Góc Broker: Tiền nào cũng là tiền!

Góc Broker: Tiền nào cũng là tiền!

Khối ngoại, khoai Tây... là những cụm từ có sức nặng với TTCK Việt Nam. Động thái mua bán ròng của khối ngoại không còn đơn thuần giữ vai trò là chỉ báo cho sự vận động của dòng vốn FII (vốn được giới phân tích vĩ mô, cơ quan quản lý... quan tâm), mà từ lâu còn là chỉ báo dẫn lối đưa đường cho rất nhiều NĐT cá nhân.

Khối ngoại mua gì, bán gì được nhiều nhà đầu tư (NĐT) tham khảo trước khi ra quyết định mua bán. Trong tâm trí nhiều người, từ “ngoại” đi kèm thường đảm bảo cho chất lượng hàng hóa (trong trường hợp này là sự chuẩn xác của quyết định đầu tư).

Thực ra tâm lý sính ngoại không phải sản phẩm riêng của giới đầu tư chứng khoán. Thời kỳ hội nhập mà; khi Iphone, hàng hiệu đắt tiền, xe sang nhập khẩu... thành tiêu chí khẳng định đẳng cấp trong giới showbiz mà mấy cô người mẫu chân dài ngày nào cũng lên mặt báo uốn éo “show” ra, thì việc NĐT chúng ta - suốt ngày loay hoay tìm “cổ phiếu chân dài” - đi theo khối ngoại cũng là lẽ thường tình. Theo dấu chân khối ngoại, NĐT thường có hy vọng kiếm được vài chục phần trăm trong ngắn hạn - tức là đánh nhanh rút nhanh - chứ ít NĐT trung, dài hạn lại phó thác toàn bộ vốn liếng của mình cho con số thống kê khối ngoại mua bán ròng vô tri vô giác.

Khối ngoại có gì đó... “nguy hiểm” thật. Chẳng thế mà suốt mấy tuần qua, TTCK đã trông ngóng vào kỳ “reviews” tiếp theo của 2 quỹ ETF. Cổ phiếu nào được đưa vào trong rổ tính Index thường được hưởng lợi - ít nhất trong ngắn hạn. Rõ ràng, ngoài việc đảm bảo cho một lực cầu ngoại trong thời gian sắp tới, thì thông tin vào rổ tính Index của quỹ ETF nước ngoài còn kích thích một lực cầu nội không nhỏ đu theo, từ đó nâng thị giá cổ phiếu lên tầm cao mới.

Nhưng được khối ngoại để ý cũng chưa hẳn là một tin tốt. Về ngắn hạn có thể tích cực, nhưng trong trung hạn thì lựa chọn của khối ngoại không phải lời đảm bảo cho lợi nhuận bền vững. Như phân tích ở trên, dòng vốn nội đu theo khối ngoại thường đánh nhanh rút nhanh, sẽ dễ dàng chốt lời ngay khi tin tức không còn mới nóng...

GMD là một ví dụ điển hình gần nhất. Được FTSE Vietnam ETF thêm vào rổ tính Index từ 01/03, GMD cũng có khoảng thời gian ngắn sau đó thăng hoa từ vùng 30 lên 40 trong gần 1 tháng. Nhưng sau đó, khi những tin tức hỗ trợ không còn tính thời sự, thì áp lực chốt lời của NĐT khiến GMD lao dốc kinh hoàng như một cổ phiếu đầu cơ. Quay về nơi bắt đầu, GMD hiện đang lình xình khá lâu ở vùng giá 3x, bất chấp xu hướng thị trường thời gian qua khá tích cực.

“Không có bữa trưa nào miễn phí”. Việc “trading” theo khối ngoại ngày càng khó kiếm lời. Với tiêu chí lựa chọn cổ phiếu vào rổ tính Index của các quỹ ETF được công khai, minh bạch; giới đầu tư chuyên nghiệp không khó để tính toán và dự đoán được cổ phiếu nào sẽ được thêm vào hay loại bớt trước mỗi kỳ “reviews”. Ba cổ phiếu CSM, PET, PPC - trước khi được thêm vào rổ tính chỉ số FTSE Vietnam Index - đã xuất hiện trong dự báo của giới đầu tư quỹ hay trong bản tin phân tích của một CTCK tiếng tăm trên thị trường. Khi cả thị trường đều dự đoán khá chính xác được từ trước thì cơ hội kiếm lời gần như bằng không - (bây giờ người viết mới hiểu vì sao lý thuyết trên giảng đường cho rằng TTCK là thị trường gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo nhất).

“Tiền nào cũng là tiền!”

Trả lời câu hỏi của NĐT về động thái của khối ngoại có ảnh hưởng gì đến các cổ phiếu trong danh mục đầu tư hiệu quả mà MBS Hải Phòng xây dựng và khuyến nghị; anh Nguyễn Lê Thành Trung - trợ lý Giám đốc - trả lời rất rõ ràng: “Tiền nào cũng là tiền! Tiền của Tây cũng không đắt hơn tiền của ta”. Với cách nhìn Giá và Khối lượng, thì Tây cũng như Ta, đều thể hiện hết trên đồ thị.

Sự kiện “reviews” của các quỹ ETF ngoại có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, nhưng chỉ là trong ngắn hạn. Động lực cốt lõi dẫn đến sự tăng giá của một cổ phiếu nào đó chỉ có thể đến từ yếu tố cơ bản trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Những yếu tố cơ bản này tác động đến các chủ thể có lợi ích liên quan, từ đó hình thành nên cung-cầu cổ phiếu trên thị trường. Khối ngoại, quỹ ETF... chỉ đơn giản là một trong rất nhiều các chủ thể đó. Vì vậy, nâng tầm khối ngoại là một hành động sinh ra từ ảnh hưởng của tâm lý sính ngoại nhiều hơn là kết quả của một suy tính khôn ngoan trong đầu tư.

Có nhiều cách dẫn đến thành công trong đầu tư chứng khoán, nhưng người viết chắc chắn rằng thành công nào cũng đều phải đến từ sự lao động nghiêm túc. Đầu tư chứng khoán cũng vậy; cần sự nghiên cứu, phân tích kỹ lưỡng, miệt mài, lựa chọn chiến lược đầu tư phù hợp và tuân thủ đúng nguyên tắc đã đề ra thì mới mong bảo toàn được vốn và kiếm lời một cách bền vững từ thị trường. Không có quà cho số đông, và không có con đường kiếm tiền nào trên TTCK là dễ dàng; nên sự kiện “ETF reviews”, hãy coi đó là một sự kiện bình thường trên TTCK.

Đoàn Xuân Thạo (Vietstock)

Infonet