Kỳ lạ cổ đông chê... cổ tức tiền mặt?

Kỳ lạ cổ đông chê... cổ tức tiền mặt?

Cổ tức là khoản lợi nhuận mà bất cứ cổ đông nào khi đầu tư vào doanh nghiệp cũng mong muốn được nhận, càng đặc biệt hơn nếu đó là cổ tức tiền mặt bởi đây là “tiền tươi thóc thật” được hưởng. Tuy nhiên, vẫn có những trường hợp bất ngờ khi cổ đông không thông qua phương án nhận cổ tức, nguyên nhân nào dẫn đến sự việc lạ lùng này?

Mới đây cả CTCP Cao su Đà Nẵng (HOSE: DRC) và CTCP Bột giặt NET (HNX: NET) cùng thông báo Nghị quyết HĐQT sẽ thanh toán cổ tức tiền mặt 15% nhưng đều không được cổ đông thông qua.

Điều trùng hợp là cả hai đều lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản và cùng đưa ra nguyên nhân do điều lệ Công ty quy định, khi lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản phải nhận được sự chấp thuận của cổ đông đại diện cho ít nhất 75% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết thì mới được thông qua. Tuy nhiên, do tỷ lệ đồng thuận của NET chỉ là 68.54% và DRC chỉ là 62.63% nên phương án tạm ứng cổ tức năm 2015 bằng tiền tỷ lệ 15% của cả hai Công ty đã không đạt được sự đồng thuận của cổ đông.

Xem kỹ hơn biên bản kiểm phiếu của DRC, chỉ có 72 cổ đông với tổng số biểu quyết là 58.1 triệu đơn vị tham gia biểu quyết, trong đó có 57.6 triệu đơn vị hợp lệ. Kết quả số phiếu tán thành là 57.2 triệu đơn vị trên 91.38 triệu cổ phiếu có quyền biểu quyết đang lưu hành thì chỉ tương ứng 62.63%, không đạt tỷ lệ được thông qua.

Trường hợp của NET cũng tương tự, với gần 16 triệu cp đang lưu hành, Công ty chỉ thu về phiếu của 10.96 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 68.5%) có quyền biểu quyết hợp lệ, phần còn lại là do sai địa chỉ hoặc cổ đông gửi về không đúng hạn. Cũng vì vậy mà việc chia cổ tức của NET đã không được thông qua.

Có thấy được, đa phần những cổ đông gửi phản hồi về việc lấy ý kiến bằng văn bản của NET và DRC đều thông qua thanh toán cổ tức bằng tiền mặt. Nguyên nhân sự việc không được chấp thuận đến từ sự thờ ơ của nhóm cổ đông còn lại không cho ý kiến cũng như không gửi phản hồi.

Cũng cần nói thêm một điều rằng việc lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản của NET và DRC đã có thể dễ dàng được thông qua hơn nếu áp dụng Luật doanh nghiệp 2005 (tỷ lệ thông qua là 51%). Tuy nhiên, với Luật Doanh nghiệp 2014 (có hiệu lực kể từ ngày 01/07/2015), tỷ lệ thông qua nghị quyết khi lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản đã tăng lên 75%.  

Cả DRC và NET đều là những doanh nghiệp cơ bản tốt, doanh thu và lợi nhuận đều đặn hằng năm; sức  khỏe tài chính tương đối ổn với tỷ lệ đòn bẩy lần lượt là khoảng trên dưới 50% và 30%. Đồng thời, tính đến 30/09/2015, lợi nhuận chưa phân phối của DRC là 334 tỷ và NET là 68 tỷ thì việc chi ra khoảng 163 tỷ với DRC và 24 tỷ với NET để chi cổ tức tiền mặt 15% cũng không quá đáng ngại.

Song, cũng phải nhìn nhận là mức cổ tức 15% tiền mặt trong năm 2015 HĐQT cả hai Công ty đưa ra quá thấp so với các năm trước. Năm 2013 và 2014, DRC chia cổ tức cho cổ đông lần lượt với tỷ lệ 20% tiền mặt và 40% (10% cổ phiếu, 30% tiền mặt). Còn NET thì giảm dần đều mức cổ tức trong giai đoạn 2012 – 2014 là 40%, 25% và 20%.

Được biết, hiện cổ đông lớn của DRC bao gồm Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) nắm 50.51%, ngoài ra còn có nhóm cổ đông liên quan đến VinaCapital chiếm tỷ lệ 5.91% vốn, nhóm liên quan đến Dragon Capital nắm 5.06%. Các thành viên HĐQT và Ban điều hành chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ.

Tương tự với NET, cơ cấu cổ đông lớn của công ty gồm có Vinachem sở hữu 51% vốn, Quỹ đầu tư Jom Silkkitie Asia Investment Fund nắm tỷ lệ 5.06%, các thành viên HĐQT và Ban điều hành cũng chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ./.