2.3 ngàn tỷ USD chuẩn bị “đổ bộ” vào TTCK?

2.3 ngàn tỷ USD chuẩn bị “đổ bộ” vào TTCK?

Một lượng tiền “khổng lồ” đã tháo chạy khỏi thị trường cổ phiếu và chảy vào trái phiếu trong thập kỷ vừa qua, Business Insider cho hay.

Tuy nhiên, trong một báo cáo của nhóm Nghiên cứu Tài sản Chéo tại Ngân hàng Societe Generale, xu hướng tháo chạy khỏi thị trường cổ phiếu đang dần bị đảo ngược, và việc tái cân bằng danh mục đáng kể có thể xảy ra.

Điều này có thể châm ngòi cho làn sóng đầu tư vào thị trường chứng khoán, có khả năng lên tới 2.3 ngàn tỷ USD.

Hiện tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục của các quỹ tương hỗ tại châu Âu (cả năng động lẫn thụ động) đã giảm từ 90% xuống còn 60% trong 10 năm qua. Trong khi đó, tỷ trọng cổ phiếu của các quỹ tương hỗ tại Mỹ giảm xuống còn 70%.

Ở chiều ngược lại, tỷ trọng của trái phiếu và các sản phẩm tín dụng lại gia tăng mạnh mẽ. Trong 10 năm vừa qua, tỷ trọng trái phiếu trong các danh mục quỹ tương hỗ ở châu Âu đã nhảy vọt từ 4% trong năm 2005 lên 40% tại thời điểm này, và tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp tăng từ 3.1% trong năm 2007 lên 5.2% tại Mỹ và từ 4.1% trong năm 2009 lên 15.6% tại châu Âu.

Xu hướng cắt giảm tỷ trọng cổ phiếu và tăng tỷ trọng trái phiếu trong danh mục đều có liên quan đến môi trường lãi suất. Lợi suất và giá trái phiếu thường dịch chuyển ngược hướng với nhau, cụ thể khi lợi suất trái phiếu giảm thì giá trái phiếu lại tăng cao.

 “Khi lợi suất trái phiếu tiếp tục giảm sút, nhà đầu tư sẽ được hưởng lợi từ danh mục trái phiếu hiện tại”, báo cáo cho thấy.

Tuy nhiên, khi lợi suất trái phiếu tăng cao, nhà đầu tư sẽ bắt đầu xem xét lại chiến lược của mình. Sự đảo chiều này đã xảy ra nhưng chỉ mới ở giai đoạn khởi đầu, theo báo cáo của nhóm nghiên cứu. Trong suốt năm 2016, dòng vốn ròng chảy vào các quỹ trái phiếu vẫn còn khá mạnh mẽ, đặc biệt là ở Mỹ và các thị trường mới nổi. Trong khi đó, dòng vốn ròng chảy vào thị trường chứng khoán chỉ mới được cải thiện vào cuối năm 2016.

Societe Generale ước tính việc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu thêm 10% cho thấy sẽ có 2.3 ngàn tỷ sắp “đổ bộ” vào danh mục toàn cầu.

Ngân hàng Bank of America Merrill Lynch (BoAML) đã báo hiệu về một sự đảo chiều mạnh mẽ trên thị trường trong tháng 11/2016, khi nhà đầu tư rút tiền khỏi các quỹ trái phiếu và chuyển sang đầu tư vào các quỹ cổ phiếu ở mức mạnh nhất kể từ sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ.

Tuy nhiên, David Kostin, Chiến lược gia hàng đầu về thị trường chứng khoán Mỹ tại Goldman Sach, lại có một quan điểm khác. Trong một báo cáo công bố trong ngày thứ Tư, ông cho biết nhà đầu tư vẫn chưa từ bỏ các tài sản có thu nhập cố định. Ông Kostin nhận định: “Việc chuyển đổi tài sản sẽ không xảy ra vì 2 lý do. Thứ nhất, các quỹ phải khởi đầu ở một lĩnh vực nào đó trước khi tái đầu tư vào một lĩnh vực khác. Tuy nhiên, chính các hạn chế về chính sách và luật pháp đã kìm hãm khả năng phân bổ lại tài sản của nhà đầu tư, cụ thể khiến họ khó lòng mà rút vốn khỏi thị trường trái phiếu”./.