Góc broker: Đáy tù?

Góc broker: Đáy tù?

Đỉnh trung hạn của thị trường bao giờ cũng trùng với đỉnh trung hạn của dòng cổ phiếu cơ bản hàng đầu, hoặc ít nhất là dòng cổ phiếu tăng trưởng.

Trong xu hướng tăng của thị trường, điều chỉnh là hiện tượng bình thường để “xì hơi” tình trạng margin trong giai đoạn tăng nóng; để sàng lọc, định giá lại các lớp cổ phiếu và đi tìm điểm cân bằng trung hạn của năm. Hiện tại, mối lo “gãy trend” tăng trung hạn của vô số NĐT “kẹp hàng” có phần bi quan thái quá khi thực tế thị trường vẫn đang hiện diện nhiều điểm tích cực.

Thứ nhất, đỉnh trung hạn của thị trường bao giờ cũng trùng với đỉnh trung hạn của dòng cổ phiếu cơ bản hàng đầu, hoặc ít nhất là dòng cổ phiếu tăng trưởng giống như HSG, DRC, CSM, REE… của thời gian tháng 6/2013. Mà hiện tại, đồ thị của GAS, PVD, VNM, REE, TCM, DRC, HAG…chỉ ra rằng: cuộc chơi trong năm nay còn dài, nó mới chỉ đi qua chặng đầu tiên – đoạn mà thị trường có nhiều Midas đánh mã nào trúng mã đấy. Trong tình cảnh xô bồ huyên náo vừa qua, đa phần các cổ phiếu blue-chip hạng nặng đều đứng ngoài, nhường sân khấu cho các mã penny thể hiện. Sự “lầm lỳ” của GAS, PVD, TCM... không chỉ thể hiện đặc tính riêng của từng cổ phiếu, mà nó còn là điểm chung của những cổ phiếu chất lượng, tăng giá bền bỉ dựa hoàn toàn vào nội tại doanh nghiệp chứ không phải nương nhờ dòng tiền đầu cơ theo mốt trong ngắn hạn.

Thứ hai, đỉnh trung hạn cũng là khoảng thời gian NĐT lớn phân phối hàng cho NĐT nhỏ lẻ, cho nên - như thời điểm tháng 6/2013 - đỉnh trung hạn của thị trường thường tráo trở và lừa lọc hơn nhiều khi nó hay tạo ra bull-trap T+ rất mạnh, lôi kéo được hầu hết NĐT cá nhân tham gia bắt đáy, thậm chí đánh lừa được cả những tay chơi lọc lõi vừa thoát được trên đỉnh. Điều này chưa thấy hiện diện ở vùng điểm 608 trong tháng 3 vừa rồi khi quá trình điều chỉnh diễn ra hết sức bình thường.

Sự bình thường thể hiện rõ khi nhịp rơi vừa rồi đi kèm với khối lượng của VN-Index giảm dần, có những phiên lên nhẹ đối kháng lại xu thế giảm ngắn hạn với khối lượng thấp để níu giữ hy vọng cho dòng cổ phiếu penny đang rơi; đồng thời dòng blue-chips trụ cột níu điểm số không rơi sâu. Đỉnh trung hạn của thị trường chưa tới nhưng đỉnh trung hạn của một số cổ phiếu penny thì đã rõ hơn. Người viết hơi rờn rợn khi nhìn lại VIG – mã cổ phiếu người viết từng lướt sóng trong các bài viết đoạn trước – và các cổ phiếu mà PVX dự kiến thoái vốn khi tuần qua chúng có phiên rơi mạnh bán sàn không ai mua, rồi lại dư mua trần trong phiên hồi thứ 5 ngày 3/4. Đúng là chơi các cổ phiếu theo mốt thị trường thường mang lại cảm giác mạnh và rất dễ… rét!

Đáy tù?

Người viết cho rằng nhịp điều chỉnh lần này chưa kết thúc sau phiên hồi khá yếu thứ 5 vừa qua. Thị trường đang trong xu thế dò đáy và tạm thời dừng rơi chứ chưa hẳn thoát khỏi xu thế điều chỉnh. Nhưng – đồng quan điểm với MBS Hải Phòng – thị trường không có khả năng giảm sâu thêm vì đa phần các mã đã về đến vùng hỗ trợ mạnh, cùng với sự giữ nhịp của các mã vốn hóa lớn như GAS, VNM, PVD… thì điểm số không có cửa bục các ngưỡng thấp tiếp theo; vùng mà người viết kỳ vọng thị trường tạo đáy tù là 580-590. Nhận định là như vậy, nhưng tốt nhất là không nên đoán đáy – một trong hai điểm mà hàng trăm năm qua giới đầu tư với biết bao “cao nhân” vẫn đi tìm nhưng thi thoảng may mắn mới “phán” chuẩn!

Đoạn điều chỉnh này khả năng phân hóa mạnh hơn nhiều giai đoạn tháng 2; nếu nhìn vào đồ thị một loạt các mã thì nhiều mã penny khả năng “đi bụi” hẳn, không bao giờ quay trở lại được đỉnh cũ ngày 26/03. Trong nhịp rơi vừa qua, hầu như không có mã nào “miễn nhiễm” với rủi ro thị trường và tiếp tục tăng ( trừ PXM, VC2- hai cổ phiếu hơi “dị” về thanh khoản). Người viết khoanh vùng theo dõi những cổ phiếu có đoạn tăng từ đầu năm khá tốt nhưng nhịp điều chỉnh mạnh vừa qua chỉ giảm dưới 10%; vẫn để trong danh sách theo dõi những mã blue-chip đoạn vừa rồi đi ngang tích lũy. Trong đó, như chia sẻ trong bài viết tuần trước “Góc broker: Nâng level game”, mã cổ phiếu hiếm hoi còn sót lại mà người viết nhận thấy đang tích lũy (thậm chí là đẹp nhất) thị trường là GAS; quá trình tích lũy của GAS dường như sắp kết thúc khi khối lượng cạn kiệt dần ở vùng giá 82.

NĐT cá nhân – vốn quen với cuộc chơi penny – rất dễ hoài nghi thị trường “xanh vỏ đỏ lòng” trong đoạn tới khi một số cổ phiếu trụ tăng giá, mà quên mất rằng GAS và một số blue-chips khác đã đi ngang tích lũy ròng rã suốt 2 tháng vừa qua. Chúng mới là động lực chính đưa thị trường lên tiếp mốc cao mới trong năm nay!

Đoàn Xuân Thạo

công lý