Ông Trần Minh Hoàng (VCBS): Không quá kỳ vọng vào lực đỡ từ khối ngoại trong năm 2016

Ông Trần Minh Hoàng (VCBS): Không quá kỳ vọng vào lực đỡ từ khối ngoại trong năm 2016

Bước sang năm mới 2016, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam sẽ bị chi phối nhiều hơn bởi yếu tố bên ngoài so với những yếu tố nội tại. Và những yếu tố bên ngoài này sẽ khiến việc kỳ vọng vào một lực nâng mạnh mẽ của dòng vốn ngoại trở nên khó khăn hơn - Đó là nhận định của ông Trần Minh Hoàng, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Kinh tế và Chiến lược thị trường CTCK Vietcombank (VCBS).

Cụ thể, bước sang năm mới 2016, yếu tố nổi bật nhất tác động lên TTCK là việc Fed tiến hành hiện thực hóa lộ trình nâng lãi suất mà dự kiến đến hết năm 2016 sẽ đạt 1.375%. Bên cạnh đó, tác động tiêu cực sẽ ngày càng bộc lộ rõ nét khi nền kinh tế Trung Quốc hạ cánh cứng kèm theo nguy cơ đồng Nhân dân tệ tiếp tục mất giá.

Cuối năm 2015, đặc biệt vào giai đoạn cuối tháng 12, đang chứng kiến khối lượng hút ròng khá mạnh của khối ngoại trước những diễn biến theo chiều hướng tiêu cực đến từ phía Trung Quốc và Mỹ. Với việc Fed quyết định tăng lãi suất, hiệu ứng “dòng vốn rẻ”, động lực tăng trưởng cho nhiều thị trường biên và mới nổi trong những năm gần đây, chịu tác động xấu và dần phai nhạt. Với xu hướng tăng của lãi suất USD thì trong năm 2016 rất khó để có thể kỳ vọng vào một lực nâng mạnh mẽ của dòng vốn ngoại như thời gian trước.

Tuy nhiên, nếu xét đến riêng trong quý 1/2016, xu hướng bán ròng của khối ngoại sẽ không kéo dài quá lâu và nhiều khả năng dòng tiền sẽ trở lại thị trường sau khi các yếu tố rủi ro và bất định suy giảm, đặc biệt là liên quan đến rủi ro tỷ giá.

Xét đến khía cạnh cổ phiếu, ông Hoàng kỳ vọng vào khả năng thị trường đi sâu vào diễn biến của những mã cá biệt trong năm 2016, nhất là trong bối cảnh quá trình cổ phần hóa và thoái vốn Nhà nước đang được đẩy mạnh đi cùng với những nỗ lực từ phía cơ quan quản lý trong việc thu hút dòng vốn ngoại vào Việt Nam. Nhà đầu tư bên cạnh việc quan tâm đến những doanh nghiệp vốn hóa trung bình có yếu tố cơ bản tốt được kỳ vọng hưởng lợi từ một số thông tin tích cực, có thể dành sự quan tâm thêm tới các ngành logistic - cảng biển, ngân hàng, bất động sản, xây dựng cơ sở hạ tầng, … được kỳ vọng hưởng lợi từ Hiệp định thương mại như TPP, FTA, … xét trên khía cạnh trung và dài hạn.

Cân nhắc nhiều yếu tố khi giao dịch cổ phiếu tăng nóng

Song hành cùng thị trường chứng khoán Việt Nam trong nhiều năm qua, ông Hoàng chia sẻ, với đặc điểm sơ khai và mới nổi, hiện tượng thao túng giá vẫn còn hiện hữu tại đây. Những hình thức thao túng giá có thể diễn ra muôn hình vạn trạng, mỗi mã có thể là 1 câu chuyện riêng, vì vậy rất khó có thể nhận biết một khuôn mẫu nào cho hành vi thao túng giá.

Giá cổ phiếu trong trường hợp này có thể đem lại những mức lợi nhuận cao và vô cùng hấp dẫn nhưng tiềm ẩn sau đó là những nguy cơ khiến nhà đầu tư thua lỗ nặng nề, nhất là khi xét thêm hiệu ứng đòn bẩy.

Vì vậy, cá nhân ông cho rằng nhà đầu tư không nên dành tỷ trọng danh mục cổ phiếu cao trong danh mục cho các mã này nhằm quản trị rủi ro hợp lý. Và điều quan trọng là luôn theo sát diễn biến thị trường, cân nhắc đến yếu tố T+2 và xu hướng chung mỗi khi thực hiện các loại giao dịch với những mã cổ phiếu có dấu hiệu tăng nóng bất thường./.