Dự báo VNM ETF đảo danh mục quý 3/2017: Không thêm, không bớt?

Dự báo VNM ETF đảo danh mục quý 3/2017: Không thêm, không bớt?

Sẽ không có cổ phiếu nào bị loại ra khỏi danh mục của VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF) là dự báo chung của các chuyên gia chứng khoán. Về khả năng thêm vào, HBC là cái tên được nhắc đến trong một vài dự báo.

Theo dự báo của ông Trần Xuân Bách, Chuyên viên Phân tích và Chiến lược thị trường CTCK Bảo Việt (BVSC, HNX: BVS), cổ phiếu HBC đã thỏa mãn tất cả các điều kiện đề ra của quỹ, nên nhiều khả năng sẽ được VNM ETF xem xét thêm mới vào danh mục trong kỳ review lần này với mức xác suất là 70/30 nếu không có trường hợp ngoại lệ hoặc cổ phiếu nước ngoài nào được thêm vào.

Trước đó, ở kỳ review quý 2/2017, HBC dù đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của quỹ nhưng vẫn không được thêm mới.

Ở chiều ngược lại, ông Bách dự báo khả năng không có cổ phiếu nào bị loại ra khỏi danh mục. Dẫu vậy, ông cũng đề cập đến trường hợp của NT2. Giá trị giao dịch bình quân phiên trong 3 tháng của cổ phiếu này trong 3 quý gần nhất đều đã ở dưới ngưỡng 0.6 triệu USD. Mặc dù xét riêng yếu tố này là chưa đủ để dẫn đến khả năng cổ phiếu NT2 bị loại, nhưng trong trường hợp quỹ VNM ETF thêm mới cổ phiếu nước ngoài vào danh mục thì nguy cơ bị loại của NT2 vẫn cần được tính đến.

Trong kỳ review lần này, ông Bách cho rằng nhiều khả năng VNM ETF sẽ tiếp tục giữ tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong danh mục ở mức 74.01%.

Dựa trên dữ liệu giá đóng cửa phiên giao dịch ngày 17/08/2017, ông Bách đưa ra dự báo cơ cấu danh mục của VNM ETF:

Trường hợp 1: HBC được thêm vào danh mục

Trường hợp 2: Không có cổ phiếu nào được thêm mới vào danh mục

Ông Bách lưu ý thêm, biến động giá cổ phiếu, từ nay cho đến ngày cuối cùng của kỳ tái cơ cấu (15/09/2017), có thể làm thay đổi tỷ trọng cũng như lượng mua vào/bán ra dự kiến của từng mã. 

Cùng dự báo trên, CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC, HOSE: BSI) cho rằng, cổ phiếu HBC có khả năng được thêm vào danh mục VNM ETF và không có cổ phiếu nào bị loại ra.

Dựa trên cơ sở dữ liệu ngày 17/08, BSI dự báo tỷ trọng của HBC trong danh mục VNM ETF là 1.3% (tức mua vào 1.6 triệu cổ phiếu).

 Danh mục điều chỉnh VNM ETF của BSI:

Khác với 2 dự báo trên, CTCP Chứng khoán Sài Gòn (HOSE: SSI) nhìn nhận, hiện nay có đến 3 mã đạt tiêu chí đề ra là HBC, KBC và DXG, nhưng vì quỹ VNM ETF vẫn giữ quan điểm thận trọng trong các lần rà soát danh mục gần đây nên nhiều khả năng là không có mã nào được thêm mới.

Ở chiều ngược lại, SSI dự đoán không có cổ phiếu nào bị loại ra. Tuy nhiên, cũng lưu ý một số cổ phiếu có tỷ trọng thấp trong danh mục có thể bị loại trong trường hợp VNM ETF tìm đủ cổ phiếu offshore thay thế để đảm bảo số lượng tối thiểu 25 cổ phiếu thành phần trong rổ chỉ số.

Riêng trường hợp BHS sáp nhập vào SBT, khác với FTSE, danh mục chỉ số VNM ETF chỉ có SBT nên sẽ không nhận được cổ phiếu phát hành thêm để hoán đổi. Tại thời điểm quỹ thực hiện tái cơ cấu danh mục, lượng cổ phiếu này cũng chưa được giao dịch chính thức nên khối lượng cổ phiếu SBT lưu hành vẫn giữ nguyên. SSI đã tính toán tỷ trọng danh mục dựa trên giả định SBT vẫn chưa được hoán đổi trong kỳ này và cho rằng VNM ETF sẽ nâng tỷ trọng SBT trong kỳ sau.

Quỹ VNM ETF hiện có tổng tài sản 290.7 triệu USD, trong đó cổ phiếu Việt Nam chiếm 73.97% danh mục. Với giả định tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam vẫn giữ nguyên, SSI đưa ra dự báo về danh mục VNM ETF như sau: