Ai mua cổ phiếu HLA?

Ai mua cổ phiếu HLA?

Công ty Cổ phần Hữu Liên Á Châu (HLA) vừa đưa ra định hướng hoạt động năm 2013. Trong đó, đáng chú ý nhất là kế hoạch phát hành 30 triệu cổ phiếu (tương đương 300 tỉ đồng) để huy động vốn cho hoạt động. Tuy nhiên, các chỉ số tài chính của HLA có vẻ chưa thật sự hấp dẫn các nhà đầu tư. Chẳng hạn nợ phải trả (chủ yếu là nợ ngắn hạn) đã gấp gần 4 lần vốn chủ sở hữu. Giá cổ phiếu HLA hiện chỉ khoảng 6.000 đồng/cổ phiếu nhưng Công ty quyết bán bằng mệnh giá (10.000 đồng/cổ phiếu).

Ông Phan Văn Dũng, thành viên Hội đồng Quản trị HLA cho biết, giá trị sổ sách cổ phiếu HLA là 14.000 đồng/cổ phiếu. Và đã có một số đối tác muốn mua cổ phiếu HLA với giá cao hơn mệnh giá. Đổi lại, họ được sở hữu tỉ lệ lớn và tham gia điều hành Công ty.

Hiện nay, HLA có gần 34,5 triệu cổ phiếu niêm yết, tương ứng vốn điều lệ gần 345 tỉ đồng. Trong đó, ông Trần Tuấn Nghiệp, Tổng Giám đốc HLA, và người thân nắm khoảng 60%. Nếu phát hành 30 triệu cổ phiếu nữa, vốn điều lệ sẽ tăng lên 645 tỉ đồng. Nhưng tỉ lệ sở hữu của phía lãnh đạo HLA sẽ giảm xuống, khoảng 30%, còn phía đối tác hơn 40%. Như vậy, phía gia đình lãnh đạo HLA sẽ mất vị trí cổ đông lớn nhất.

Phương án ban đầu HLA đưa ra là phát hành riêng lẻ, nhưng chưa cho biết bán cho 1 hay nhiều nhà đầu tư. Nếu chỉ bán cho 1 nhà đầu tư , khả năng các lãnh đạo cũ mất quyền kiểm soát rất cao, theo nhận xét của Giám đốc Đầu tư một công ty chứng khoán tại TP.HCM (không muốn nêu tên). “Tuy nhiên, vấn đề quan trọng lúc này là cần một nhà đầu tư chiến lược cùng ngành giúp HLA thay đổi tình hình”, vị này nói.

Có thể thấy, năm qua là một năm khá khó khăn với HLA khi lợi nhuận chỉ đạt 15,7 tỉ đồng, gần bằng một nửa chỉ tiêu đề ra cho năm 2012. Trong năm 2013, Công ty định hướng giữ vững sự ổn định trong hoạt động. Vì vậy, mục tiêu doanh thu đặt ra chỉ hơn 3.500 tỉ đồng, giảm đáng kể so với mức 5.000 tỉ đồng của năm 2012; lợi nhuận là 34,5 tỉ đồng.

Giờ HLA đang trông chờ vào đợt phát hành cổ phiếu sắp tới để có thể huy động vốn cho hoạt động. Tuy nhiên, như ông Dũng, thành viên Hội đồng Quản trị HLA, cũng thừa nhận không loại trừ khả năng phát hành không thành công vì HLA quyết tâm bán cổ phiếu không dưới mệnh giá.

Trong điều kiện HLA không huy động được vốn qua phát hành, nguồn vốn vay sẽ tiếp tục tạo ra áp lực cho Công ty. Như năm rồi, chi phí lãi vay là 235 tỉ đồng, chiếm hơn 80% lãi gộp, khiến HLA chỉ đạt lợi nhuận gần 16 tỉ đồng dù doanh thu lên đến 5.000 tỉ đồng.

Giản Phúc

Nhịp cầu đầu tư