Chứng khoán phái sinh 07/08/2019: Sắc đỏ bao trùm
Chứng khoán phái sinh 07/08/2019: Sắc đỏ bao trùm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 06/08/2019. Tuy nhiên, giá trị giao dịch của thị trường tăng đáng kể so với phiên giao dịch trước đó và khối ngoại tiếp tục mua ròng cho thấy tình hình không quá bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 06/08/2019. VN30F1908 (F1908) giảm 0.69%, đạt 868 điểm; VN30F1909 (F1909) đạt 870 điểm, giảm 0.81%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 866.13 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 40.47% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1908 tăng 42.16% với 114,874 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1909 đạt 376 hợp đồng, tăng 23.28%
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên giao dịch ngày 06/08/2019 với lượng hợp đồng mua vào giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước đó.
Các hợp đồng tương lai mở cửa sụt giảm mạnh để rồi giằng co trong hầu hết thời gian giao dịch. Đến cuối phiên, lực cầu gia tăng giúp các hợp đồng thu hẹp đà giảm nhưng vẫn đóng cửa sâu dưới mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F1908
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị 1.87. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F1908 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index giảm điểm và bám vào Lower Band của Bollinger Bands cho thấy xu hướng giảm đang chi phối.
Mặt khác, chỉ báo MACD cho tín hiệu bán nên rủi ro gia tăng.
Chỉ số đã rớt khỏi ngưỡng hỗ trợ là vùng hội tụ của các đường SMA 50, 65 ngày với mẫu hình chữ nhật (tương đương vùng 870-880 điểm). Nếu chỉ số duy trì trạng thái này thì hỗ trợ mạnh tiếp theo sẽ là vùng 846-856 điểm (vùng hội tụ của trendline tăng với đáy cũ tháng 06/2019).
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi