ĐHĐCĐ CTD: Kế hoạch 2015 không được cổ đông đánh giá cao

ĐHĐCĐ CTD: Kế hoạch 2015 không được cổ đông đánh giá cao

Sáng ngày 14/04, ĐHĐCĐ thường niên 2015 của CTCP Xây dựng Cotec (HOSE: CTD) đã thông qua kế hoạch sản xuất kinh doanh 2015, sáp nhập hoàn toàn Unicons vào CTD và phát hành cổ phiếu ESOP.

Kế hoạch 2015 không được cổ đông đánh giá cao

Kế hoạch doanh thu hợp nhất 2015 của CTD được thông qua là 9,200 tỷ đồng, lãi ròng công ty mẹ 400 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 21% và 22% so với kết quả năm 2014. Đồng thời mức cổ tức sẽ là 30% bằng tiền mặt, giảm đáng kể so với mức cổ tức 50% năm 2014.

Kế hoạch doanh thu và lợi nhuận này không được cổ đông đánh giá cao, đặc biệt là với vị thế trong ngành. Trước đây, CTD luôn duy trì mức biên lợi nhuận sau thuế từ 7-10%, tuy nhiên giai đoạn 2011-2014 thì biên lợi của công ty không còn đạt mức 5%, biên lợi nhuận ròng 2015 cũng chỉ ở mức dự kiến 4.3 %.

Bên cạnh đó, cổ đông cho rằng chiến lược kinh doanh của CTD hiện chưa xứng đáng với vị thế trong ngành xây dựng. Nếu công ty không có chiến lược kinh doanh lớn mạnh hơn, phương pháp thi công đột phá hơn, làm khác người hơn thì khó có thể đạt mục tiêu doanh thu 1 tỷ USD trong thời gian tới khi mà ngày càng có nhiều doanh nghiệp gia nhập khiến sự cạnh tranh càng khốc liệt hơn.

Nhìn lại kết quả năm 2014, doanh thu CTD đạt 7,634 tỷ đồng; lãi ròng công ty mẹ 327 tỷ đồng, tăng lần lượt 23% và 27% so với năm 2013; cổ tức thực hiện năm qua bằng tiền mặt, tỷ lệ 50%.

Phát hành cổ phiếu hoán đổi để sáp nhập Unicons vào CTD

Tại Đại hội, cổ đông cũng đã thông qua phương án CTD nâng sở hữu tại CTCP Đầu tư Xây dựng Uy Nam (Unicons) lên 100% bằng việc phát hành thêm cổ phiếu để hoán đổi lấy toàn bộ cổ phiếu đang lưu hành của Unicons (ngoại trừ số cổ phiếu mà CTD đang sở hữu tại Unicons). Tỷ lệ hoán đổi là 1:0.745 (1 cổ phiếu Unicons đổi lấy 0.745 cổ phiếu CTD). Đồng thời, Unicons sẽ chuyển đổi thành công ty TNHH MTV thuộc sở hữu hoàn toàn của CTD.

Hiện CTD đang nắm sở hữu hơn 4.6 triệu cổ phần tại Unicons, ứng với tỷ lệ 51.24%. Trong năm 2015, Unicons có kế hoạch phát hành thêm 450,000 cổ phiếu ESOP (giá 20,000 đồng/cp). Do đó để nâng sở hữu lên 100% thì CTD sẽ phát hành thêm hơn 3.6 triệu cổ phiếu để hoán đổi. Thời gian phát hành sẽ trong thời hạn 90 ngày và thời gian gia hạn phát hành nếu có kể từ ngày được UBCKNN cấp giấy chứng nhận Đăng ký chào bán.

Giá phát hành ESOP là “hơi” cao so với khả năng của người lao động

Nhằm khuyến khích sự gắn bó của những cán bộ chủ chốt, HĐQT CTD sẽ phát hành cổ phiếu ESOP. Việc phát hành sẽ chia làm hai đợt, đợt 1 thực hiện trong năm 2015 với số lượng 1,053,000 cp giá 35,000 đồng/cp; đợt 2 sẽ thực hiện trong năm 2017 với khối lượng là 2.5% trên tổng số cổ phần đang lưu hành tại điểm phát hành. Tuy nhiên, điều kiện cho đợt phát hành thứ 2 là CTD phải có mức tăng trưởng doanh thu thuần hợp nhất đạt 40% (tương đương 20%/năm), khi đó giá phát hành sẽ bằng 60% giá trị sổ sách tại thời điểm phát hành.

Mức giá này được Chủ tịch Nguyễn Bá Dương đưa ra sau khi ghi nhận ý kiến từ các cổ đông. Cổ đông cho rằng cho rằng mức giá phát hành cổ phiếu ESOP theo tờ trình ban đầu của đợt 2 là 45,000 đồng/cp là “hơi” cao, liệu chăng có thể giảm xuống 25,000 hay 10,000 đồng/cp. Trước đây CTD từng phát hành cổ phiếu ESOP với giá 20,000 đồng/cp khi thị giá ở mức 42,000 đồng/cp, tức là chưa đầy 50% thị giá. Với mức giá phát hành ESOP 45,000 đồng/cp thì sẽ bằng với 60% thị giá hiện nay.

Tuy nhiên trong 2 năm tới, cổ phiếu CTD sẽ bị ảnh hưởng khi pha loãng cổ phiếu từ đợt phát hành thứ nhất, phát hành cổ phiếu hoán đổi cùng rủi ro thị trường chứng khoán khó lường trước được, cổ đông đề nghị ban lãnh đạo nên xem xét mức giá phát hành ESOP cho phù hợp hơn.

Như vậy, tổng giá trị phát hành đợt 1 theo mệnh giá sẽ hơn 10.5 tỷ đồng, tổng giá trị đợt 2 sẽ phụ thuộc vào đợt 1. Lượng cổ phiếu này sẽ hạn chế chuyển nhượng trong thời hạn 3 năm kể từ thời điểm phát hành.

Cuối cùng đại hội thông qua việc bổ sung 3 thành viên HĐQT mới là ông Hoàng Xuân Chính (Giám đốc điều hành Quản lý quỹ đầu tư Kusto), ông Tony Xuan Diep (Giám đốc điều hành Indochina Capital), ông Giuseppe Maniscalco Ferrara (Chủ tịch Công ty TNHH VLXD Việt Nam, Tổng Giám đốc Kusto Cement Holding) thay thế cho 3 thành viên có đơn từ nhiệm gồm ông Huỳnh Bá Long, ông Brain Quan Pham, ông Huỳnh Lê Đức.

Trần Hạnh