Chứng khoán phái sinh 01/11/2019: Các tín hiệu không ủng hộ phe Long xuất hiện
Chứng khoán phái sinh 01/11/2019: Các tín hiệu không ủng hộ phe Long xuất hiện
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 31/10/2019, khối ngoại bán ròng, song basis lại tiếp tục mở rộng và đạt mức 3.33 điểm. Đà tăng của VN30-Index tiếp tục bị thu hẹp khi tiến gần vùng 930-940 điểm, đồng thời chỉ số cũng tạo mẫu nến Tweezers Top cho thấy rủi ro có điều chỉnh gia tăng. Chính vì vậy, việc mở vị thế Short có thể được nhà đầu tư cân nhắc trong phiên tới.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đều đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 31/10/2019. VN30F1911 (F1911) giảm 0.20%, đạt 926.50 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 925.60 điểm, giảm 0.30%, VN30F2003 giảm 0.25% và dừng ở mức 925.70 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 922.68 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 8.54% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 giảm 8.33% với 60,370 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 93 hợp đồng, giảm 51.05%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 31/10/2019 với lượng hợp đồng bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm ngay từ đầu phiên. Tuy nhiên, không lâu sau đó lực bán gia tăng mạnh đã khiến các hợp đồng này đồng loạt lao dốc và đóng cửa trong sắc đỏ.
Đồ thị trong phiên của VN30F1911
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis tiếp tục mở rộng và đạt mức 3.82 điểm. Điều này cho thấy tâm lý tích cực của nhà đầu tư về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
Biến động VN30F1911 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tạo mẫu nến Tweezers Top trong phiên ngày 31/10/2019 cùng mức khối lượng lớn cho thấy rủi ro đang gia tăng.
Đà tăng của chỉ số tiếp tục bị thu hẹp khi tiến gần kháng cự mạnh là vùng 930-940 điểm (đỉnh cũ tháng 10, 12/2018). Điều này cho thấy khả năng chỉ số có điều chỉnh trở lại tăng lên. Vùng 915-920 điểm ( vùng quanh đường middle Bollinger Bands) sẽ đóng vai trò hỗ trợ cho chỉ số trong trường hợp đó.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FiLi