với 138.71 tỷ đồng, STL chiếm 96.36%, với 4,818.6 tỷ đồng, SD8 cũng chiếm đến 96%, với 344.35 tỷ đồng. Các doanh nghiệp khác có tỷ lệ nợ thấp hơn nhưng cũng chiếm trên 80% tổng tài sàn, gồm có MEC, S12, SD4, SD7, SDB…

Với tỷ lệ cao như vậy, có thể thấy hoạt động kinh doanh, lợi nhuận của các doanh nghiệp Sông Đà chủ yếu vào nợ thay cho nguồn vốn tự có. Do vậy, dễ hiểu vì sao tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) của các doanh nghiệp này đều đạt rất thấp. Ngoại trừ những công ty lỗ, các công ty còn lại có ROA 6 tháng đạt chưa đến 2%. Ngoài ra, một loạt doanh nghiệp có ROA chưa đến 1% như SDA (0.04%), SDU (0.05%), SDD (0.13%), SDP (0.32%), SD2 (0.24%), SD4 (0.53%)…

Các biệt một vài doanh nghiệp đạt tỷ suất trên 2% như SJC đạt 5.9 tỷ đồng, tương đương 2.24%, S74 đạt 9.16 tỷ đồng, ứng với 2.74%, hay SNG và STP lần lượt đạt 3.49% và 4.08%, tương ứng với lãi ròng 14 tỷ đồng và 8.08 tỷ đồng…

Cổ phiếu thành “hàng lỏm”

Tính trong 3 tháng trở lại đây, cổ phiếu SJS đã giảm hơn 30% giá trị, hiện giao dịch quanh mức 25,000 đồng/cp, thanh khoản bình quân chỉ đạt vài chục ngàn đơn vị/phiên.

Cổ phiếu STL sau khi vươn lên xấp xỉ 14,000 đồng hồi tháng 5 đã quay đầu đi xuống mạnh và hiện chỉ còn giao dịch quanh mức 4,000 đồng/cp với giá trị rấp thấp từ vài chục đến vài trăm triệu đồng mỗi phiên.

Giá cổ phiếu SD8 trên sàn chỉ có 2,000 đồng/cp. 10 phiên trở lại đây, cổ phiếu này giảm sàn nhưng có rất ít giao dịch mua. Thống kê trong vòng 1 năm, SD8 giảm đến gần 66% từ mức 5,800 đồng/cp. SD8 từng có lúc đạt mức giá cao nhất là 7,000 đồng/cp vào ngày 15/11/2011.

Cổ phiếu S27 gần như không có giao dịch tính từ đầu tháng 8 đến nay. Trong vòng 2 tháng, S27 chỉ có 2,200 cp được chuyển nhượng và hiện giá cổ phiếu này còn 2,200 đồng/cp và đang đối mặt với nguy cơ hủy niêm yết bắt buộc, tương tự với trường hợp của ACG.

Trường hợp của SDJ cũng không tránh khỏi tình cảnh ảm đạm khi vài tháng trở lại đây liên tục không có giao dịch. Giá cổ phiếu biến động theo hướng đi xuống. Đặc biệt, 5 phiên gần nhất, SDJ giảm kịch sàn từ 3,500 đồng xuống chỉ còn 2,600 đồng/cp, nhưng giao dịch chỉ vỏn vẹn vài trăm đơn vị/phiên.

Viết Vinh (Vietstock)

Ffn

--------------------------------------------------

Đọc thêm:

* Cổ phiếu cao su thiên nhiên: Buồn lòng vì giá

* Doanh nghiệp ngành điện “thắng” lớn

* Lệch pha lợi nhuận doanh nghiệp dược

* Cổ phiếu Than - Khoáng sản: Sắc xám lợi nhuận!

* Điểm mặt những ngành nghề lỗ nặng nhất trên sàn