ITA: Lãi đấy nhưng vẫn lắm âu lo!

ITA: Lãi đấy nhưng vẫn lắm âu lo!

Quý 3/2018, CTCP Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo (HOSE: ITA) đạt doanh thu thuần 234 tỷ đồng, tăng trưởng 147.5% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, lãi ròng cổ đông công ty mẹ của ITA trong kỳ lên đến 83 tỷ đồng, trong khi quý 3/2017 chỉ hơn 1 tỷ.

Cùng với tăng trưởng doanh thu, sự cải thiện đáng kể trong biên lãi gộp là nguyên nhân cốt yếu dẫn đến kết quả kinh doanh khả quan của ITA trong quý này. Quý 3/2018, biên lãi gộp của Công ty là 60.7%, con số này trong cùng kỳ năm trước chỉ là 27.5%. Kết quả, ITA lãi gộp 142.2 tỷ đồng, cao gấp gần 5.5 lần so với quý 3/2017.

Quý 3/2018, chi phí tài chính của Công ty là gần 24.2 tỷ đồng, cao hơn 28.5% so với cùng kỳ năm trước; trong đó, chi phí lãi vay là 13.2 tỷ đồng, vào quý 3/2017 Công ty không ghi nhận bất kỳ khoản chi phí lãi vay nào.

Sau khi thực hiện các nghĩa vụ thuế, ITA lãi ròng 83 tỷ đồng cho cổ đông công ty mẹ trong quý 3/2018, gấp hơn 60 lần kết quả đạt được cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng 2018, Công ty thu về 435 tỷ đồng doanh thu thuần và gần 156.9 tỷ đồng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, qua đó lần lượt thực hiện 34% và 43.2% kế hoạch kinh doanh đề ra cả năm.

Trong cơ cấu doanh thu lũy kế 9 tháng đầu 2018, doanh thu cho thuê đất đã phát triển cơ sở hạ tầng và bán đất nền đạt gần 290 tỷ đồng, tăng 84.2% so với cùng kỳ 2017. Doanh thu cung cấp dịch vụ khác và cho thuê hoạt động nhà xưởng, kho bãi và đất không có thay đổi đáng kể (doanh thu được đề cập chưa tính đến giá trị hàng bán bị trả lại).

Những vấn đề còn tồn đọng

Xét báo cáo lưu chuyển tiền tệ 9 tháng đầu năm 2018, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ đạt 51.2 tỷ đồng, bằng chưa đến 1/3 con số cùng kỳ năm trước. Trong đó, đáng chú ý là 366.5 tỷ đồng “chảy vào” khoản phải thu, nhưng cũng được vớt vát phần nào bởi dòng tiền gần 255 tỷ đồng có được từ việc tăng các khoản phải trả (con số này vào kỳ trước là 412.3 tỷ đồng).

Mặc dù cơ cấu tài sản của ITA trong kỳ có sự chuyển dịch sang hướng thanh khoản hơn; khi tài sản dài hạn giảm 4.9%, xuống 7,018.7 tỷ đồng và ngắn hạn tăng 11.2%, lên con số 6,155.6 tỷ đồng. Nhưng khoản mục gia tăng lớn nhất trong tài sản ngắn hạn lại là các khoản phải thu.

Cụ thể, các khoản phải thu ngắn hạn này tăng 37.7% (giá trị tuyệt đối là 705.1 tỷ) so với đầu kỳ, ghi nhận giá trị 2,576.8 tỷ đồng; trong đó, phải thu ngắn hạn khách hàng hơn 844 tỷ đồng, tăng gần 58% so với đầu năm.

Công ty cũng ghi nhận 1,852.8 tỷ đồng phải thu dài hạn vào thời điểm kết thúc quý 3/2018. ITA không đưa ra thuyết minh rõ ràng cho các khoản phải thu cả dài hạn lẫn ngắn hạn trong BCTC hợp nhất quý 3/2018.

Vào thời điểm kết thúc quý 3/2018, Công ty ghi nhận 3,541.5 tỷ đồng hàng tồn kho, không có chuyển biến đáng kể so với con số đầu năm; con số này cũng rất lớn nếu so sánh với 435.8 tỷ doanh thu lũy kế 9 tháng của ITA.

Cùng với đó, các khoản liên quan đến Khu Công nghiệp Tân Đức và Khu E-City Tân Đức tổng cộng 2,738 tỷ đồng, chiếm đến 77.3% tổng giá trị hàng tồn.

Cũng trong kỳ 9 tháng này, ITA chi ròng gần 270.6 tỷ đồng để trả nợ vay. Vào thời điểm 30/09/2018, Công ty vẫn còn vay nợ ngắn hạn hơn 302.6 tỷ đồng và vay dài hạn là 620.4 tỷ đồng, tuy nhiên đã giảm lần lượt 37.4% và 12.6% so với con số đầu năm.

Vĩnh Thịnh

FILI